不确定时滞系统非脆弱鲁棒H SymboleB@ 控制研究

以2004~2009 年间701家上市公司为样本,研究政府干预、政治关联对企业非效率投资行为的影响。研究发现：政府干预一方面会加剧有自由现金流量公司的过度投资,对国有企业过度投资的影响更为严重;另一方面可以有效地缓解融资约束企业的投资不足,尤其是国有企业的投资不足。这说明,出于自身的政策性负担或政治晋升目标,政府会损害或支持所控制的企业,这为政府“掠夺之手理论”和“支持之手理论”提供了实证支持。研究还发现,政治关联与过度投资和投资不足均负相关,这表明,政治关联可以作为法律保护的替代机制来保护企业产权免受政府损害,并为企业谋取利益。     

企业政治关联、银行贷款及投资效率——基于银根紧缩的实证研究

结合央行金融政策变化特征与民营上市公司实际控制人政治身份背景，实证分析了银根紧缩季度企业急需资金的银行贷款满足程度及投资效率。研究发现：在银根紧缩季度，企业急需的资金贷款满足程度严重下降，政治关联企业急需资金的贷款满足程度上升，这种现象在政府干预较弱地区表现更为明显；银根紧缩时期通过政治关联获得的银行贷款，其本季度及下季度的投资效率均得到改善，这种现象在政府干预较弱地区体现得也更明显。可见，在政府干预较弱的情况下，银根紧缩时期民营企业政治关联能促进紧缺贷款资金的合理配置。     

股权分置、公司治理与股利分配决策：现金股利还是股票股利？

以2004~2007中国上市公司为样本,应用LOGISTIC回归对-股权分置改革前后我国上市公司股利分配决策进行理论与实证分析。结果表明,股权分置改革后,我国上市公司发放股票股利呈现增多的趋势,第一大股东、第二大股东持股比例越高,以及董事会人数越多,公司越倾向于现金股利分配,但机构投资者持股比例越高,越倾向于发放股票股利。同时,企业成长性强的公司倾向于发放股票股利,而现金流量好的公司往往不发放股票股利,企业规模与股票分配决策无关。     

中国上市公司多元化经营绩效的实证分析

通过随机抽样,计算我国57家上市公司1998年-2002年的平均盈利指标和风险指标,根据各公司多元化熵值的大小对样本总体进行分组,分析多元化程度对企业绩效的影响.研究发现1.多元化程度越高,公司的平均净资产收益率越高;2.多元化经营降低了公司收益率的波动水平;3.资产规模越小的公司越倾向于选择多元化经营.     

投资者保护、关联交易与公司绩效——来自长三角A股上市公司的经验证据

以2007~2009年长三角地区A股上市公司为研究样本，以投资者保护为切入点，分析投资者保护、关联交易对公司治理效率的影响。研究表明：长三角地区上市公司普遍存在控股股东，董事长来源于控股股东的公司关联交易明显多于其他公司，总经理来自控股股东的公司关联交易不明显，关联交易与投资者保护程度负相关，投资者保护程度与公司治理正相关。     

最终控制人特征对现金股利政策的影响——基于中国上市公司的分析

选用2010~2013年中国上市公司数据,研究了公司最终控制人特征,即控制权性质和公司最终控制人两权分离度对于现金股利政策的影响。研究发现,相比于非国有控股公司,国有控股公司分配了更高的现金股利。公司最终控制人的两权分离程度越大,公司分配现金股利程度越低。     

环境不确定性、多元化经营与权益资本成本

以2009~2012年我国A股上市公司为研究样本，检验环境不确定性及多元化经营对公司权益资本成本的影响。研究发现，环境不确定性越高则公司的权益资本成本也越高，同时在高环境不确定性背景下，多元化经营将有助于缓解环境不确定性与权益资本成本之间的正相关关系；进一步，对于政府控制公司，多元化经营能够更显著地降低环境不确定性所导致的代理问题，并且若其所处地区政府干预程度较低，则多元化经营缓解环境不确定性与权益资本成本之间正相关关系的作用越大。     

