外源融资对企业创新的影响——基于中关村的证据

技术创新离不开金融体系的支持,但何种金融结构更有利于技术创新是一个亟需研究的问题。利用2005—2015年中关村高新技术企业面板数据,检验了研发投资与企业创新绩效的关系;进而分析了信贷融资和股权融资对上述二者关系的影响。结果显示,研发投资与企业创新绩效呈显著正相关关系;信贷融资正向调节研发投资与创新绩效间关系,而股权融资对研发投资与创新绩效间关系起负向调节作用。对高新技术企业创新融资的内在逻辑进行了深入探讨,有助于深入理解不同外源融资渠道对研发投资与创新绩效关系的影响,也为决策者选择合理融资渠道、优化金融资源配置提供了经验证据和决策参考。     

研发投入、冗余资源与企业绩效的关系研究

采用创业板企业2010~2014年数据为研究对象,实证分析研发投入与企业绩效的关系,探讨冗余资源对于二者关系的调节效应。结果表明,我国创业板企业研发投入强度与当期绩效显著负相关,而与滞后一至三期企业绩效显著正相关。考虑企业冗余资源的影响,进一步研究发现,沉淀性冗余资源和非沉淀性冗余资源对研发投入强度与企业绩效的关系分别具有负向和正向的调节效应,说明沉淀性冗余资源不利于企业研发绩效的提升,而非沉淀性冗余资源则可以有效促进企业进行创新研发,提高研发效率,最终提升企业绩效。     

管理层权力对企业绩效的影响研究——基于企业内部治理机制视角

以我国主板上市企业数据为基础,实证检验了上市企业管理层权力对企业绩效的影响,内部治理机制对管理层权力——企业绩效敏感性的影响。实证结果表明,内部治理机制影响管理层权力与企业绩效之间关系的敏感性,当不考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量在1%水平上显著正相关,具有较高教育背景和持有企业股权的管理层,能为企业带来更好的业绩。当考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量仅在10%水平上正相关。管理层权力综合变量对股权制衡度较低和独立董事比重较高的企业的绩效具有显著正向影响。     

乳制品上市公司治理结构与绩效关系研究

以2012—2015年7家乳制品上市公司数据为基础,运用层次分析法和熵权法得出绩效评价体系中各指标权重,以此衡量乳制品上市公司综合绩效。从股权结构、董事会、监事会及高级管理人员等方面,运用面板数据模型实证研究乳制品上市公司治理结构对综合绩效的影响。固定效应模型研究结果表明:股权集中度与公司综合绩效呈不显著负相关关系,股权制衡度与公司综合绩效显著正相关;董事会规模与公司综合绩效呈不显著负相关关系;前三高级管理人员薪酬与公司综合绩效不显著正相关;独立董事比例与公司综合绩效正相关但不显著,监事会规模与公司综合绩效显著正相关;国有控股公司综合绩效不显著优于非国有控股的企业。     

市场份额、广告与企业绩效关系的实证研究

基于产业组织理论中的重要内容市场结构、行为与绩效的关系,对白酒行业的绩效决定因素和广告行为进行了实证研究。结果显示市场份额和广告密度都对企业绩效有正向影响,符合传统的SCP范式。而市场份额对广告密度有负向影响。     

管理者过度自信与企业技术创新绩效 ——基于政府补助与知识基础的双调节作用

基于资源基础理论与知识基础理论,以2013—2018年高新技术企业为研究样本,对管理者过度自信与企业技术创新绩效的关系展开研究,并探讨了政府补助与知识基础的调节作用。结果表明,管理者过度自信会显著提高企业技术创新绩效,政府补助和知识宽度会正向调节管理者过度自信与技术创新绩效之间的关系,而知识深度在该关系中起到负向调节作用。     

股权激励计划契约结构对其激励效应的影响

依据2007年1月1日至2012年12月31日期间首次公告股票期权计划激励方案的上市公司数据,考量股权激励计划契约结构对其激励效应的影响。结果表明：股权激励计划中高管激励比例、行权价格、绩效条件严格度、激励强度及激励期限均将对其激励效应产生正向影响。上市公司设计股权激励计划契约时,应适当扩大高管激励比例、提升行权价格、提高绩效条件严格度,增加激励强度、延长激励期限以增强股权激励计划激励效应。     

上市公司股权集中度对公司绩效的影响分析

股权集中度是公司治理机制的重要内容,而公司的治理会直接影响到公司绩效。当股权较分散时,股东易产生"搭便车"现象且不能有效监督管理;当股权集中度较高时能够增强股东参与公司治理的积极性,但同时大股东为了自身利益有可能会做出侵害企业和中小股东利益的行为。关于股权集中度对公司绩效的影响,国内外学者并未得出一致的结论。本文以我国2014年-2016年的上市公司为样本,通过固定效应模型分析得出以下结论:股权集中度与公司绩效之间的关系为线性正相关,即股权集中度对公司绩效的影响为正。最后根据分析结果给出建议:完善我国的法律制度;保持适当的股权集中度和制衡度;改善上市公司股权制衡结构。     

环保上市企业资本结构和绩效关系的研究

以2009～2018年的110家环保上市企业为样本,研究环保上市企业资本结构对公司绩效的影响。研究结果表明,采用资产负债率和长期负债比例作为债权结构的衡量指标,其与企业绩效之间存在显著负向关系。而作为股权结构的股权集中度指标与绩效存在显著的正向关系。因此,应加强资本市场的改革和完善,帮助环保上市企业降低筹资成本,提高企业绩效。     

