ESG表现对农业上市公司绩效的影响研究

近年来,农业上市公司践行绿色可持续发展理念及ESG表现备受政府和公众关注.该文以2012-2020年A股农业上市公司为样本,理论分析和实证检验ESG表现对农业上市公司绩效的影响及机制.研究发现：良好的ESG表现显著促进了农业上市公司绩效的提升,经替换变量与模型、 PSM-DID与安慰剂、工具变量与GMM等稳健性测试后结论成立.通过异质性分析,发现非国企、东部地区农业上市公司ESG表现的绩效促进效应更明显.机制检验表明,农业上市公司ESG表现通过创新驱动促进绩效改善.     

内部控制报告与权益资本成本的关系研究

以2007~2009年沪深两市A股上市公司为研究样本，基于信息披露能够缓解信息不对称进而降低权益资本成本的分析检验了内部控制报告披露与企业权益资本成本的关系。结果发现企业内部控制报告的披露未对权益资本成本产生影响。无论是出于自愿或是基于监管要求披露内部控制报告，也无论是仅出具内控自评报告或是引入独立第三方另出具内控审计报告，企业的内部控制报告披露行为均未对权益资本成本产生影响。研究结果表明企业没有实现内部控制报告的有效披露。     

银行权益资本使用及其对规模经济测度的影响

将所有者权益的作用嵌入银行技术模型，测算中国十六家上市商业银行满足成本最小化时的所有者权益影子价格，并以成本最小化为标准评价权益资本使用情况。研究发现，五家国有大型商业银行持有高于最小化成本水平的所有者权益；其余大部分股份制商业银行的权益资本低于成本最小化要求。进一步测算规模经济，发现所有者权益进入成本方程后计算出的规模经济效应比仅以所有者权益为条件调节项和使用标准成本方程估计出的规模经济结果都要高，说明规模经济的轨迹将依赖于银行对负债与所有者权益相对信任度，即提高存款和所有者权益的相对成本及所有者权益资本以多大程度进入到成本函数设定中。     

农业龙头企业ESG信息披露的可视化研究——基于知识图谱的分析

我国政府和社会对农业龙头企业ESG信息披露的关注和要求越来越高，但目前我国农业龙头企业信息披露质量如何，尚缺少整体把握。鉴于农业龙头企业社会经济地位的重要性，以2006—2020年我国农业上市公司的527份ESG报告为研究对象，采用知识图谱分析方法对农业龙头企业ESG报告进行系统梳理和总结，从整体上把握农业龙头企业ESG信息披露的发展现状并探究问题所在，以期为相关部门规范化管理和农业龙头企业ESG发展提供理论依据和现实指导。结果表明，我国农业龙头企业ESG报告数量呈现逐年增加的趋势，并在不同区域、不同产业中表现出差异化特征。通过关键词提取，发现农业龙头企业ESG信息披露的热点主题集中在员工福利、环境保护、食品安全、社会公益和带农增收5个方面；主要面临企业ESG制度体系不完善、农业企业ESG信息披露质量参差不齐、食品行业ESG信息披露较差、带农增收报告少等问题。对此，需要政府部门、企业自身和社会多方面举措协同联动，共同推进农业龙头企业ESG的发展。     

环境不确定性、多元化经营与权益资本成本

以2009~2012年我国A股上市公司为研究样本，检验环境不确定性及多元化经营对公司权益资本成本的影响。研究发现，环境不确定性越高则公司的权益资本成本也越高，同时在高环境不确定性背景下，多元化经营将有助于缓解环境不确定性与权益资本成本之间的正相关关系；进一步，对于政府控制公司，多元化经营能够更显著地降低环境不确定性所导致的代理问题，并且若其所处地区政府干预程度较低，则多元化经营缓解环境不确定性与权益资本成本之间正相关关系的作用越大。     

权益资本成本的行业特征研究

以2004~2011年沪深A股上市公司为样本,研究权益资本成本的行业差异以及行业特征对权益资本成本的影响。研究发现：行业门类层面和制造业次类层面的权益资本成本差异显著,这种差异在时序上较为稳定。行业竞争程度越低,权益资本成本越小,体现了产品市场竞争的特质性风险效应,行业收益波动和行业成长性分别对权益资本成本产生显著的正向影响和负向影响。企业会计准则的改革强化了行业因素对权益资本成本的影响。     

