内部控制环境与公司绩效的关系研究——基于农业上市公司的实证研究

内部控制环境是内部控制的基础,其完善程度影响内部控制的效果,从而影响公司绩效。农业是国民经济的重要组成部分,农业上市公司是农业现状最有力的证明,研究农业上市公司内部控制环境与公司绩效的关系,有助于稳固并加强农业的基础地位。以沪深两市的农业上市公司为研究对象,对内部控制环境与公司绩效的关系进行实证分析。研究结果证明,农业上市公司第一大股东持股比例与公司绩效呈显著负相关,董事会规模与高管薪酬与公司绩效呈显著正相关关系,有严格的与公司绩效相关的激励约束机制与公司绩效呈显著正相关关系。     

高管声誉激励契约的强度、效用及作用途径——一个中国情境下的实证检验

通过对部分高管进行访谈,并运用中国上市公司2007~2013年的平衡面板数据进行实证检验,结果表明：高管声誉激励强度与公司规模显著正相关,高管人力资本在两者之间具有中介作用;声誉激励通过与显性激励的交互效应从而对公司绩效产生间接的效用,具体而言,声誉激励与薪酬激励之间存在互补效应,与股权激励之间存在互替效应;产权性质能够对高管声誉激励效用产生显著的影响。     

山东省上市公司股权激励与企业绩效关系研究

本文对山东省上市公司高管持股与企业价值的相关关系的研究基于三种理论,分别是委托代理理论、激励理论和人力资本理论。本文从这三个理论出发,研究山东省上市公司高层管理者股权激励与企业绩效之间的关系,并选取山东省上市公司2012-2013年披露的高管持股信息的上市公司财务数据为研究样本进行回归分析。研究结果显示,股权激励有利于提高企业绩效,高管持股比例与企业绩效正相关。     

管理层权力、高管人力资本激励与企业绩效

合理的高管人力资本激励机制是发挥高管人力资本效用进而提高企业绩效的有效途径。本文通过实证检验管理层权力、高管人力资本激励与企业绩效的关系，结果表明：高管货币薪酬与企业绩效显著正相关，与国有企业相比，非国有企业的相关性更明显；管理层权力削弱了高管货币薪酬对企业绩效的激励作用。国有企业的在职消费与企业绩效显著负相关，但非国有企业其二者之间的相关性并不显著；管理层权力加大了在职消费对企业绩效的负向影响。高管团队内部薪酬差距与企业绩效显著正相关，且非国有企业比国有企业的相关性更明显；管理层权力削弱了高管团队内部薪酬差距对企业绩效的激励作用。     

高管股权激励与公司业绩——基于汽车制造业上市公司实证研究

本文以2014-2018年我国沪深两市汽车制造业139家上市公司为样本,选取行业相关数据,用上市公司高管持股比例显示高管股权激励,用ROA总资产收益率表示公司业绩,利用SPSS模型进行回归分析和稳健性检验,来研究高管股权激励对公司业绩的影响,通过实证分析发现汽车制造业上市公司的高管股权激励对公司业绩存在显著正相关关系,因此这对于完善企业薪酬制度,提高公司业绩具有很强的警示性,文章最后对汽车制造业上市公司高管薪酬提出建议和对策,希望通过制定切合企业实际的薪酬管理制度来提高公司业绩。     

过度自信、风险厌恶与我国上市公司经理薪酬激励

经理风险厌恶会增加股东使用业绩薪酬激励的成本，然而通过对我国上市公司高管的经验研究发现，如果经理过度自信，则会减弱风险厌恶带来的负面影响，表现为其薪酬中的报酬业绩敏感度更高，且其与风险之间的负相关关系减弱。同时研究还发现，非系统风险所占总风险比重较大的公司，相比系统风险所占比重较大的公司，会给予过度自信的高管更高的报酬业绩敏感度，这意味着高管的过度自信主要源于其对公司非系统风险认知的偏差。     

农业类上市公司独立董事特征与绩效关系研究

以农业类上市公司为研究样本,建立相关模型,然后运用回归分析法研究农业上市公司独立董事的特征对其绩效的影响.结果表明:独立董事比例与公司绩效的关系没有显著正相关关系;独立董事的平均薪酬对公司绩效显著正相关;独立董事的董事会议平均出勤率与公司的每股收益无显著正相关关系;女独立董事的比率与公司绩效没有显著的正相关关系;独立董事的平均年龄与公司绩效之间的关系不显著.     

