基于DCC-MVGARCH模型的人民币汇率与农产品期货的动态相关性分析——以玉米、大豆期货为例

[目的]分析人民币汇率变动与农产品期货间的相关性,为政府完善汇率机制、改善农产品进出口结构提供参考.[方法]以大豆、玉米期货为研究样本,基于DCC-MVGARCH模型及Granger因果关系检验,分析人民币汇率变动与农产品期货间的动态相关性及其波动溢出效应.[结果]人民币汇率变动与玉米和大豆期货之间存在常相关性,汇率可规避农产品期货市场风险;人民币汇率与玉米期货间存在双向波动溢出效应,与大豆期货间存在单向的、非对称溢出效应,汇率变动能够影响大豆期货的波动,大豆期货波动不能引起汇率变动.[建议]引导投资者多元投资、分散风险,完善汇率传导机制、促使市场自由化建设,完善农产品流通渠道、构建纵向产业链结构,鼓励加工企业生产、拓宽农产品消费渠道,以维护农产品期货市场的稳定.     

关税减让、汇率升值对中国农产品价格的传递效应

利用省际面板数据,检验了2005年之前中国农产品关税减让和2005年之后人民币汇率升值对国内农产品价格的传递效应与传导机制。实证结果显示:人民币汇率升值的农产品价格传递效应低于中国农产品关税减让的农产品价格传递效应,表明相对于贸易开放,金融开放对国内农产品价格的冲击效应相对较小;关税和汇率对农产品生产价格的影响远大于对农产品消费价格和农业生产资料价格的影响,表明农业生产者收入受损程度高于消费者的获益程度。鉴于关税和汇率对农产品生产价格的冲击,相应的政策干预应从两方面入手:首先,通过增加农业基础设施建设、收储与补贴等手段提升对农业的扶持力度,增强国内农产品的国际竞争力;其次,相应的收入再分配政策应更多地向农业生产者倾斜,以弥补其福利的损失。     

农产品出口价格的汇率传递效应研究--基于2007-2016年的中国数据

利用2007-2016年中国出口的10种主要农产品的面板数据,实证检验中国农产品出口价格与人民币名义有效汇率之间的关系。结果表明中国农产品出口价格存在汇率传递现象;不同种类农产品的汇率传递程度存在较大差异;农产品的全球市场竞争力和全球市场份额是影响农产品汇率传递率的关键因素。     

人民币汇率变动对中国进口商品价格传递效应的实证研究

通过选取国民经济的24个重点行业,使用从2009~2013年的共60个月度数据为研究样本,采用ADL模型,对汇率变动对按国民经济分类行业的进口价格的传递弹性系数进行实证研究。结果表明：从长期来看,我国人民币汇率变动与进口价格存在着负相关关系,不同行业和产品的传递弹性存在着较大差异。     

人民币汇率波动对中国玉米进口的影响

采用2005年8月—2013年8月的月度数据,运用ARDL-ECM模型和GARCH模型,主要从人民币实际有效汇率和人民币汇率波动风险两个维度来分析人民币汇率变动情况对中国玉米进口的影响方向和影响程度。研究得出人民币实际有效汇率对中国玉米进口有显著地正向影响,而人民币汇率波动风险对其有负向影响,变量间存在长期稳定的关系;并根据分析结果得出政策建议。     

基于TVAR模型的人民币汇率的价格传递效应

利用门限向量自回归模型对人民币有效汇率的价格传递效应进行了研究,分析了不同的通货膨胀环境对人民币汇率传递效应的影响.以通货膨胀率作为门限值变量,并以0.001 175和0.006 118为门限值进行实证分析.得到汇率传递效应在不同的通货膨胀环境下显著性存在差异,在高通货膨胀下汇率对国内价格的传递效应是显著的,然而在低通货膨胀下是不显著的.考虑了汇率传递对国内价格的非线性性,进而更加准确的验证了通货膨胀与汇率传递的相关性.     

