基于EVA的创业板企业价值评估研究——以通源石油(300164)为例

以创业板中所属采掘业的通源石油(300164)为研究对象,通过测算经济增加值(EVA),并将其与同行业、同板块的其他三家上市公司2010~2013年的企业价值进行了评估分析,研究发现,经济增加值(EVA)是一个较为科学的创业板企业价值评估指标,且四家企业(通源石油、海默科技、恒泰艾普、潜能恒信)的EVA值基本为正数,说明四家公司都不同程度地创造了企业价值,而通源石油四年间企业价值不断下降。最后,提出了提高经济增加值(EVA)的建议。     

经济增加值考核对国有企业研发投入的经济后果研究

2010年国务院国有资产监督管理委员会对央企正式实施经济增加值(EVA)考核,为了探究EVA考核实施对企业研发投入经济后果的影响,以2007-2013年沪深A股中央国有上市公司为研究样本,运用负二项分布模型、双重差分模型从专利和市场价值两个层面进行理论分析和实证检验.研究发现,EVA考核实施后企业的专利申请量均显著提高,并且实施企业在EVA考核实施后专利申请量相比未实施企业显著提高;对于市场价值,EVA考核虽然提高了国有企业进行研发投入的积极性,但市场价值都没有显著提升.     

EVA在农业上市公司业绩评价中的应用

经济增加值(Economic Value Added,EVA)是经过调整的税后净营业利润扣除掉全部资本成本后的余额.EVA所扣除的资本成本不仅包括了传统的债务资本,更包括了被企业长期忽视的股权资本.它能够更好地体现企业在某一时期内究竟是在创造价值还是在毁损价值.与传统会计利润相比,EVA能够更好地对企业作出业绩评价.本文以中国22家农业上市公司2007年、2008年及2009年的财务数据为样本进行实证分析.利用Excel软件对EVA指标和传统业绩评价指标在公司业绩评价中的应用,进行比较研究.并利用SPSS统计软件对EVA指标、净利润和股价的相关性进行研究.研究表明:EVA指标能够更加真实地反映企业经营业绩,并且与净利润相比,与股票价格的相关性更高.因此,本文认为,EVA指标能够更好地对中国农业上市公司进行业绩评价.     

评述当今最热门的财务指标--EVA

从世界范围来看，20世纪初至今，在对企业价值评价这个问题上，就业绩评价指标体系经历了不断发展、更新、完善的研讨和实施过程。实现企业价值评估，企业理财、绩效评价和薪酬规划和谐统一，以达到使管理和战略最佳方式的融合，是近年来我国理论界和实务界共同关注和研究的重点之一。新兴起的EVA（经济增加值）的业绩评价体系得到了众多学者的推崇，本文就对EVA的产生、定义、计算及其与传统指标相比的优缺点进行了以下评述。     

并购中对目标企业价值的评估分析

企业并购得以成功至关重要的一个环节就是要正确地评估企业的价值,在评估企业价值常同时使用企业自由现金流量贴现法、经济增加值评估法、相对价值评估法等几种方法来进行计算,以免单纯使用一种方法评价做出错误的决定。     

经济增加值业绩评价与激励制度

经济增加值的本质是从股东的角度重新定义企业利润。应用经济增加值指标能够正确评价企业的经营业绩,建立有效的激励制度,有助于澄清企业目标,把股东利益与经营者利益结合起来,引导经营者关注资本的使用效率,提升企业的价值创造能力。在我国企业实施经济增加值评价与激励制度,应选准切入点,领会理念而不是复制方法,考核评价方案应简单易行,抓住关键因素,突出资本成本的导向,并与现行企业考核评价及薪酬制度相衔接。     

农业上市公司资本结构与经济增加值关系实证研究

资本结构与公司绩效关系问题是理论界与实务界研究的热门问题,也是一个财务问题.因此二者的研究被广泛用于解答财务问题.以单位经济增加值来研究资本结构与绩效的关系.选取1999年12月31日前上市的A股公司中剔除2000年-2005年被ST、PT以及绩效异常后的11家农业上市公司为样本,根据有关证券网站及Wind等方式得到原始数据,计算出资产负债率,推出单位经济增加值,同时对样本公司的截面数据进行线性回归和二次函数回归,并进行相关检验,最终结果说明仅仅就2000年至2005年六年的截面数据而言,农业上市公司资本结构存在着最优区间.     

