上市公司股利分配政策的探讨

胜利分配是上市公司利润分配中最富有弹性的一项重要内容，不同的胜利分配政策对公司的资本结构、股价以及股东财富的实现等都有重要影响。文中通过分析限制公司股利分配的因素，比较剩余股利、固定胜利、稳定增长股利和低经常性股利加额外股利等四种典型股利策略，提出了上市公司股利分配政策的设计与选择应结合公司发展阶段等观点。     

企业代理问题与市场监督——以万科股权之争为例

委托代理理论早已成为现代公司治理的逻辑起点,本文在委托代理理论框架下结合财务目标理论,对万科股权之争进行分析。本文采用案例分析的方法,阐述了万科的内部治理制度,发现存在激励过度与监督不足两大问题,管理层偏离股东最大化目标,致使公司股价低迷。依据控制权市场理论,得出结论,宝能系此次收购对万科管理层具有监督作用,促使其回归股东财富最大化,是一种有效的外部治理机制。     

改进遗传算法的防空目标分配

根据市值管理理论，公司的管理者通过科学的公司管理与合理的资源配置，可以实现股东利益最大化的目标，然而这会反映到股票价值和公司财务数据上。财务数据能够反映公司的内在价值，市值能够反映公司外在价值，通过分析内在外在价值之间的联系，即公司财务指标与其真实市值的关系，总结出一套以市值管理分析为基础的选股方法，从而为个人投资制定一个合理的投资方向。     

中国上市公司MBO效应分析

采用事件分析法从财富变化效应和公司绩效2个方面对中国上市公司管理层收购(MBO)进行了全样本的分析。通过对我国上市公司累计异常收益、每股收益、净资产收益率、净利润等指标的计量分析,发现上市公司实施MBO以后并未提高公司绩效,股东财富效应亦不显著,从而得出上市公司缓行MBO的结论。     

上市公司股权结构、高管层激励组合与公司绩效的实证研究

股东由于所有权性质不同而有不同持股目的,进而通过股东大会对上市公司提供具有自身特点的激励,激励拥有经营权的高管层,使之价值取向与己趋于一致。不同股权结构给上市公司高管层提供了不同侧重的激励组合,通过高管层的经营决策,影响上市公司绩效。运用典型相关分析研究了股权结构与公司绩效的关系。研究表明:法人股、流通股比国有股主体更关心上市公司的市场价值和经营收益,并有利于提高上市公司绩效,而国有股、法人股股东更关心上市公司社会贡献;流通股股东更关心上市公司市场表现和经营状况;适度股权集中度有利于提高上市公司经营业绩和     

农业上市公司多元化经营的原因及风险控制

自古以来,农业行业受到自然气候的影响较大,因此所对应的财务风险、经营风险较大,农业上市公司的经营情况直接与股价相联系,由于农业风险较大,因此农业上市公司为了维持公司经营的稳定性,纷纷实施多元化经营战略,实施非农业的产业。本文基于上述现象,分析了农业上市公司实施多元化经营的原因,以及对公司多元化经营的风险控制提供建议。     

试论上市公司收购中小股东权益的法律保护

在当今股权日益分散的情况下,上市公司拥有人数众多的小股东,小股东人数分散,力量小,在很多方面存在着天然的劣势。在上市公司收购中,大股东、公司经营管理层和收购者为各自的利益,往往侵犯小股东权益。因而,采取有效措施切实保护小股东的合法权益显得尤为重要。     

对规范上市公司股利分配的几点思考

针对目前我国上市公司主要以大股东利益最大化或融资最大化角度出发制定股利政策,股利分配中的短期行为严重。很少考虑股东尤其是中小股东的利益的现状,现从规范上市公司股利分配方案的制定和信息发布,修改完善股利分配的会计处理方法,利用股票回购解决国有股不流通的问题,培育制定良性股利分配政策的市场环境,完善小股东权益保护制度5个方面提出了几点思考。     

我国农业上市公司股权结构对经营绩效的影响分析

选用我国25家农业上市公司2008-2009年间的观测值为样本,从股权集中度的视角,运用EVIEWS5.0软件,采用实证检验的分析方法,对我国农业上市公司的股权结构对其经营绩效的影响进行了分析研究。研究表明,我国农业上市公司应维持相对集中的股权结构,应进一步加强股东之间的相互制衡,以提高公司的经营绩效。     

上市公司购并反垄断监管略论

分析了上市公司购并反垄断监管的理论基础,介绍了国外上市公司购并反垄断监管立法的主要内容,并对我国上市公司购并反垄断立法的完善,在立法模式、监管机构、实体制度和程序制度四个方面提出了建议。     