汇率变化对我国农业产业的影响——基于农业部门局部均衡模型

为研究汇率浮动与中国农产品市场波动之间的关系,采用全球农产品市场局部均衡模型,设定5种货币贬值和升值的情景方案,通过静态模拟方法,评估不同货币的汇率变化对中国农业产业的影响。结果显示,人民币贬值时,进口商品变的更加昂贵,进口减少,国内产品的需求增加,刺激国内产出增加。从具体产品来看,人民币贬值对稻谷、小麦、玉米、牛肉、猪肉和奶粉产量的影响较大。当人民币升值,中国农业受到的影响与贬值情况相反。主要农业贸易伙伴国货币汇率变动则首先影响该国产品的进出口量,进而影响产品的世界价格,再通过进出口将价格传导到中国,最终引起中国相关产品的生产、消费和贸易量的变动。中国受到较大影响的是从这些国家进口份额较大的产品,其中欧元、澳元、新西兰元和巴西雷亚尔汇率变动将主要引起中国牛肉、猪肉、奶粉、小麦和大豆进口量和产量的变化。     

人民币汇率、产品质量与农产品出口贸易分析

本文使用1992—2014年中国农产品出口数据,实证分析了人民币汇率变动对农产品出口贸易的影响,在此基础上,进一步将产品质量纳入模型,探究产品质量对于贸易中汇率弹性的影响。实证研究结果表明,人民币汇率变动与出口贸易变动呈现负相关关系,人民币汇率的升值会引起出口贸易额向下波动;考虑汇率时滞性的回归分析表明,当期的汇率变动对出口贸易的影响最为显著,滞后1期及多期的汇率变动对出口贸易的解释力度较小;在将出口产品质量纳入模型后发现,质量的提升有利于削弱汇率对出口贸易的不利影响,对于高质量的产品,汇率变动带来的出口波动较小。在实证分析的基础上,本文提出了相应的政策建议。     

人民币汇率波动对我国农产品进出口贸易的影响分析

[目的]在基于乡村振兴战略和人民币汇率贬值波动的背景下,研究人民币实际有效汇率波动对我国农产品进出口的影响,为我国农产品进出口贸易发展提供参考.[方法]选取2014年1月—2019年1月人民币汇率和我国农产品进出口的月度数据,通过构建GARCH(1,1)模型对人民币实际有效汇率波动进行测度,进而基于两国非完全替代模型构建农产品出口和进口方程,实证分析人民币汇率波动对我国农产品进出口的影响.[结果]人民币汇率波动对我国农产品出口和进口均存在显著正向影响,但出口弹性大于进口弹性,进口存在刚性特征;汇率波动短期对农产品出口和进口均有负向冲击,但对出口的冲击小于进口;本国和贸易国的收入和外商投资等因素也是影响农产品进出口贸易的重要因素.[建议]我国应稳定汇率,在为农产品贸易提供更稳定外部环境的基础上,提升农产品贸易企业的抗风险能力,并进一步优化贸易结构,发挥对农产品贸易有利因素的协同效应,实现我国农产品贸易的长足优良发展,为实现乡村振兴寻找正确的发展路径.     

中国奶粉进口市场势力分析

选取2012年1月至2016年3月中国海关奶粉进口月度数据,使用进口市场定价(PTM)模型,对中国奶粉进口"大国效应"进行分析。结果表明,中国奶粉进口在美国和澳大利亚市场存在"大国效应",而在新西兰不存在市场势力。整体而言,国际奶粉市场是卖方市场,中国仍是国际奶粉价格接受者。国际金融市场和商品市场之间存在紧密联系,汇率是影响奶粉国际贸易的重要因素,人民币贬值与升值对中国奶粉进口价格影响程度一致。     

