中国B股市场的功能演变以及未来去向探析

中国股票市场曾被严格分为面向境内投资者的A股市场和面向境外投资者的B股市场。在双重上市的公司中,B股和A股享有同样的股东权益,却具有明显的价差。2001年2月20日,中国证监会宣布B股市场对国内自然人开放,至此AB股市场分割的局面得以改变。但是对境内持有外币居民开放后的B股,折价率下降幅度约40%,且市场分割解除后信息流通在A、B股之间得以加强,导致B股的融资功能、资源配置功能和价值发现功能均已弱化。未来B股何去何从?B股投资者的利益如何得以保护?有关管理部门并未给出明确方案,而这却是怎么也绕不开的需要管理部门尽快解决的一个现实问题。本文通过深入对比分析后认为,解开这个结的整体思路是B股并入A股和转换成为H股两种模式,但无论是选择哪一种,都需要把握节奏和分寸,尊重市场的意愿。