基于经济增加值的企业全面预算管理研究

基于经济增加值的企业全面预算管理是以企业的价值创造为战略导向,以经济增加值为核心指标的形成一种高效预算管理的方法,全面预算已经成为现代企业管理的一种重要的行之有效的管理模式。然而全面预算管理中也存在一定的问题,本文结合实际,在解释经济增加值内涵的基础上,分析基于经济增加值的企业全面预算特点,以及现阶段我国企业全面预算中存在的问题,之后介绍全面预算管理基本框架构造方法。     

浅析企业并购的绩效——以石化行业为例

在经济全球化的形势下,并购已成为企业实施扩张的最佳模式。并购对企业的绩效影响也就成为了各国学者研究的热点。阐述了企业并购的概念、类型、动机,以及企业并购绩效的含义、评价方法等基本理论,以能源石化行业的系列并购对其绩效影响为研究对象,选取了中国石化行业10家最具代表力的上市公司为样本,采用财务指标法分析石化行业上市公司的并购所带来的绩效收益是否远远大于并购前的收益,最后得出结论:石化行业上市公司的并购行为为参与并购的上市公司在短期内带来了一定的绩效,而从企业长远发展角度来看,并购行为带来的绩效逐渐减弱,到最后反而增加了企业的负担,阻碍了并购企业的发展,不利于企业长远可持续发展,阻碍了企业价值最大化目标的实现。     

全流通格局下上市公司并购融资偏好影响因素实证研究

以全流通格局下2006年发生并购的108家上市公司为样本,应用主成分分析和回归分析方法对影响上市公司并购融资偏好的因素进行实证研究.结果表明:资产结构对上市公司并购融资偏好有显著的正影响;盈利能力、税收效应、股权结构等因素对上市公司并购融资偏好有显著的负影响;企业规模、偿债能力、成长能力、现金流指标等因素对上市公司并购融资偏好无显著影响.     

基于价值创造的企业EVA内部绩效定量评价体系构建研究

传统的企业绩效评价体系主要以会计利润为基础,忽略了股权资本的成本,很显然与以股东财富最大化为目标的现代企业制度要求相背离.作为一种以价值创造为导向的评价指标,EVA引入我国企业绩效评价实务,迫使企业必须解决如何将EVA与企业内部绩效评价体系进行整合.由于现有理论较少涉及该问题,本文试图对该问题进行探讨.本文研究认为：①在构建基于价值创造的企业EVA内部绩效定量评价体系时,企业需要关注的关键问题是保证绩效评价指标体系的内在逻辑一致性;要保证一致性,企业在构建体系过程中应遵循由建立EVA中心、EVA价值驱动因素分析、设立内部绩效评价指标和选择合理考评模式4个步骤组成的体系建立流程;构建该体系,可以采用EVA＆BSC、EVA＆预算与标准成本和EVA＆ABC这3种不同的评价模式,不同模式的选择需要考虑评价体系与方法自身的特点和企业的管理特点.     

云杉叶疫病根球壳孢菌的分子检测

从四川二郎山人工云杉林分离得到云杉叶疫病病原菌,采用真菌通用引物ITS1和ITS4扩增得到的序列与NCBI中的根球壳孢菌(Rhizosphaera kalkhoffi)相似度达99%。比较分析了NCBI及四川二郎山分离到的根球壳孢菌ITS区序列,采用软件primer5.0设计20个引物。通过对32株菌株DNA进行PCR扩增及产物测序,筛选得到3个特异性引物对ZYZ6、ZYZ7、ZYZ8。改变DNA模板浓度进行扩增检测,在25μL PCR反应体系中,引物对ZYZ6F/ZYZ6R检测灵敏度最高,可达到0.1 pg/μL。利用ZYZ6F/ZYZ6R对四川二郎山人工云杉针叶DNA进行检测,扩增得到310 bp左右的条带,测序结果与Gen Bank中根球壳孢菌相似度达99%。     

