| 中国小麦期货价格行为的实证研究 |
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| 引用本文： | 蔡慧. 中国小麦期货价格行为的实证研究[J]. 大麦与谷类科学, 2007, 0(1): 5-9 |
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| 作者姓名： | 蔡慧 |
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| 作者单位： | 南京财经大学金融学院,江苏,南京,210046 |
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| 摘 要： | 我国是一个农业大国,是世界上最大的小麦生产和消费国,小麦期货是国家发展大宗农产品期货交易,发挥期货市场功能、为国民经济服务的首选品种。本文研究了我国郑州商品交易所(CZCE)小麦期货近四年的收益序列,采用GARCH和EGARCH类模型描述分析了小麦期货收益的波动集群性和杠杆效应。本文借助协整检验等分析了小麦期货价格和现货价格之间的关系。研究结果显示:我国小麦期货价格与现货价格存在长期均衡关系,但是小麦期货市场的价格发现功能很弱。造成小麦期货市场效率不高的主要原因:小麦是我国最重要的粮食作物,事关国家粮食安全大计,因此政府在制定相关政策时往往给予特殊考虑。出于此原因,小麦价格仍然经常受到直接或间接的宏观调控。
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| 关 键 词： | 小麦期货价格 GARCH族模型 ADF检验 VECM模型 方差分解 |
| 收稿时间： | 2006-10-19 |
| 修稿时间： | 2006-10-19 |
An Empirical Study of Price Behavior of Chinese Wheat Futures |
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| CAI Hui. An Empirical Study of Price Behavior of Chinese Wheat Futures[J]. Barley and Cereal Sciences, 2007, 0(1): 5-9 |
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| Authors: | CAI Hui |
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| Affiliation: | Nanjing University of Finance and Economics nanjing 210046 |
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| Abstract: | China is a large agricultural country,is the world's largest wheat-producing country.This paper studies the Zhengzhou Commodity Exchange(CZCE) wheat futures for nearly four years,the return rate,and GARCH effect.The paper also analyzes the co-integration test wheat futures prices and the relationship between the spot price.The research findings : the long-run equilibrium relationship between futures prices and the spot price,but the price discovery function of wheat futures market is very weak.Wheat is one of the most important food crops.For this reason,the wheat still directly or indirectly subject to macroeconomic controls. |
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| Keywords: | Wheat futures prices GARCH model ADF VECM Variance decomposition |
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