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以我国A 股非金融类上市公司为样本,就商业信用变动对公司价值的影响进行分析,并以投资效率损失作为融资约束程度分类标准,对融资约束程度不同公司的商业信用变动的边际价值进行对比分析。研究发现:商业信用有利于提高公司价值;融资约束公司的商业信用变动的边际价值小于非融资约束公司;对于融资约束类公司,商业信用变动的边际价值会随着商业信用存量的增加而增加;而对于非融资约束类公司,商业信用变动的边际价值会随着商业信用存量的增加而减小。 相似文献
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为探究在我国宏观经济下行期,农业类上市公司融资约束与企业投资效率之间的关系,以我国宏观经济下行期为研究背景,基于2012—2019年沪深A股农业类上市公司的经验数据,实证检验农业类公司融资约束与企业投资效率间的关系.研究发现,融资约束显著影响农业类公司的投资效率.在宏观经济下行期,与资本市场上非农业类上市公司相比,农业类上市公司融资约束与投资过度的负相关关系、与投资不足的正相关关系均呈1%的显著性水平,表明在宏观经济下行背景下,农业类公司融资约束对企业投资效率的影响较其他行业企业更为明显.农业类企业应定期掌握自身的融资约束状况,选择合适的融资方式,用较小的融资成本实现融资目标,以缓解融资约束,促进投资效率;政府应进一步完善农业类企业的信用担保体系,建立农业企业贷款风险分担与补偿机制,提升金融机构对农业类企业的信贷支持力度,以助力农业类企业拓宽融资渠道,降低融资成本. 相似文献
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公司债券与国债、政策性金融债券一样都是债券市场不可缺少的部分,也是公司、企业重要的融资方式。而我国公司债券市场发展滞后,使得公司、企业股权融资扣债务融资结构不合理,不利于完善公司的治理结构,当前我国的公司债券市场需要大力发展,从而使我国的资本市场协调发展,公司的治理结构不断完善。 相似文献
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周岩锋 《上海交通大学学报(农业科学版)》2013,(6):31-36
运用文献资料、调查、逻辑分析等方法,对我国体育品牌公司的上市路径、价值体现及效应进行研
究和分析。结果表明:我国的体育品牌公司中在境内外证券交易所上市融资的路径宽泛,如在国内A股、
东南亚、香港联交所以及美国纳斯达克市场等上市融资;体育制造及消费类公司占据多数;品牌上市后在
国际市场上销路较好;公司品牌价值和投资价值比较理想;国内外投资者的投资热情和蝴蝶效应也较为显
著。由于上市整体数量较少,与我国体育产业的规模和前景不相匹配,显示出行业发展不均衡。但这些公
司为我国体育品牌拓宽了的融资之路,与资本市场融合积累了经验。 相似文献
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程玲莎 《湖南农业大学学报(自然科学版)》2016,(2):60-66
基于中国上市公司2007~2013年财务数据,研究公司治理对管理者使用衍生金融工具的影响,并结合中国制度背景,深入分析和检验企业产权、政策监管对公司治理效应的影响。实证结果表明,公司治理对管理者使用衍生金融工具的动机存在重要影响,公司治理水平越高,管理者越倾向于利用衍生金融工具避免财务困境风险;相反,管理者越倾向于利用衍生金融工具规避薪酬风险。研究还发现,公司治理的作用机制会受到所有权性质的影响,国有控制属性会弱化公司治理效应,对衍生金融工具交易的政策监管差异是重要原因。 相似文献
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随着中国管道建设高潮结束,油气管道公司新建项目逐渐减少,对合理控制管道技术改造(简称技改)投资规模、提高资金利用效率提出了更高要求。构建油气管道公司投资效率评价数据包络分析(Data Envelopment Analysis,DEA)模型,以国家管网集团西部管道公司运营实例为基础,从管道利润、能耗、成本3方面对管道技改投资效率进行评价,分析技改投资规模与结构对投资效率的影响,并提出了技改投资的优化建议。研究结果表明:技改投资效率与单位周转量技改投资、技改投资占折旧及摊销比例均呈负相关关系,管道投资效率越高,对单位周转量技改投资、技改投资占折旧及摊销比例两项投资规模指标的变动越敏感;该公司高投资效率管道技改投资重点应为新建项目,低投资效率管道技改投资重点则应为更新改造项目与安全隐患治理项目。研究成果可为油气管道公司投资规划方案制定以及技改投资规模与结构优化提供理论参考。(图6,表3,参25) 相似文献
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葛结根 《山东省农业管理干部学院学报》2008,24(1):62-64
70年代以来,现代资本结构理论无论是从研究方法还是研究内容上都得到了进一步的发展。非对称信息模型、公司控制权模型和市场机遇模型就是其中有代表性的三种理论模型.这些模型揭示的基本结论是:非对称信息条件下,将存在融资"强弱顺序";企业的资本结构与企业的市场价值、接管的概率以及接管的价格紧密相关;市场机遇对资本结构将产生巨大的、长期的影响,而且公司资本结构是过去利用股票市场机遇的累积效应。 相似文献
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借鉴Aivazianetal简化投资模型建立了融资模式对投资行为影响的理论模型,基于1998~2012年的面板数据,实证研究不同产权属性和不同规模房地产上市公司融资模式对投资行为的影响。研究发现:房地产上市公司的债务融资会促使投资增长,而股权融资会减少投资,内源性融资与投资行为的相关性并不显著;国有房地产上市公司的投资行为更加积极;大规模房地产上市公司受外部融资约束更强。为此,应完善房地产上市公司治理结构、拓宽融资渠道。 相似文献
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公司治理结构要解决的一个基本问题就是代理问题,而财务管理在治理结构中处于非常重要的地位,在完善的治理结构下,公司财务会涉及到出资者.经营者和财务经理三个层次.出资者财务在治理结构起着激励和约束作用,经营者财务在治理结构中起主导地位和纽带作用,专业财务是企业管理的基础性工作。在此基础上,企业财务管理目标应体现企业各方利益主体的利益.在兼顾各方利益的情况下,将企业总体财务管理目标定位在“企业价值最大化”上. 相似文献
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占革 《农村.农业.农民》2005,(10):52-52
(一)公司外部治理机制不能有效发挥作用。公司外部治理机制发挥作用的前提是竞争的资本市场.经理市场的存在和合理的股权结构。目前,我闽高级经理人才形成和筛选机制尚未建立.资本市场发育程度还很低,股票市场上加的股票不能流通。那些流通的、由社会公众分散持有的股票虽可以选择“用脚股票”方式.通过市场机制的外在力量达到对经理人的约束, 相似文献
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通过研究,发现了债务期限的两个公司治理功能,即短期债务可以约束经营者的无效率经营,但是应考虑公司的社会效用,引入政府的宏观调控作用;短期债务比长期债务对低质量项目的约束性要强。因此,在我国目前短期债务占绝对优势的背景下,应着重关注短期债务的公司治理优势。同时,也不能忽视长期债务能有效遏制经营帝国的功能及其再融资和利率风险低等优点,在融资的过程中,要合理配置债务期限,更好地发挥债务的公司治理功能。 相似文献