社会责任与市场竞争对盈余管理影响的实证研究

以沪深两市2008-2013年自愿披露社会责任报告的上市公司为研究样本,运用实证检验发现企业社会责任信息披露与盈余管理程度存在显著的正向关系.进一步地研究表明,对于处于市场竞争度较低的企业,其在进行负向应计利润盈余管理时,企业社会责任信息披露与盈余管理程度的正向关系更为显著.说明此类企业更倾向于利用CSR信息披露的信号传递功能,缓和盈余管理所带来的委托代理问题,从而实现公司价值最大化.研究从宏观及微观两个视角为监管方和企业提供了相应政策建议.     

乡村振兴背景下农业人口就地转移的影响因素:基于江苏省南京市S村的调查

为推动农业人口实现高质量就地转移提供参考，基于新经济迁移理论视角，构建农业人口就地转移意愿的分析框架，结合南京市S村的调查数据，采用logit模型分析在乡村振兴背景下当地农业人口就地转移意愿的影响因素。结果表明：5%的显著水平上，年龄越大越倾向于选择就地转移，认为当地社区越融洽的农业人口越倾向于选择就地转移；在10%的显著水平下，认为当地教育资源越缺乏的农业人口越倾向于选择异地转移。建议通过建设社区、增加就业机会及推进城乡教一体化建设来促进农业人口的就地转移，进而有效地促进我国乡村振兴事业的发展。     

控制权与公司绩效：中国民营上市公司ST化的合理解释

从股权结构的角度对控制权指标进行选定和度量，以主营业务收益率、管理费用除以主营业务收益的比率作为公司控制权在经营绩效上的反映，建立了一个股权分散、控制权弱化与公司经营绩效的因果模型，并以中国ST民营企业数据进行实证。结果表明，公司的ST化与股权的制衡化以及第一大股东对董事会、总经理的直接控制能力下降（控制权弱化）存在显著正相关关系。因此，现代企业应该强化第一大股东的控制权，控制权转移应和股权转让相一致，才能有利于我国上市公司的长远发展。     

论中国近代史上的文化反思思潮

以2009~2013年我国A股上市公司为研究样本，实证分析地方官员更替、辖区企业知名度与股价同步性的关系，结果表明：地市级政府官员变更所带来的政治不确定性会显著降低辖区企业的股价同步性，并且相对于新任官员来源于本地而言，新任官员来源于异地更能够显著地降低辖区内企业的股价同步性。进一步研究还发现，当地市级政府官员发生变更时，相对于辖区知名度较高的企业而言，辖区知名度较低的企业会披露更多的企业私有信息以应对政治不确定性风险，从而其股价同步性有了更大程度的降低。研究的结论证实了政治不确定风险的增加能够显著降低辖区内企业的股价同步性，客观上有助于提高股价的信息含量。     

乡村振兴背景下农业人口就地转移的影响因素:基于江苏省南京市S村的调查

为推动农业人口实现高质量就地转移提供参考,基于新经济迁移理论视角,构建农业人口就地转移意愿的分析框架,结合南京市S村的调查数据,采用Logit模型分析在乡村振兴背景下当地农业人口就地转移意愿的影响因素。结果表明:5%的显著水平上,年龄越大和认为当地社区越融洽的农业人口越倾向于选择就地转移;在10%的显著水平上,认为当地教育资源越缺乏的农业人口越倾向于选择异地转移。建议通过建设社区、增加就业机会及推进城乡教一体化建设来促进农业人口的就地转移,进而有效促进我国乡村振兴事业的发展。     

基于公司治理的企业控制权配置研究

在现在的公司治理中,企业控制权是核心问题。想要提高企业的效率,保护企业人员的利益不被影响,就要合理的配置企业控制权,并且让其正常的运行。公司控制权的正常行驶,对于公司的发展也起到了很重要的意义。为了公司更好的发展,必须要对企业控制权进行研究讨论,建立合理有效的企业控制权,让其正常运行。     

