现金股利研究的新视角:基于企业生命周期理论

论文选取2000～2006年A股非金融行业上市公司为样本,首先采用专门方法来区分企业所处的生命周期阶段,然后采用多元回归、参数检验、非参数检验来检验上市公司是否会根据企业所处的生命周期阶段调整其现金股利政策,不同生命周期阶段的企业在现金股利支付意向及现金股利支付率是否存在显著差异.结果表明,我国上市公司的确会基于不同的生命周期采取不同的股利政策,但会受到证监会配股增发政策的影响.     

中国上市公司现金股利的影响因素分析

本文以沪市2004年度发放了现金股利的492家上市公司为样本来研究影响中国上市公司现金股利发放的因素。假设股权集中程度、盈利能力、上年度现金股利的发放情况、公司规模、每股净资产及负债比率为主要因素，建立多元线性回归模型，运用多元回归分析方法。在对假设做出判断的基础上进行了原因分析并提出政策建议。本文旨在为中国上市公司的现金股利政策提供参考。     

现金股利政策与企业生命周期——基于中国上市公司的实证研究

以中国2006~2010年A股上市公司为样本,基于企业生命周期考量公司现金股利政策与企业生命周期之间的关系。结果表明：中国上市公司生命周期不同阶段现金股利政策具有显著的差异,公司盈利能力是形成企业不同生命周期阶段现金股利政策差异的显著原因。企业不同生命周期公司治理结构差别不大,在不同生命周期阶段对企业现金股利政策的影响在不同生命周期阶段也大同小异。     

企业现金持有量影响因素的实证分析——来自中国医药制造业上市公司的经验证据

以2007-2010年中国医药制造业上市公司264个样本数据为分析对象,从公司财务特征、公司内部治理机制及外部治理环境等角度实证检验了企业现金持有量的影响因素。分析结果显示：公司股利支付情况和金融业的市场化程度与企业现金持有量之间显著正相关,而现金替代物、财务杠杆、银行债务比例、管理层持股比例和法律环境与企业现金持有量之间显著负相关。     

最终控制人特征对现金股利政策的影响——基于中国上市公司的分析

选用2010~2013年中国上市公司数据,研究了公司最终控制人特征,即控制权性质和公司最终控制人两权分离度对于现金股利政策的影响。研究发现,相比于非国有控股公司,国有控股公司分配了更高的现金股利。公司最终控制人的两权分离程度越大,公司分配现金股利程度越低。     

MBO、企业并购与公司业绩——基于水井坊的案例研究

通过对水井坊股份有限公司的案例分析,发现其在MBO之前存在向下的盈余管理,以便管理层能以更低的价格买入公司股份;MBO之后存在向上的盈余管理,为分配高额的现金股利提供基础。同时,MBO后上市公司发放高额现金股利,该股利政策较大地影响了公司成长性与业绩。     

我国家族上市公司的代理问题与现金股利政策关系实证分析

以88家家族上市公司2003-2007年的数据为样本,考虑代理问题对现金股利政策的影响。研究发现家族控股股东发放现金股利的动机与现金流量权成正比,与控制权和现金流量权分离程度成反比,并受公司成长性机会弱化。     

股权分置、公司治理与股利分配决策：现金股利还是股票股利？

以2004~2007中国上市公司为样本,应用LOGISTIC回归对-股权分置改革前后我国上市公司股利分配决策进行理论与实证分析。结果表明,股权分置改革后,我国上市公司发放股票股利呈现增多的趋势,第一大股东、第二大股东持股比例越高,以及董事会人数越多,公司越倾向于现金股利分配,但机构投资者持股比例越高,越倾向于发放股票股利。同时,企业成长性强的公司倾向于发放股票股利,而现金流量好的公司往往不发放股票股利,企业规模与股票分配决策无关。     

农业上市公司现金股利影响因素分析

以我国沪深股市30家农业上市公司为研究样本,选择2005—2010年的截面数据,运用回归分析的方法,分析相关因素(扣除非经常性损益后的每股收益、每股经营活动产生的现金流量净额、大股东股权比率、总资产收益率、总资产对数等)与农业上市公司现金股利政策的关系,得出结论:资产负债率与现金股利呈负相关关系,且对现金股利分配影响不大;每股经营活动产生的现金流量净额、速动比率、主营业务利润增长率、总资产收益率、总资产对数对现金股利影响较小;扣除非经常性损益后的每股收益和股权集中度对农业上市公司的现金股利呈显著的正相关关系。     

上市公司股利政策实证研究综述

目前,中国上市公司股利政策实证研究主要集中在分析上市公司股利政策的影响因素和考察上市公司股利政策的市场反应上。影响股利政策的因素有股权结构、盈利能力、公司规模、成长能力、负债状况、货币资金充足性、股利政策连续性、行业因素等。对于上市公司股利政策的市场反应,学者们普遍认为股利政策整体上存在信息传递效应、不同股利分配形式的信息传递效应存在差异,但仍未在股利政策传递信息的内容上达成一致意见。     