上市公司股权结构、高管层激励组合与公司绩效的实证研究

股东由于所有权性质不同而有不同持股目的,进而通过股东大会对上市公司提供具有自身特点的激励,激励拥有经营权的高管层,使之价值取向与己趋于一致。不同股权结构给上市公司高管层提供了不同侧重的激励组合,通过高管层的经营决策,影响上市公司绩效。运用典型相关分析研究了股权结构与公司绩效的关系。研究表明:法人股、流通股比国有股主体更关心上市公司的市场价值和经营收益,并有利于提高上市公司绩效,而国有股、法人股股东更关心上市公司社会贡献;流通股股东更关心上市公司市场表现和经营状况;适度股权集中度有利于提高上市公司经营业绩和     

上市公司高管人员激励机制与经营绩效相关性的研究——基于银行的数据

本文选取2008-2010年我国银行上市公司年报数据,对其激励机制现状进行评价分析,并针对银行高层激励机制与银行经营绩效之间的相关关系进行实证研究。实证结果表明:高管薪酬激励与银行经营绩效呈正相关关系;在职消费与银行绩效呈负相关关系。最后,针对激励机制现状和实证结果提出相关建议。     

高管股权激励动机差异对公司绩效的影响研究

以股权激励动机为视角，研究了两类动机下高管股权激励与公司绩效之间的关系。研究结果表明，两类动机下的高管股权激励与公司绩效之间的关系显著不同：相比于非激励型股权激励与公司业绩呈不显著的负相关关系，激励型高管股权激励却能显著提高公司业绩。     

国有控股公司高管薪酬激励与中小投资者利益保护

利用2007年我国国有控股公司数据,以中小股东利益保护为因变量,以高管现金薪酬、高管持股比例和在职消费为主要考察对象,并选取公司规模和股权制衡结构作为控制变量,检验在不同激励方式下高管薪酬与中小股东利益的相关性,结论表明：国有控股公司高管薪酬主要集中于现金薪酬和在职消费,对中小股东利益侵害较大,而高管持股则可以保护中小投资者利益。     

（武汉大学 经济与管理学院会计系，湖北 武汉430072）

复杂不透明的避税交易为公司高管的自利行为提供了机会。国企高管薪酬激励扭曲程度较大,所握权力缺乏监督,当他们从显性薪酬契约中获得的货币性私有收益较低时,可以通过避税交易寻租,此时国有上市公司避税程度较大;国有上市公司与子公司、受同一母公司控制的其他公司发生的异常关联交易、以及对异常经营活动现金流的操纵是国企高管避税寻租的实现途径。但是,“四大”审计并不能对高管避税寻租产生治理作用。     

基于治理结构视角分析技术创新对企业绩效的影响

以2011～2017年信息技术行业上市公司为样本,以企业绩效为被解释变量,研发人员占比和研发密度为解释变量,研究技术创新对企业绩效的影响;以公司治理的股东制度、董事会结构、高管团队的相关指标分别为调节变量,研究公司治理在技术创新对企业绩效的影响中的调节效应。研究结果表明:我国信息技术行业研发人员占比对企业绩效有正向影响,而研发密度对企业绩效则有负向影响。在公司治理调节效应方面,股权制衡度、独立董事占比、高管持股比例以及高管薪酬在技术创新对企业绩效的影响中具有显著正向调节效应;股权集中度和董事会规模则在技术创新对企业绩效的影响中具有显著负向调节效应。     

