基本面向好强麦中期投资机会凸显

尽管强麦期价“一步一叩首”。导致行情陷入胶着状态，但由于长期的低位震荡令其价格被市场低估，随着基本面逐渐向好，强麦有望上演“苦尽甘来”的走势．底部重心不断上移已是大势所趋。而驱动价格上涨的核心因素，不仅在于供应端口“流通偏紧”的转变．也在于需求端口“买粮难”隐现，更在于政策窗口启动周期的来临。     

豆粕短期偏强 难掩长期“体虚”

在CBOT大豆市场震荡偏强的正向刺激下,大连豆粕期货价格缓慢爬升。虽然春节之后的"开门红"行情未现,但现货价格持续坚挺,暗含着"一片生机"的景象,并促使期货M1309合约在3230元/t的支撑下,至3月初累计上涨200元/t。乍一看,下游年后终端需求仍存,助推豆粕"好戏"上演,但在前高压制下,市场心态已显谨慎,反映出驱动因素缺乏可持续性,投资者需时时提防强弩之末的行情出现,不可盲目追高。     

基本面“引擎”不足 豆粕中期风险聚集

<正>春节过后,豆粕期货"一马当先"、跳空上涨,呈现出较好的冲劲和突破力,一来美豆市场高位探涨激发了国内多头买盘信心,二来高基差结构对盘面的提振效应持续显现,令豆粕期价重心稳步上移,短短一周左右M1405合约重新攀升至3400元/t之上,且多头主力纷纷移仓至9月合约,助推市场向3 300元/t一线发起强烈冲击,短期攀涨意愿令盘面大有步入升势之旅的特征。乍一     

菜粕“振翅高飞” 风险仍需防备

<正>在经历了2013年10月份的"沉沦"之后,11月中上旬国内菜粕市场在需求淡季预期下转入"冬眠"模式,可正当交易商全力看空价格之时,期货市场却在11月下旬探底回升、振翅高飞,并带动现货价格止跌趋稳,且不乏期现市场"比翼双飞"的反弹现象出现。随着菜粕冬储的启动和延续,饲料企业备货意愿逐渐增强,加之进口DDGS延迟到港、棉粕毒素含量较高的背景下,菜粕替代信号日渐走强,导致整体供给偏紧。而在油厂挺粕抛油策略不变的大环境     

“保驾护航”因素匮乏豆粕难言“放晴”

经历4月中旬短暂的反弹之后,豆粕期价再度走向下坡路.虽然受油厂当前限制开工率与未来进口大豆大肆来袭的博弈影响,加之近强远弱结构延续,令主力1309合约不至于马上"崩盘",并使得期价可能表现出抵抗式下跌的态势.但是,由于下游需求不济、远期供应增长、现货买盘乏力、油厂库存略增等因素将会进一步深化,在期货1305合约与现货价格相互回归的背景下,预计豆粕期货仍会更下一层楼,随着M1401合约跌至"2"字头,预计M1309合约不久将跌至3000元/t以下,投资者不可盲目抄底.     

“疯狂”过后菜粕走势趋于降温

8月份,菜粕俨然成为挣脱缰绳的野马大肆前"奔",在与豆粕市场交替涨声中,近月合约逼空式走势与远月合约天气炒作掩护的特点相互叠加,共同铸就了菜粕市场牛市行情.虽然水产旺季终将以供应端口极为紧张而收尾,一货难求的现状作为期现价格涨势不歇的"后盾"仍会发挥作用,使得踏空风险依然较大,但是,"疯狂"过后总有降温,直线拉涨的背后或已存在对供需面利多的透支,高处不胜寒的压力令菜粕饲用替代需求趋于增加,而伴随着进口菜籽的持续冲击,菜粕作价成本将下滑,预计基本面将缺乏修饰动力,将在9月份发生供需平衡转折,压迫期价走软.     

连豆“绝地反击”会否昙花一现

经过一个半月的弱势下跌后,10月中旬以来豆类市场不再平静,连豆期价上演了"绝地反击"的行情。在产量基本探明、季节性收割压力减轻之际,市场焦点正处于由供给向需求转移的临界线,目前连豆"昂头挺胸"的表现会否只是昙花一现?笔者认为,受出口持续强劲影响,2012/13年度美豆供需环境将进一步趋紧,CBOT豆价反弹     

连玉米期价复苏或待国储出台

新作玉米上市以来,市场就呈现出明显的3种分化:其一,现货价格弱势徘徊,期货价格迎合迹象并不明显;其二,华北玉米抢占先机,购销活跃,东北玉米上市迟缓,贸易冷清;其三,北方港口库存缓慢下滑,南方港口库存面临进一步胀库     

驱动因素遭考验 豆粕难改“俯卧撑”

近期豆粕再度成为农产品板块"叱咤风云"的明星品种,期现价格联袂上攻,"翘首迎春"的架势似乎正在摆开。在此形势下,多方军团是否"胜券在握",是否会将期价推向历史制高点?笔者认为,随着下游饲料消费热潮逐渐退去,在美国农业部报告毫无新意、南美大豆丰产可期的背景下,行情大幅上涨的偏离可能会不断得到纠正,预计2013年春节之前大连豆粕宽幅震荡的结构难以改变。     

需求日渐降温豆粕中期看淡

3月下旬以来,在豆粕期货弱反弹结构中,市场似乎再次看到了"曙光",认为行情有望"展翅",这一判断主要基于当前现货供应紧俏局面难以缓解.然而,近月合约的强势并不代表远月合约一定会出现补涨,由于下游远期需求偏淡,加之供应增加已是大势所趋,虽然盘面依然表现为近强远弱的特点,但是以现货带动近月、提振远月期价的传导路径可能会陷入困境,毕竟5、9合约不同月份代表了豆粕市场旧新的不同年度.鉴于中长期豆粕基本面偏淡,M1309合约将会表现为"弱反弹、强抛压"的特征,经历短期震荡行情之后,酝酿进一步跌势的概率较大,预计3 000元/t之下的点位可以在二季度看到.