债务导向投资与主权财富基金资产配置

中国外汇储备余额逐年上升,但外汇储备多投资于低收益高安全边际的发达国家短期国债,而从国家视野来看每年进口支出由于大宗商品价格的上升而增加。基于此笔者提出将债务导向投资理念融合到主权财富基金管理中,以商务部每月进口商品总额为未来支出的估计,贴现到当期视之为债务。最后在考虑负债情况下,进行组合超额收益均值和方差的最优资产配置,并衡量其优化效果,从而为主权财富基金提供投资建议。