乳制品上市公司治理结构与绩效关系研究

以2012—2015年7家乳制品上市公司数据为基础,运用层次分析法和熵权法得出绩效评价体系中各指标权重,以此衡量乳制品上市公司综合绩效。从股权结构、董事会、监事会及高级管理人员等方面,运用面板数据模型实证研究乳制品上市公司治理结构对综合绩效的影响。固定效应模型研究结果表明:股权集中度与公司综合绩效呈不显著负相关关系,股权制衡度与公司综合绩效显著正相关;董事会规模与公司综合绩效呈不显著负相关关系;前三高级管理人员薪酬与公司综合绩效不显著正相关;独立董事比例与公司综合绩效正相关但不显著,监事会规模与公司综合绩效显著正相关;国有控股公司综合绩效不显著优于非国有控股的企业。     

上市家族企业高管薪酬与企业绩效关联度研究

随着社会经济的发展,家族企业发展迅猛,逐渐成为中国民营企业的重要组成部分,家族企业高管薪酬问题引起了学者的广泛关注。选取了828家上市家族企业2015~2017年高层管理者薪酬和企业绩效数据,实证分析结果表明:上市家族企业高管的年度报酬总额与企业绩效呈现倒"U"型关系;高管股权激励与企业绩效显著正相关。最后,针对实证分析得出的结论,为上市家族企业高管薪酬设计提出了相应的对策建议。     

商业银行高管薪酬、薪酬差距与绩效

商业银行高管薪酬、薪酬差距与综合绩效正相关;高管薪酬与安全性、成长性呈"倒U"形关系,与流动性及盈利性相关程度不高,薪酬差距与流动性显著正相关。研究表明,商业银行高管薪酬在促进银行综合绩效的提升同时也带来了的风险承担水平的提升;银行综合绩效对高管薪酬差距的敏感度较薪酬总额更高,科学的薪酬差距设计应成为银行薪酬改革的重点。     

餐旅企业高管薪酬与企业业绩关系研究

在当今知识经济时代人才资源作为经济发展重要资源的特征逐步凸显,人才资源的竞争在企业之间的竞争中占有越来越重要的地位。企业的盈利能力和发展前景与企业高管人员的努力付出密不可分,高管薪酬是影响餐饮旅游上市公司业绩的重要因素。通过对2013至2019年32家餐饮旅游类上市公司的面板数据进行实证分析得出:高管薪酬与公司业绩不具有显著相关关系,但高管薪酬增长率与公司的财务业绩表现存在显著的正相关关系。     

股权集中度、高管持股与自由现金流——基于2013～2015年沪深A股上市公司

自由现金流对于公司发展具有重要作用。本文对2013~2015年沪深A股上市公司不同股权结构中股权集中度、高管持股对自由现金流的影响进行研究。实证研究显示:不同的股权结构下,股权集中度、高管持股与自由现金流关系并不相同。股权集中度过高或过低,股权激励都不能抑制自由现金流。因此,实施股权激励必须要考虑不同股权结构的影响,这样才能更好地发挥对自由现金流的治理作用。     

董事高管责任保险、权益资本成本与上市公司再融资能力

基于公司治理角度,使用2002~2012年沪深引进董事高管责任保险的上市公司为样本,考察了董事高管责任保险、权益资本成本和上市公司再融资能力三者之间的相互关系。研究表明：董事高管责任保险与上市公司的再融资能力负相关,与权益资本成本呈显著正相关关系;权益资本成本在董事高管责任保险和上市公司再融资能力影响机制中发挥中介作用。具体地,投资者因规避责任保险机制庇护下公司高管自利行为可招致的风险,导致上市公司权益资本成本增加,从而降低了公司再融资能力。     

金岳霖的形上学与人生观

基于高管过度自信的视角考量我国上市公司股权激励实施对企业非效率投资行为的影响,结果表明,我国上市公司普遍存在过度投资和投资不足的现象,股权激励能有效抑制过度投资行为,但对企业投资不足现象具有显著的促进作用,同时,高管过度自信会导致企业过度投资行为的发生,相应地会降低投资不足行为的产生;高管过度自信是导致股权激励效果弱化的重要原因,股权激励的实施会在高管过度自信的作用下加剧企业过度投资行为,而对投资不足表现出不显著的抑制效果;良好的公司治理环境能有效抑制高管过度自信概率,也是激励效果得以发挥的重要前提。