基于实物期权法的林业投资项目价值评估

当前林业投资项目不再局限于单纯的木材收益，开始将碳汇收益也纳入到项目价值中。而木材和碳汇的价格波动在增加了项目不确定性的同时，对项目价值也产生了一定影响。传统价值评估方法只能评估出项目的静态价值，对于不确定性带来的动态价值无法准确反映。因此，本研究以高峰林场裸地造林项目为例，根据价格波动规律对木材与碳汇的未来价格分别提出了合理假设，并利用Black-Scholes期权定价模型对项目价值进行了评估。通过对评估结果的分析，论证了实物期权法应用于林业投资项目价值评估的可行性及必要性，促进了实物期权法在林业中的进一步发展。     

政策解读

目前哪些商品仍由政府定价？ 95％以上的消费品、97％以上的生产资料实现了市场定价，中央定价项目只剩下十大类。     

生鲜农产品零售商的产品新鲜度信息披露及定价策略

社会经济水平的快速发展和居民消费观念的快速转变对生鲜农产品的质量情况提出了更高的要求,使农产品信息披露与定价问题面临新的挑战。首先,作出合理假设,构建零售商和消费者关于生鲜农产品新鲜度信息披露问题的博弈模型。其次,考虑3种定价策略,分析不同定价函数形式的适用条件及均衡解。最后,通过仿真试验验证相关结论,并对参数改变情况下零售商的定价策略选择给予指导。无论生鲜农产品零售商选择披露或不披露农产品新鲜度信息的策略,博弈模型的均衡解都为消费者选择购买对应策略下的农产品。然而,由于国家相关部门管控趋势的加强及消费者对高质量农产品需求的提高,零售商只有披露农产品新鲜度信息才能实现长远发展。此时,零售商可根据市场反应选择策略、制定价格,以实现利润最大化。即零售商的定价策略选择可遵循如下原则:当消费者对农产品新鲜度的变化较不敏感,而对农产品价格的变化非常敏感时,二阶段型定价策略更有利于零售商实现利润的最大化;但在消费者对农产品新鲜度变化十分敏感的情况下,零售商选择连续型定价策略会更有优势;当不太新鲜的生鲜农产品撤出市场能够使需求价格弹性减小较多时,退出型定价策略会更有利。     

启事

<正>我刊2013年合订本已开始发售,定价90.00元,数量有限;我刊2012年合订本尚有少量剩余,定价78.00元。两种合订本均免邮费,欲购从速。联系电话:027-59720218。     

一例不规范奶牛小区的失败教训

近几年,我市奶业持续发展,饲养规模不断扩大,加工能力明显增强,奶类产量持续增长,乳品消费稳步提高,对丰富城乡市场、优化农业结构、增加农民收入做出了重要贡献.但是2006年以来,我市奶牛养殖效益大幅度下降,部分奶牛养殖户亏损.对此,必须予以高度重视.奶业发展出现较大波动,直接原因是饲料价格上涨、原料奶收购价格偏低,深层次原因主要是:奶牛良种覆盖率和单产水平低,养殖方式较为落后;乳品加工企业与奶农的利益关系不顺,原料奶定价机制不合理;加工企业恶性竞争,市场秩序不规范;质量保障体系不健全,液态奶标识制度不落实;消费群体培育滞后,市场开拓不力.只有采取综合措施解决这些问题,才能确保我市奶业持续健康发展.     

加快大理州奶牛良种化进程的对策

2006年下半年来,我国奶业出现了严重波动,大理州也未能幸免,奶牛养殖效益大幅度下降,部分奶牛养殖户亏损.为此,党中央、国务院、农业部高度重视,先后下发了<国务院关于促进奶业持续健康发展的意见>、<关于贯彻<国务院关于促进奶业持续健康发展的意见>的通知>等文件.文件指出:"奶业发展出现较大波动,直接原因是饲料价格上涨、原料奶收购价格偏低,深层次原因主要是奶牛良种覆盖率和单产水平低,养殖方式较为落后,乳品加工企业与奶农的利益关系不顺,原料奶定价机制不合理等".     

生奶收购检验定价该谁说了算

我国奶农的特点是小而散,他们的营生取决于“一手交奶一手交钱的一锤子买卖”。他们面对的,多为号称“龙头企业”的各种代理人,因此缺少话语权。他们的难处,常常在有关部门组织调查时．由别人为他们说出来但不一定能说清楚。其实在他们“卖奶”的过程中存在着一个难点：谁检验？     

均值-VaR分析与资本资产定价模型:一个理论拓展

在均值—VaR分析框架内首先从微观角度的单一投资期资产配置决策入手,发现投资者的资产配置决策分为两步:第一步确定最优风险资产组合,第二步确定无风险资产与最优风险资产组合之间的配置比率;并且最优风险资产组合同投资者的初始财富和风险偏好均无关。随后我们将上述微观模型应用到存在多个"一致预期"投资者的资本市场宏观模型当中去,在一系列假设条件下我们得到了均值—VaR框架下的两基金分立定理:各个投资者的最优投资组合都是由共同的最优风险资产组合和无风险资产组成,不同的只是二者之间的配置比率不同。最后我们允许投资者的风     

权证理论定价与市场定价偏离度的实证分析——以赣粤CWB1为例

通过选取赣粤权证对我国的权证市场进行实证分析,发现市场定价不仅在多个时点大大高于理论定价,而且长期来看其变化趋势也独立于理论定价,理论定价与市场定价两者的偏离是不稳定的、随机的。文章简单分析了导致这一结果的主要原因。     

基于CAPM的陕西省上市公司股权资本成本估算研究

随着现代企业理财理论的不断发展、创新和完善,股权资本成本作为评价企业资本经营业绩和价值创造等方面的重要指标,现已受到业内人士的热切关注。利用2011~2015年陕西省上市公司有关数据,基于CAPM模型对陕西省上市公司股权资本成本进行估算。研究表明:在样本期间内陕西省上市公司股权资本成本平均值为10.88%。这说明,陕西省上市公司股权资本成本与我国整体资本市场股权资本成本相接近。受行业分布和资本市场的发展水平等因素的影响,陕西省上市公司股权资本成本在保持整体趋势一致的情况下体现了自身的特点,这说明股权资本成本存在行业和地区的差异。该项数值的测定对投资者分析陕西省上市公司股权资本成本进行投资决策提供了一定的理论指导。