中国上市公司MBO效应分析

采用事件分析法从财富变化效应和公司绩效2个方面对中国上市公司管理层收购(MBO)进行了全样本的分析。通过对我国上市公司累计异常收益、每股收益、净资产收益率、净利润等指标的计量分析,发现上市公司实施MBO以后并未提高公司绩效,股东财富效应亦不显著,从而得出上市公司缓行MBO的结论。     

安徽省重污染类上市公司环境治理信息披露探析*——基于2001年至2012年的经验数据

以2001年至2012年安徽省重污染行业上市公司为例,对招股说明书和公司年报中的环境治理信息披露状况分析发现,安徽省重污染行业上市公司环境治理信息在一系列政策法规出台后,披露内容不断完善,披露水平持续改进,以定性化描述为主,定量分析的内容有所增加,法规强制性效应凸显。但披露动机不足,企业自愿披露环境治理信息中存在着显著的印象管理行为,往往披露有利于树立良好形象的正面消息。上市公司所在区域的经济发展水平与环境治理信息披露基本无关,而公司规模、竞争优势以及行业类别对环境治理信息披露会产生一定的影响。     

农业上市公司现金股利影响因素分析

以我国沪深股市30家农业上市公司为研究样本,选择2005—2010年的截面数据,运用回归分析的方法,分析相关因素(扣除非经常性损益后的每股收益、每股经营活动产生的现金流量净额、大股东股权比率、总资产收益率、总资产对数等)与农业上市公司现金股利政策的关系,得出结论:资产负债率与现金股利呈负相关关系,且对现金股利分配影响不大;每股经营活动产生的现金流量净额、速动比率、主营业务利润增长率、总资产收益率、总资产对数对现金股利影响较小;扣除非经常性损益后的每股收益和股权集中度对农业上市公司的现金股利呈显著的正相关关系。     

控制权与公司绩效：中国民营上市公司ST化的合理解释

从股权结构的角度对控制权指标进行选定和度量，以主营业务收益率、管理费用除以主营业务收益的比率作为公司控制权在经营绩效上的反映，建立了一个股权分散、控制权弱化与公司经营绩效的因果模型，并以中国ST民营企业数据进行实证。结果表明，公司的ST化与股权的制衡化以及第一大股东对董事会、总经理的直接控制能力下降（控制权弱化）存在显著正相关关系。因此，现代企业应该强化第一大股东的控制权，控制权转移应和股权转让相一致，才能有利于我国上市公司的长远发展。     

上市公司信息披露若干问题思考

一、我国上市公司信息披露存在的问题目前,我国上市公司信息披露存在的问题主要归纳如下:(一)信息真实程度不高1、利用企业关联交易,操纵利润,粉饰财务报表。关联方交易已成为上市公司操纵利润,粉饰财务报表最常用的手段之一。一般而言,上市公司大多处于一种复合形的多元结构。     

涉农上市公司重大投资项目对市场作用的财务管理分析

股票市场本质上是一个信息市场,上市公司披露的信息会牵动股市的每一根神经。按照《上市公司信息披露管理办法》的规定,重大投资项目是上市公司应当披露的信息之一。本文章以此为出发点。选取2011年10月沪深两市26家涉农上市公司为样本,采取时间研究财务管理方法,研究样本公司的重大投资项目是否会引起股票市场的反应。结果表明：涉农上市公司的重大投资会项目会引起平均超长收益率和累计超长收益率的增加,进一步使得股东财富和股票价格上升;同时会对股票成交量产生影响,具体体现在重大投资项目会使股票的成交量总体增加,且使交易量以更大幅度的波动。通过财务分析,我们认为市场对涉农上市公司的重大投资项目有较明显的反应。一方面体现在股票的价格和交易量的变化,另一方面体现在市场会对这一事件提前做出反应。     

农业上市公司股票价格与公司业绩的关联性研究

以30家农业上市公司为样本,选取每股收益和净资产收益率代表农业上市公司的业绩,运用横截面回归分析的方法对股票价格和农业上市公司业绩两者之间的变动关系进行研究。研究发现:每股收益与股票价格之间具有正相关关系,净资产收益率对股票价格的影响和解释能力不显著,说明农业上市公司股票价格的变动与农业上市公司业绩之间不存在显著的相关性。     

基于内部控制五要素分析山东墨龙的内控缺陷

山东墨龙石油机械股份有限公司因涉嫌违反证券法规,中国证监会对其立案调查。随着证监会调查的开始该公司任意调节上市公司财务报表数据、多项重要事项未及时披露、内幕信息敏感期减持等违规事项逐渐被曝光。本文以山东墨龙为例,基于内部控制五要素分析其内部控制中存在的问题,旨在为上市公司健全内部控制提供参考。     

环境信息披露的影响因素研究——基于沪市201家上市公司的实证检验

以沪市的201家公司为样本，对上市公司近三年环境信息披露程度及其影响因素进行了实证研究。研究发现，我国上市公司近三年环境信息披露的总体状况很差，但披露水平在不断提高。实证分析还发现，公司规模、公司绩效、法人股比例是影响我国上市公司环境信息披露的重要因素，而资产负债率、直接控股股东性质、股权集中度、董事长与总经理是否二职合一及独立董事比例等因素对环境信息披露没有显著影响。     

