产权性质与债务融资成本差异的实证研究

选取沪深两市2007至2012年A股上市公司的数据作为研究样本,研究了借款企业由于产权背景的不同而在债务融资成本方面的差异。在控制其他变量的基础上,对上市公司产权性质对债务融资成本的影响进行了实证分析,得出的基本结论如下:产权性质对债务融资成本有显著影响,相较于国有借款企业,民营借款企业取得的借款价格更高。这可能是由于国有借款企业反映出的偿债能力更强,银行对国有借款企业进行信用评估的成本较小,银行未来面临损失的可能性较小,而对民营借款企业进行充分而又全面评价所需的信息不容易取得,银行承担由于民营借款企业本身代理问题导致的未来损失的可能性大,因此在我国市场上民营上市公司存在一定的信贷约束问题。     

管理层持股的治理效应——基于债务期限结构的视角

考虑到中国股市的有效性程度较低及上市公司的股权集中度较高这两个因素,从债务期限结构的角度考察了管理层持股的有效性.研究发现,管理层持股越多,公司债务的期限越短.进一步的分析发现,管理层持股与债务期限结构之间存在的这种负相关关系在高信用等级的企业中表现得更为突出.这表明管理层持股减轻了管理层与股东之间的代理成本,具有一定的治理效应.     

政治联系、债务融资与企业研发投入——来自中国上市公司的经验证据

以2009~2012年连续四年披露研发投入的中国上市公司为样本,实证检验政治联系、债务融资对企业研发投入行为的影响。结果表明,企业的研发投入面临债务融资约束,债务融资比例（银行借款）与研发投入强度之间呈现负相关关系,长期借款对研发投入强度的债务制约作用比短期借款更大,政治联系对企业的研发投入产生了“挤占”效应,抑制了R&D投资,虽然给企业带来了一定的长期债务资源,但并未能如预期产生显著的“资源效应”,扭转企业债务融资困境。     

西方国家企业股权融资与债务融资结构的现状和特点分析

本文通过西方国家非金融企业部门1970-1985年不同融资方式的平均融资总额数据收集，从内外融资-债务融资、股权融资的模式来分析西方国家融资的特点。然后从融资成本、风险、控制权、治理结构等来分析出现状况的原因。最后从融资优序理论特别是信息不对称理论来分析这种状况。     

债务期限的公司治理功能研究——基于不完全合同理论的分析

通过研究,发现了债务期限的两个公司治理功能,即短期债务可以约束经营者的无效率经营,但是应考虑公司的社会效用,引入政府的宏观调控作用;短期债务比长期债务对低质量项目的约束性要强。因此,在我国目前短期债务占绝对优势的背景下,应着重关注短期债务的公司治理优势。同时,也不能忽视长期债务能有效遏制经营帝国的功能及其再融资和利率风险低等优点,在融资的过程中,要合理配置债务期限,更好地发挥债务的公司治理功能。     

农村中小企业债务融资问题初探

本文分析了农村中小企业债务融资难的主客观原因以及给企业带来的不利影响,提出了解决债务融资难的途径。     

二元融资结构的效率特征

对一种制度安排的评价可以从两个方面进行：效率与价值，这种范式对评价目前我国金融市场上实际存在的金融二元结构制度特征也不例外，但是目前的大部分文献仅限于对其进行价值角度的评价。为了弥补这一不足，利用新古典经济学的分析范式从效率角度对我国的这种融资制度安排进行了分析。     

试论内部控制质量与企业债务融资成本

在我国社会经济快速发展的今天,企业发展迅猛,对企业内部控制又提出了新的要求,而企业内部控制对企业债务融资成本有着较大的影响,也在潜移默化地影响着企业的未来发展。基于此,本文对内部控制质量与企业债务融资成本进行探讨,以期为企业的发展提供参考依据。     

关于利率期限结构模型的实证分析

利率期限结构是各类金融产品设计、投资组合定价、预期收益率推测和金融风险管理的基础,而国债市场是利率市场的一个重要组成部分.本文运用四个模型对2016年6月5日多个国债数据进行较系统的实证分析,并根据所得的结果,分析不同利率期限结构模型的优劣.     