股利及其探讨

股利分配政策是上市公司财务决策的核心的重中之重,股利分配政策的制定不仅要考虑公司的未来发展需要,还须受利益于公司股东。合理的股利分配可以降低股票价格,吸引更多的股东进行投资。反之没有一个合理的股利分配政策会使企业留存的现金量少,难以再投资,不利于企业长期稳定的发展。本文在对公司股利分配政策进行探究的同时,得出有意义的见解,希望对上市公司及广大的投资者有所指导。     

基于多元回归模型的股利政策实证检验

股利政策作为公司的核心财务问题之一，一直受到利益各方的密切关注。因为股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益，又关系到公司的未来发展，所以公司股利政策历来是证券市场经久不衰的炒作题材，也是影响股票价格大幅波动的主要因素之一。本文尝试运用多元回归模型，对我国部分上市公司的股利分配数据做一个多元回归分析，找出影响我国上市公司股利发放的主要因素。并对我国上市公司的股利政策现状进行深入分析与评价。     

上市公司现金股利分配现状及优化对策

股利政策作为上市公司利润分配的核心,对企业价值影响深远。合理的股利政策,既有利于维护企业良好形象,也有助于提振投资者信心,稳定企业股价,推动企业实现稳定可持续发展。本文首先指出了当前我国上市公司现金股利分配的一些现状及问题,然后从监管结构和上市公司两方面提出了优化现金股利政策的建议。     

A公司股利分配问题研究

股利政策是上市公司进行财务决策的敏感问题及重点内容之一,企业采取的股利分配政策影响着这个企业的长期发展,股利政策的合理制定有利于企业实现利益的最大化,也有利于进一步完善企业的股权结构和提高企业市场价值。同时,股利分配更是股东对所投资的企业的发展情况及营利状况进行了解的一个途径。改革开放以来,随着经济的快速发展,企业迫切需要制定合理的股利分配政策。当前国内企业对其股利政策制定的严肃性以及监管力度不够,政府相关法律法规制定的不够完善,导致我国上市公司的股利政策存在一系列问题。本文对A公司股利分配方式进行研究,得出A公司股利政策中存在股利分配方式单一、分红后信息披露存在缺陷等问题,同时提出丰富股利分配方式、加强信息披露管理等改进建议,希望可以为A公司企业的股利分配的改进及未来发展提供参考。     

基于决策树算法的农业上市公司股利分配政策研究

股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存的决策问题。在大数据时代运用徽软商业智能中的决策树算法,可以对农业上市公司的相关财务数据进行深入挖掘。通过决策树规则进行分析,找出农业上市公司股利分配采购影响因素,为农业上市公司制定现金股利分配股利分配政策提供决策依据,也为商业智能工具在企业决策中的运用提供借鉴。     

新疆农业上市公司股利分配政策分析

股利分配作为公司再投资的一项重要决策,对公司的筹资能力以及经营业绩产生重要影响。本文以新疆农业上市公司作为研究对象,以2013—2017年新疆农业上市公司的股利分配形式、每股红利、股利分配连续性以及净资产收益率等数据为基础,分析各指标的年度动态变化,并对新疆农业上市公司股利分配过程中存在的问题进行剖析。研究发现,2013—2017年间新疆农业上市公司存在现金流量不足、股权结构不合理以及股利分配政策缺乏连续性和稳定性等问题,不仅对股东的经济利益造成影响,而且对公司未来的发展状况起到至关重要的作用。针对这些问题本文提出应加强农业类上市公司成本控制、加大科技投入、优化股权结构等措施,使新疆农业行业上市公司能够更好地发展。     

现金持有决策的影响因素--来自B股公司的经验证据

以中国B股公司为样本,采用逐步回归法,对现金持有的影响因素进行了实证分析.结果表明,企业规模与现金持有水平显著正相关;现金替代物、财务杠杆及公司年龄与现金持有水平显著负相关;没有证据显示增长机会、现金流、现金流变异性、银行债务、债务期限结构及股利支付是影响现金持有水平的重要因素.     

大股东控制、市场化程度与公司现金持有水平

运用2003~2008年我国所有非金融类A股上市公司的样本数据,从大股东控制视角出发,重点关注第一大股东持股比例、实际控制人性质和公司所在地区市场化程度对于公司现金持有水平的共同作用。结果表明,第一大股东持股比例与公司现金持有量水平正相关,实际控制人为国有的比非国有的上市公司的现金持有量高;公司外部治理环境的改善,有助于减轻由第一大股东持股比例以及实际控制人性质对公司现金持有量造成的负面影响。     

格力公司股利分配政策探究

股利分配政策是上市公司核心理财活动内容之一,恰当的股利政策有利于为企业在资本市场上树立良好的形象,促进企业的稳定发展。本文以格力公司为研究对象,从股利分配政策分析和股利分配政策的影响因素分析两方面对格力公司进行分析,并提出启示,希望为存在股利分配问题的公司的发展提供借鉴。     

上市公司股利分配政策的探讨

胜利分配是上市公司利润分配中最富有弹性的一项重要内容，不同的胜利分配政策对公司的资本结构、股价以及股东财富的实现等都有重要影响。文中通过分析限制公司股利分配的因素，比较剩余股利、固定胜利、稳定增长股利和低经常性股利加额外股利等四种典型股利策略，提出了上市公司股利分配政策的设计与选择应结合公司发展阶段等观点。