BP神经网络的改进

在剩余收益估值模型的基础上构造了Basu (1997)的反函数,从而构建了可同时度量非条件稳健性和条件稳健性的实证模型,并基于企业并购的视角,探究了会计稳健性对企业投资效率的事前和事后影响。研究发现：非条件稳健性可以提升企业事前投资效率（降低并购溢价,提升累计超额收益率）,阻止管理层的机会主义行为;条件稳健性会促进企业事后投资效率（并购前后绩效变化）,保证项目的盈利性。进一步的研究表明：会计稳健性与企业投资效率的关系会随着上市公司代理成本的增加而越加明显。此外,国有企业和民营企业对于会计稳健性的公司治理效应存在差异。最后扩展了由Lawrence, Sloan and Sun (2013)提出的稳健性操纵的定义。     

下一代Internet发展综述——下一代Internet的产生和发展

本文论述了IPV6产生的社会原因,阐述了国外发达国家下一代Internet的发展状况和中国下一代Internet的发展状况及最新进展。     

论从犯原因力的判断

从犯的原因力是指成立从犯所必需的因行为人的行为与其他人的犯罪行为之间产生的内在的必然联系。从犯是否成立,要经过一般性判断、具体性判断和排除性判断三个环节。一般性判断主要考虑是否具有成立从犯所要求的主观要件和客观要件,具体性判断涉及事前判断与事后判断、主观判断和客观判断、应然判断与实然判断,排除性判断主要考虑刑法分则的特殊规定和刑法总则中的但书。     

猪场空气细菌数量与猪高热综合征的相关性研究

自2001年入夏以来,浙江、上海等许多地区的猪群中流行以持续高热、气喘、皮肤发红为主要特征的猪"高热综合征",给养猪业带来了巨大的损失.但到目前为止,其主要病原依然未被确定.为了研究空气中细菌含量与该病的发生和严重程度之间的关系,我们对浙江省几个不同规模、不同发病情况的猪场的空气细菌含量进行了测试.结果发现:该病的发生及严重程度与猪舍内空气的细菌含量存在着明显的正相关性.     

加强向海水库的管理 大力发展向海旅游产业

吉林省通榆县向海水库为通榆县水利事业发展做出了突出贡献。分析向海水库发展的现状,认为要加强对向海水库的管理,因地制宜,通过向海这一品牌发展旅游经济。     

树冠圆满度对树木生长的影响及作用研究

树冠是树木的重要组成部分,其数量指标———树冠圆满度不仅客观地反映了树木占有生长空间的状况及竞争能力,而且对树木的生长过程和树木的形状都有着非常重要的影响。研究结果表明:在树木直径、树高较小(或年龄小)时,其树干材积也较小,而树冠圆满度较大,随着直径、树高的增加,其树干材积随之增加,但树冠圆满度逐渐变小。所以,树冠圆满度与直径、树高及树干材积之间存在着紧密的相关关系,其相关指数(R)基本上在0 80以上,而形数与树冠圆满度之间呈正相关。     

基于信息理论的生态网络灵敏度分析

将信息理论与物流模型的研究挂接 ,定义了生态系统的信息熵和信息流量。以各分室输出量占总体的份额作为系统选择该分室的概率。通过对系统聚合度和冗余度的分析 ,推导了二者对各分室的灵敏度。对黑龙江省双城市双城镇永和村的物流模型进行了灵敏度分析。计算结果表明 ,籽粒和土壤分室对系统的稳定性起重要作用 ;而调整畜牧业的结构 ,改变农肥的投入量等 ,可以有效地改善系统的物流情况 ,使系统向良性循环     

刺五加种胚生长发育规律的分析

为解决刺五加种子休眠难以打破,一般情况下种子出苗率很低的难题,对当年生刺五加种胚的生长发育规律进行了研究.结果表明,种胚生长发育表现出S形生长曲线,即前期缓慢生长期,中期快速生长期,及再次缓慢生长的生理后熟期.各个时期所需要的适宜温度和时间各不相同,在种子处理的各个阶段及时调整好适宜温度时,裂口率可达70%以上,裂口籽发芽率可达90%以上.     

屯垦戍边环境变化分析

兵团成立50多年以来,特别是改革开放以来,兵团屯垦戍边的环境已经发生了很大的变化,本文对屯垦戍边的政治、经济、文化、军事环境的变化进行分析,在此基础上提出兵团屯垦戍边的目标、内容、管理体制和形式要与这种环境的变化相适应,以促进兵团屯垦戍边事业在新的环境下更上一层楼,更好履行屯垦戍边的使命。     

从经济学的视野看合同法的功能

从经济学角度而言,完备的合同必须具备四方面条件:完全竞争的市场;完全的理性;无外部负效应;零交易成本。但这些条件均不具有现实性。合同法的功能就是纠正合同的非完备性,使之趋于完备。在此分析基础上,对我国《合同法》的立法目的进行了审视。