控股股东股权质押导致的控制权转移风险研究 ——以东方园林为例

近年来,股市因股权质押频现“爆雷”,引发对市场的高度关注与思考。控股股东不当的股权质押行为会给企业带来风险,导致控制权被迫转移。分析了控股股东股权质押行为,深入剖析了控制权转移过程。作为中国园林第一股,东方园林一直在寻求融资创新方式,本文以该公司为案例,剖析了股权质押下控制权转移的原因。通过分析发现,控股股东股权质押比例过高会加增大财务风险,并且会影响其偿债能力,到期难以赎回被质押的股份,从而造成了控制权被迫转移。最后,结合我国当前对股权质押的监管现状提出防范建议。     

经济政策不确定、政治关联对企业创新的影响——基于涉农上市公司的实证

农业是所有产业发展的根本和保障,加大农业企业创新投入对于我国建设成为农业技术强国、农业科技强国至关重要。基于实物期权理论和资源依赖理论,以2010—2017年沪深A股涉农上市公司为研究样本,探讨经济政策不确定(简称EPU)、政治关联对企业创新的直接影响及交互效应。结果表明,经济政策不确定会阻碍企业创新,政治关联的存在可以正向促进企业创新,且能够缓解经济政策不确定对企业创新的抑制作用。因此,政策制定机构应充分考虑经济政策变动对涉农上市公司造成的冲击,同时企业应维护好与政府的关系,保持政治关联的适度嵌入,为企业实施研发创新活动创造有利条件。     

企业区位选择与区际产业转移研究综述

推动区际产业转移是加快我国中西部地区发展、缩小地区差距的重要途径,本文从企业区位选择,特别是异质性企业区位选择的视角进行切入,对国内外有关区际产业转移的文献进行了系统梳理和回顾,并对政府政策对于产业转移的影响的研究进行了评述。     

发展农村到底以谁为主

<正> 发展农村,富裕农民,是各级政府工作的重中之重。但发展农村和富裕农民必须始终坚持农民的主体性,地方政府在这方面的任何操之过急或者越俎代疱,即使见效于一时,也终究不能持久。毋庸讳言的是,当前一些地方确实存在种种漠视农民发展主体性的现象,存在行政干预过多的现象,其危害性不容低估。过分的行政干预损害农民的发展主体性,最突出的表现是强行代替农民发展。一些地方领导新官上任,也不管是否符合本地实际,也不搞专家论证,更不征求农民意见,单凭自己的一点道听途说,就拍拍脑袋,"大气魄"地为本地制定发展规划,动辄搞万亩这个万亩那个的基地,强行要农民毁这个种那     

违规惩戒与企业信贷资源——来自中国上市公司的经验证据

以因违规被处罚的上市公司为样本,考察处罚决定是否会影响企业的银行贷款。研究发现:在处罚公告后,违规企业的年度新增银行贷款额会比公告前年度降低;处罚决定越严厉,被处罚企业的年度新增银行贷款额下降越多。此外,处罚决定越严厉,被处罚企业的年度新增银行贷款额下降越多这一现象主要存在于市场化程度较高的地区,而在市场化程度较低地区并不明显。最后这一现象更多存在于民营企业而非国有企业中。     

环保背景下制造业上市公司投资效率分析——来自京津冀地区的数据

以2011~2012年在国内A股市场上市的130家京津冀地区现代制造业上市公司为样本,通过Richardson模型对样本投资效率进行评分,并用内容分析法对企业环境信息披露程度评分,以此研究京津冀地区现代制造业上市公司环境信息披露对企业投资效率的影响。研究结果显示：环境信息披露程度评分与公司投资效率评分存在正相关关系,但相关系数较低,这表明企业环境信息披露行为对企业投资效率影响较小,且不会使得企业投资效率降低。     

政治关联与会计信息质量——基于我国民营上市公司的实证研究

采用2007～2011年持续经营的民营上市公司为样本，对不同政治关联方式与会计信息质量的关系进行实证研究，结果表明,不同政治关联方式对会计信息质量的影响程度不一致：政府官员类政治关联的负影响最大，代表委员类则是正相关关系，其他背景类则影响不大；在后金融危机时代，政治关联对会计信息质量的这种负面影响更为显著。