乳业上市公司资本结构影响因素的实证研究

根据资本结构影响因素理论,选取我国8家乳业上市公司2004-2008年5年间的年报数据为研究样本,研究乳业上市公司资本结构的影响因素。结果表明,影响乳业上市公司资本结构的显著因素依次是企业盈利能力、非债务税盾、资产担保价值和企业成长性。并根据实证研究结论,提出优化乳业上市公司的对策。     

中资银行海外并购动因 问题及对策研究

本文选取2008²013年中资银行海外并购数据,深刻剖析中资银行海外并购的内部动因、外部动因及其它动因,系统透视了中资银行海外并购的诸多问题,并指出下一步中资银行海外并购应慎重选择并购目标、注重并购后的整合问题、关注新兴市场、把握并购时机及完善制度环境,以期更好地推动中资银行开展海外并购业务。     

我国A股农林牧渔板块价值创造分析

介绍了国际流行的价值评估指标EVA,并使用EVA模型对我国1990￣2005年A股农林牧渔板块的上市公司进行了创值评估。结果表明,我国农林牧渔板块上市公司并未给股东创造价值。     

农业科技成果推广绩效实证研究

长期以来我国农业科技成果推广的绩效评价没有统一合理的方法,确定合理有效的评价方法是我国农业科技成果推广绩效研究的一个重要问题。本文在对四川地区农业企业和农户调研基础上,选择了成都地区某农业科技型企业为评价对象进行实证研究.结果表明,多层次模糊评判法可使企业明确自身优势劣势所在,具有较强的应用价值。     

农业类上市公司资本结构对企业价值的影响

选择度量农业类上市公司资本结构与其企业价值间关系的指标建立多元线性回归模型,并进行分析。结果表明,农业类企业价值与资本结构、公司盈利能力、公司规模之间存在显著的线性关系,而与公司成长能力之间关系不显著。随着企业资产负债率的增加,农业类企业价值呈现先不断上升,然后逐步缓慢下降的趋势,资产负债率在约50%的时候企业价值处于较高水平,因此农业类企业存在企业价值最大化的资本结构。     

现金股利政策与企业生命周期——基于中国上市公司的实证研究

以中国2006~2010年A股上市公司为样本,基于企业生命周期考量公司现金股利政策与企业生命周期之间的关系。结果表明：中国上市公司生命周期不同阶段现金股利政策具有显著的差异,公司盈利能力是形成企业不同生命周期阶段现金股利政策差异的显著原因。企业不同生命周期公司治理结构差别不大,在不同生命周期阶段对企业现金股利政策的影响在不同生命周期阶段也大同小异。     

基于农业企业集群形成因子及耦合的实证研究

综合运用农业企业集群理论,以我国农业企业集群为研究对象,通过案例实证分析农业企业集群形成因子及耦合方式。结果表明,区位条件、社会文化基础、市场机制、创始企业、地方制度政策等因子有机结合并相互作用,能促使农业企业集群的有效形成。     

数字化水平对农林上市企业经营绩效的影响

为提高中国农林上市企业经营绩效，基于中国农林上市企业2011—2020年的数据，利用面板数据回归模型和两阶段最小二乘法，实证分析了数字化水平对农林上市企业经营绩效的影响。结果表明：数字化水平对农林上市企业的经营绩效呈现出显著的促进作用，同时其作用存在一定的异质性特征，其中，对东部地区和小规模农林上市企业经营绩效的提升效果显著，在经过稳健性检验后，上述实证结果依然成立。另外，数字化水平对农林上市企业经营绩效影响的路径检验结果表明：数字化水平主要通过优化内部治理、降低经营成本两条路径提升企业绩效。因此，农林上市企业在制定数字化管理决策以及政府相关职能部门在制定针对农林企业数字化管理政策时，要优先考虑农林上市企业内部管理水平的优化和经营成本的降低，政府应采用因地适宜的数字化发展战略，加大研发投入，落实数字化保障政策，为农林上市企业创造良好的市场环境，从而促进农林上市企业经营绩效的提高。