社交网络用户行为挖掘研究进展与展望

以2009～2013年中国沪深两市A股民营上市公司为样本，实证检验审计师声誉、公司声誉与权益资本成本的关系。研究发现：限制其他条件，审计师声誉、公司声誉分别与公司权益资本成本呈显著负相关。进一步研究发现，随着公司自身声誉的逐步建立，审计师声誉对于公司权益资本成本的影响将会逐渐减弱，公司声誉对于审计师声誉具有替代作用。     

农业类上市公司权益资本成本影响因素研究

选择剩余收益折现模型（R IM）计算农业类上市公司权益资本成本。全面并深入分析了农业类上市公司权益资本成本的各种影响因素,通过单变量及多变量回归分析,揭示了这些因素对权益资本成本的解释力度并提出了农业类上市公司权益资本成本多因子模型。研究结果表明：三阶段剩余收益折现模型在农业类上市公司中是适用的;传统的股票β系数对农业类上市公司权益资本成本的解释力度很弱;账面市值比和收益预测波动性是农业类上市公司权益资本成本的重要影响因素;本文提出的权益资本成本多因子模型对农业类上市公司截面权益资本成本的解释力度在2004、2005、2006年都超过了60%,该模型能较好地解释农业类上市公司权益资本成本。     

董事高管责任保险、权益资本成本与上市公司再融资能力

基于公司治理角度,使用2002~2012年沪深引进董事高管责任保险的上市公司为样本,考察了董事高管责任保险、权益资本成本和上市公司再融资能力三者之间的相互关系。研究表明：董事高管责任保险与上市公司的再融资能力负相关,与权益资本成本呈显著正相关关系;权益资本成本在董事高管责任保险和上市公司再融资能力影响机制中发挥中介作用。具体地,投资者因规避责任保险机制庇护下公司高管自利行为可招致的风险,导致上市公司权益资本成本增加,从而降低了公司再融资能力。     

厂商低碳产品管理决策行为分析

在发展低碳经济的时代背景下,企业将面临低碳产品的管制,为符合低碳产品标准,企业将增加低碳产品的投资,对其生产工艺、技术或产品性能进行改造,势必增加企业经营成本,冲击产业发展.本文主要建立一个代表性厂商面临碳管制时低碳产品管理决策模型,期望通过厂商行为分析,掌握影响厂商低碳产品管理决策行为的关键因子,提供政府管理与厂商经营策略的参考意见.     

浅析衍生金融工具在企业财务中的应用

作为市场经济高度发达产物的衍生金融工具,有不少关于其产生灾难性后果的报道见诸媒体,事实上,衍生金融工具的运用却为现代企业处理财务问题提供了新的思路与手段。衍生金融工具直接作为企业理财的工具,实现避险保障功能,减少企业融资中的财务风险,降低筹资成本,调整企业资本结构。在企业投资中具杠杆效应,可使企业以小博大,获得风险收益,为货币资金的运用提供了新的途径。随着世界经济一体化步伐的加快,我国企业财务将更多地涉足国际金融市场。面对国际金融市场的日新月异,我们必须学会和掌握衍生金融工具,并深化期权在管理中的作用,以其独到之处解决企业在经营中的财务问题。     

我国农业上市公司智力资本对企业成长性的影响

智力资本是企业自身长期积累的战略资源,能够让企业在激烈的市场竞争中保持优势,是促进企业成长的内生力量,农业企业更需要智力资本为其发展提供不竭的动力支持。该文选择我国农业上市公司为研究样本,选取VAIC法作为智力资本的测度方法,构建了样本企业成长性评价体系得到综合成长因子,并通过建立假设和回归模型,探究智力资本对企业成长性的影响情况。研究结果发现,物质资本、智力资本及作为其构成要素的人力资本和企业的成长性之间存在显著正相关关系,而结构资本却未能表现出对企业成长性的积极正向关系。由此证明,智力资本已成为促进农业上市企业成长的重要因素,但仍需充分发挥结构资本对企业成长性的作用。     