CEO特征对企业研发投入强度的影响研究--基于信息技术上市企业

企业是我国技术创新活动的主体,技术创新活动需要大量的研发投入,以此来强化自己的核心竞争力。信息技术企业面临着激烈的竞争,技术创新对于其长期发展尤为重要。而高管团队中的CEO在决策制定中扮演着重要作用,从而对企业研发投入强度产生影响。以沪深A股信息技术上市公司为例,运用2013-2017年数据作为样本,分析了CEO特征与企业研发投入强度之间的影响关系,并根据结论提出对策建议。     

无线Mesh网络组播差错控制协议性能分析

以2007~2010年798家A股上市公司为样本，从股权结构外生和内生双重视角，探讨股权制衡与公司绩效的关系。结果表明，在外生性视角下，股权制衡对公司绩效有显著的促进作用，但促进作用的强弱与绩效指标的选取有关；考虑内生性的影响后，股权制衡对公司绩效的显著促进作用仍然存在，与外生性视角下的促进作用相比明显增强。研究还发现，公司绩效对股权制衡存在显著的正向反馈效应。     

股权性质、连锁董事与公司绩效

以2005~2012年中国上市公司为样本构建面板数据，研究在不同股权结构的公司中连锁董事对公司绩效的影响，结果发现：连锁董事在董事会中所占比例与公司绩效呈正相关；具有丰富社会资源与经验的连锁董事在国有股权比例高的企业可带来较高的边际效应；国有股权所占比例高的企业，连锁董事在董事会中所占比例越高。     

高管声誉激励契约的强度、效用及作用途径——一个中国情境下的实证检验

通过对部分高管进行访谈,并运用中国上市公司2007~2013年的平衡面板数据进行实证检验,结果表明：高管声誉激励强度与公司规模显著正相关,高管人力资本在两者之间具有中介作用;声誉激励通过与显性激励的交互效应从而对公司绩效产生间接的效用,具体而言,声誉激励与薪酬激励之间存在互补效应,与股权激励之间存在互替效应;产权性质能够对高管声誉激励效用产生显著的影响。     

内部监督对盈余管理行为的抑制作用研究——基于高管变更的视角

完善的内部监督机制是提高公司治理效率的关键,能有效抑制高管变更时的盈余管理行为。以沪深A股上市公司2010~2013年数据,用多元回归方法进行实证检验,结果发现：发生高管变更的企业,高管变更当年存在较为严重的负向盈余管理行为;董事会监督效率越高、监事会越勤勉,以及大股东制衡度越大,该负向盈余管理行为越能得到抑制。鉴此,宜加强企业内部监督机制建设,完善公司治理。     

上市公司高管腐败对经营业绩的危害及鉴证研究

选取2013~2014年发生高管腐败的49家上市公司作为相关样本和未发生高管腐败的49家上市公司作为配对样本,运用二元逻辑回归模型和多元线性回归模型进行实证研究后发现：高管腐败对经营业绩有显著危害。CEO权力强度、股权分散性、股权流动性与高管腐败显著正相关,股权制衡度与高管腐败显著负相关,董事会规模、独立董事占比与高管腐败低度正相关,股权集中度、监事会规模、CEO相对薪酬与高管腐败低度负相关。     

东、中、西部地区上市公司治理结构差异

我国地大物博,不同地区的自然、经济、社会文化以及市场化程度的差异也会对公司治理结构的差异产生不同的影响。选取了2013~2015年在沪深上市的公司为研究对象,从股权特征、董事会特征以及高管激励三个方面,对东、中、西部地区的上市公司治理结构差异进行描述性统计分析。     

上市公司治理中股权激励政策研究

现今公司管理的整体趋势是让管理决策层和经营者平衡发展,以达到企业所有者和经营者获得利润的双赢。公司为了保证在市场中有更强的势头,企业所有权的拥有者应该让高管层人员获得公司相对份额。我国已经有了关于公司治理中的股权激励的具体实证研究,但在实际考察中我们发现,通过让高层管理者持有股票从而解决代理问题的公司只是少数,股权激励在公司实际治理中仍未被广泛应用。本文整理出了股权激励在公司治理中出现的问题,提出意见,展望了股权激励机制对公司发展的前景。     

基于CC2533的ZigBee技术智能小船测深防碰撞系统的设计

基于行为金融的视角,从管理者过度自信角度解释了我国股权激励计划实施效果不佳的困惑。实证结果表明,我国实施股权激励计划会在高管过度自信的条件下对上市公司权益资本成本产生影响：股权激励计划的实施提高了上市公司高管过度自信水平;股权激励与高管过度自信的相互作用使得上市公司权益资本成本显著升高。这意味着从管理者过度自信的角度考察股权激励对企业权益资本成本造成的影响,可能会更好地解释股权激励的价值效应。     

专业合作社高管团队风险承担与经营绩效关系研究

采用292份样本数据,对合作社高管团队风险承担及其对合作社绩效的影响进行了实证研究。结果表明,高管对风险的积极态度对合作社经济绩效、社会绩效均有显著正向影响,且该影响都是以直接效应为主。     

山东省上市公司股权激励与企业绩效关系研究

本文对山东省上市公司高管持股与企业价值的相关关系的研究基于三种理论,分别是委托代理理论、激励理论和人力资本理论。本文从这三个理论出发,研究山东省上市公司高层管理者股权激励与企业绩效之间的关系,并选取山东省上市公司2012-2013年披露的高管持股信息的上市公司财务数据为研究样本进行回归分析。研究结果显示,股权激励有利于提高企业绩效,高管持股比例与企业绩效正相关。