企业财务管理目标选择探讨

财务管理环境决定财务管理目标。财务管理环境是不断变化的,故在不同的财务管理环境下有不同的财务管理目标,如产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等。随着市场经济的发展,这些目标已不满足环境变化所提出的要求。为此提出了用现金流量最优化作为企业财务管理目标。     

农业上市公司的经营自由现金流量分析

农业上市公司是我国农业产业化的重要形式，其经营状况的好坏直接关系到农业产业化的进程。而自由现金流量是反映公司经营状况的重要指标之一。为此，选取部分农业上市公司作为研究对象，运用自由现金流量模型对农业上市公司的经营自由现金流量的相关指标进行了计量与分析，发现农业上市公司的整体经营状况不容乐观。进一步的研究发现，多数公司的赢利能力下降而不合理投资居高不下，成为影响自由现金流量的主要因素；进而对农业上市公司的经营、投资和融资提出了相关建议。     

我国Y铜业公司偿债能力分析

偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力。特别是对于上市公司来说,上市公司的偿债能力分析关系着众多股东的切身利益。近年来,由于国际铜价的震荡下跌以及国家去产能政策的影响,给国内铜业公司经营带来风险,产能过剩问题严重。本文通过对Y铜业公司近三年偿债能力数据的分析,找出该公司偿债能力所存在的问题,并提出提高偿债能力的建议。     

投资者保护、关联交易与公司绩效——来自长三角A股上市公司的经验证据

以2007~2009年长三角地区A股上市公司为研究样本，以投资者保护为切入点，分析投资者保护、关联交易对公司治理效率的影响。研究表明：长三角地区上市公司普遍存在控股股东，董事长来源于控股股东的公司关联交易明显多于其他公司，总经理来自控股股东的公司关联交易不明显，关联交易与投资者保护程度负相关，投资者保护程度与公司治理正相关。     

不同公司治理结构下股东行为的博弈分析

传统公司治理结构的核心问题是上市公司股东与经营者之间的委托代理问题,这是由股权分散导致的,但大部分国家企业股权高度集中,这使得控股股东与小股东之间的利益冲突成为公司治理中的核心问题。本文运用博弈论方法,对不同的公司治理结构下的股东行为进行分析,并提出相应的治理对策。     

一月热点

味千市值快速蒸发65亿港元自“骨汤门”事件爆发后，日前，味千在港股价已大幅下跌超过三成．其公司总市值也快速蒸发65亿港元。味千中国的女掌门潘慰持有味千51．86％的股份，股价的暴跌，使其身家缩水约33亿港元。     

境外股东异质性、企业性质与公司治理效率——基于中国上市公司的实证检验

依据2014年一直有境外股东持股的沪深A股上市公司样本数据，考量不同类型外资持股的治理效应进行实证检验。结果表明：境外股东持股能够提升公司治理效率，不同性质的境外投资者对公司治理的影响存在差异。外资基金和非金融类外资股东的治理效应是显著的，QFII未能对上市公司经营者形成有效监督和制约，外资银行、保险、证券公司反而一定程度上加重了上市公司的代理冲突。此外，外资持股在民营企业中的治理效应优于国有企业。     

农产品期货价格对农业股股价的影响实证分析

农业上市公司的股价波动受到很多因素的影响,比如公司经营状况以及宏观政策环境的影响,那么同为金融产品的农产品期货是否会对农业公司的股价产生影响呢?选取了郑州商品交易所以及上海商品交易所的9个期货作为自变量,确定到底哪个会对农业公司股价的波动产生影响。通过相关性分析排除了一个期货,再通过多元回归分析法中的逐步回归分析法确定具体的方程式,接着对方程式进行拟合优度检验、T检验、F检验、异方差检验以及共线性检验,确定了最优化的方程式,最优方程式的自变量是强麦期货价格以及棉花期货价格。     

EVA:一种全新的财务理念

EVA即经济增加值，是一种不仅考虑债务成本而且考虑股本成本的财务指标，是一种从股东角度来衡量企业真实利润的指标。EVA财务指标实际是一种理念的创新，它真正的魔力在于可以改变一个组织的行为。EVA财务指标在企业内部的应用，有助于改变企业管理者的决策行为。可以使管理者的经营决策与股东财富最大化的目标紧密联系在一起．从而真正为股东．创造价值。     

企业资产证券化融资的财富效应——基于浦东建设资产证券化研究

选取浦东建设资产证券化作为典型案例，对“企业资产证券化是否会增加发起人的股东和债权人的财富”进行了实证检验，结果表明：浦东建设资产证券化给其股东带来了平均0.154%的财富增加；在资产证券化当年，浦东建设资产证券化给其债权人带来了正的财富效应；但在资产证券化后，对债权人产生了负的财富效应。