农业企业成本粘性研究

通过总结成本粘性的相关理论基础,以2010—2015年农业企业为样本,分析农业企业是否存在成本粘性,并研究资产负债率、权益报酬率、劳动密集度、流动资产比率这些因素对农业企业的影响。研究发现,我国农业上市公司确实存在成本粘性,权益报酬率、劳动密集度、流动资产比率的增加会提高企业的成本粘性,而资产负债率则对农业企业的成本粘性效果不明显,因此,有必要通过加强企业内部控制、合理配置流动资产等手段来对农业企业进行控制。     

委托代理冲突下的企业投融资决策

采用实物期权与均衡定价理论,研究委托-代理冲突下的企业投融资决策问题.考虑管理者拥有企业投融资决策权时,其如何同时选择投资时机、投资规模及资本结构.分析了管理者持股与项目风险(不确定性)对企业非效率投融资的影响.数值分析表明：给定资本结构下,杠杆企业管理者决策的投资时机与投资规模变化呈现出负相关;对比于纯股权融资企业,杠杆企业管理者加速了投资期权的执行并增大了投资规模;财务杠杆率是管理者持股比例的U形函数,且管理者持股比例的增大,会加速投资期权的执行、增大投资规模与债务融资规模,并降低代理成本;项目风险的增大会导致企业投资时机、投资规模、债务融资规模和代理成本增大及财务杠杆率降低.     

浅谈企业财务风险的管理

负债经营是企业的一项重要的经营战略。可以获得负债效应,降低资金成本,提高权益资本收益水平。同时也增加了企业的风险,尤其是财务风险。因此,建立适当的财务监测与预警系统,是财务管理制度创新的必然选择。     

基于随机前沿方法的债权结构对企业集团公司绩效影响的实证分析——基于黑龙江省企业集团数据的分析

根据代理理论的三个假说,公司资本结构和绩效间存在相互影响,利用随机前沿方法估计企业绩效并建立方程模型对黑龙江省企业集团进行实证检验,结果发现三个假说均不能有效解释企业集团债权结构与绩效之间的关系.用模型验证了影响债权结构和公司绩效的其他控制变量的有效性和显著性.     

基于CC2533的ZigBee技术智能小船测深防碰撞系统的设计

基于行为金融的视角,从管理者过度自信角度解释了我国股权激励计划实施效果不佳的困惑。实证结果表明,我国实施股权激励计划会在高管过度自信的条件下对上市公司权益资本成本产生影响：股权激励计划的实施提高了上市公司高管过度自信水平;股权激励与高管过度自信的相互作用使得上市公司权益资本成本显著升高。这意味着从管理者过度自信的角度考察股权激励对企业权益资本成本造成的影响,可能会更好地解释股权激励的价值效应。     

房地产开发公司融资问题的研究

企业的生存与发展皆以筹集足够的资金并灵活地运用这些资金为前提，融资是企业资本运动的起点，因而，融资管理是企业财务管理的一项基本内容，也是企业收益分配赖以遵循的基础。创建企业、开展日常经营活动、扩大生产经营规模、资金结构调整都需要筹集资金。足够的资本规模，可以保证企业投资的需要，合理的资本结构，可以降低和规避融资风险，融资方式的妥善搭配，可以降低资本成本：适时的融资能解决企业的生存和发展问题，为企业的生存提供保障，为企业的发展提供可靠的资金支持。     

反垄断对企业产能过剩的影响研究——基于《反垄断法》实施的准自然实验

产能过剩是中国当前面临的经济顽疾,如何有效化解产能过剩是中国必须要解决的经济难题.该文以2003-2020年中国国有上市公司数据为样本,采用双重差分模型检验了《反垄断法》实施的去产能效应.研究表明：(1)《反垄断法》的实施显著提升了企业产能利用率,在进一步考虑内生性和稳健性问题后这一结论依然成立.(2)机制检验显示,《反垄断法》的实施限制了行政直接干预、打破了区域行政垄断,从而通过减少垄断企业过度投资、降低银行信贷资金获取、优化资源配置来提升企业产能利用率.(3)《反垄断法》的去产能效果在高税收规模企业、产能过剩行业及市场化程度较低地区更为显著;且经济后果检验发现,《反垄断法》的去产能效应提升了企业价值.     

运用财务杠杆原理提高权益资本收益率

财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来的额外收益,即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响,在获得财务杠杆利益的同时,也伴随着不可估量的财务风险。因此,认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素,搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆确定资本比例,提高权益资本收益率的基本前提。