金砖四国外汇储备影响因素研究

本文从金砖四国持储动机的角度,分析影响其外汇储备的影响因素,并利用1993-2011年的数据建立面板数据模型,得出结论:对金砖四国外汇储备规模影响最大的其实是代表发展动机的外商直接投资,其次影响较大的是代表交易动机的人均GDP和平均进口倾向,而且从实证结果可以看出金砖四国之间对外汇储备的持有具有攀比动机,短期外债占比STED在代表预防动机的指标中对外汇储备的规模影响最大,而金融深化程度FDD对外汇储备规模是正向的影响,但影响系数很小,汇率的影响系数很小。