国产油菜籽与进口油菜籽的价差及其波动影响因素分析

基于1993—2013年的时间序列数据,运用VAR模型,分析我国油菜籽生产成本、人民币兑美元汇率、加拿大油菜籽供需以及国际石油价格对国产油菜籽与进口油菜籽价差的影响;利用脉冲响应和方差分解,进一步分析各因素对国产油菜籽与进口油菜籽价差波动的冲击效应和程度。结果表明:1)国产与进口油菜籽的价差与人民币兑美元汇率、我国油菜籽生产成本、加拿大油菜籽供需、国际石油价格存在长期均衡关系。2)人民币兑美元汇率的升值和我国油菜籽生产成本的较快增长使国产与进口油菜籽价差扩大,两者对价差波动的贡献度分别为27%和11%。3)加拿大油菜籽供需变化和国际石油价格波动对国产与进口油菜籽价差波动影响较弱,贡献度分别为2%和1%。针对以上结论,提出以下应对措施:扩大经营规模、提高油菜生产机械化水平、依靠科技增加单产等途径降低我国油菜籽生产成本;积极应对人民币汇率波动,减弱汇率波动对我国油菜籽进口的影响,使价差控制在合理范围内。     

人民币汇率升值对农产品进出口的影响——以江苏省的实证检验为例

根据弹性分析理论,在符合“马歇尔-勒纳”条件时,汇率升值具有促进进口、抑制出口的作用。通过构建计量经济学模型对2005~2007年江苏省农产品进出口贸易与人民币汇率的相关数据进行实证检验。结果表明,人民币汇率升值导致江苏省农产品进口显著增加,但短期内尚未对江苏省农产品的出口贸易造成显著的不利影响。最后,进一步对实证结果作出分析并指出了相应的政策含义。     

农产品价格上涨对其他产业产品价格波及效应的分析研究

利用1个部门和多个部门产品价格变动的模型,计算农业产业部门中一个和多个部门产品价格上涨对其他产业产品价格波及的程度,得出农业产业的产品价格上涨对其他产业产品价格的影响很小。随着中国国民经济的发展,农产品价格变动对各个产业乃至全国整体物价水平的影响程度将会不断地降低。     

外部冲击对我国肉类价格的影响——基于SVAR模型的实证分析

为探究外部因素对我国肉类价格波动造成的冲击,基于2006-01—2016-12的月度数据,采用SVAR模型从供给、需求和货币3方面研究了外部冲击因素对我国主要肉类价格的影响。结果表明:除肉类自身价格影响外,汇率对各肉类价格的影响最为显著,其余外部冲击因素对各肉类品种影响程度存在差异;供给因素方面,国际肉类价格对国内肉类价格的影响已不容忽视,尤其是对国内猪肉及牛肉价格影响最为明显;需求因素方面,宏观经济发展所带动的需求增加对国内肉类价格,特别是国内羊肉及牛肉价格具有重要影响;货币因素方面,国内外货币流动性水平对国内羊肉和牛肉价格均有明显冲击。     

我国农产品价格与CPI动态关联性分析

采用1997-03—2013-12的时间序列数据,构建贝叶斯DCC-GARCH模型,分析农产品价格与居民消费价格指数(CPI)之间的动态关联性。结果表明:1)农产品价格及CPI的波动具有非对称性,波动衰减速度缓慢,且衰减速度随着波动幅度的加大而减缓。2)畜产品价格与CPI关联更为密切,粮食价格与CPI关联相对较弱;畜产品价格中与CPI波动关联性最强的是猪肉价格,其次为鸡蛋和鸡肉价格,牛羊肉价格与CPI关联度相对较小,粮食价格中籼稻和粳稻价格与CPI的关联度更高。3)农产品价格与CPI的关联性具有时变性;畜产品价格与CPI波动关系大致表现出前期稳定,后期更为密切的特征。农产品市场重要程度、国家政策支持力度及随机事件冲击,致使关联性在品种间和时间上存在差异。     

2012年中国农产品市场分析与2013年展望

2012年中国农产品市场供给充足,但需求低迷。农产品价格整体稳中偏弱,受国家宏观调控影响较大。由于国内外价格差距较大,2012年中国农产品进口总额为1124．8亿美元,同比增18．6％,进口大幅增加对国内部分产业造成一定影响。展望未来,受宏观经济及农产品供求形势影响,2013年农产品需求低迷态势将有所缓解,但具体产品价格走势受各自供求因素决定。