农业上市公司融资结构的优化思路与途径选择

上市公司的融资结构是否合理直接影响公司价值最大化地实现和公司的可持续发展。以现代融资结构理论为指导，以农业上市公司融资结构为研究对象，通过对农业上市公司融资结构现状的定性和定量描述，系统剖析农业上市公司融资结构不合理的内外原因，在此基础上，结合我国实际情况，提出优化农业上市公司融资结构的总体思路和具体途径选择。     

债权融资结构与公司治理效率——来自中国上市公司的经验证据

我国高等教育产业能否及时有效地应对国内民众日益增长的知识需求和经济发展需要,这就要对高等教育产业发展状况的及时有效性性质进行敏捷性评价。为此将敏捷性概念引入高等教育产业理论并提出敏捷性高等教育产业评价理论,建立了符合高等教育产业敏捷性的评价指标体系,并采用主、客观相结合的方法对指标赋予权重,同时依托模糊数学的基本思想给出了解决指标权重信息不完全的模糊综合评价方法。最后,结合湖南省高等教育产业,对其敏捷性作了实证分析。     

我国上市公司负债融资的治理效应研究

基于2000~2008年我国上市公司的数据实证研究负债融资、公司治理和企业绩效之间的关系。研究结果表明：负债融资与代理成本呈反方向变动,短期负债融资对代理成本产生显著的负向作用,而长期负债融资的系数未通过显著性检验,对代理成本并没有负向的效应;负债融资比率对企业绩效是正相关的,同时短期负债的增加会提高企业的绩效,而长期负债的增加会降低企业的绩效。     

房地产企业债务期限结构及其优化研究——以沪深A股市场上市公司为例

创建一套内部控制框架使得政策制定者有效执行“保护人们财产权利”的理念是政府内部控制的产权基础。政府内部控制的目标须合理保证国家资源分配公平公正、国家财政资金使用安全及公共服务的高效率和好效果。政府内部控制包括内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督五个要素,其实施机制涉及完善内部审计、加强外部监督和加快政府会计准则建设三个方面。     

日本水稻生产效率的实证分析

利用1998-2007年日本(分为10个地区)水稻生产投入产出面板数据(Panel data),采用非参数的全要素生产率HMB指数方法对日本水稻生产效率进行分析,得到各个指数的变动趋势和分布特征.结果表明:日本水稻全要素生产率在1998-2007年间呈现较大波动且总体呈下降趋势,全要素生产率的波动主要受纯技术效率、要素...     

基于两阶段DEA模型的上市公司债权融资效率研究——以战略性新兴产业新能源汽车为例

运用两阶段关联网络DEA模型,对我国新能源汽车产业上市公司的债权融资效率及各子阶段对应效率进行了测算。研究结果表明：新能源汽车产业上市公司债权融资效率水平偏低,而债权筹资效率相对低下是其主要原因;随着时间推移,大部分新能源汽车产业上市公司两阶段效率逐渐趋向双重高效。     

债权融资结构对公司绩效的影响——基于农业类上市公司

基于农业类上市公司的行业特色和现有财务状况,从企业债务规模、债权结构和债务期限三个方面评价企业的绩效水平。采用多元线性回归的方法,通过对数据的选取,模型的构建,分析现有债权融资结构对于公司绩效的影响,结合我国农业类上市公司具体情况分析得到总体债务水平较高,融资结构较为单一的结论,并据此给出建议。     

我国农户融资与农业增长、减贫的实证分析

农户融资困境已经成为困挠我国农业增长、阻碍农户收入提高的重要因素.本文运用计量经济理论和模型,在对我国农户融资与农业增长之间的关系进行格兰杰因果检验的基础上,研究我国农户融资对农业增长、减贫的贡献程度.结果表明:我国金融机构农业贷款为农户进行农业生产提供了资金保障,有力地推动我国农业的增长;农业GDP增长也促使了金融机构加大对农户生产贷款的发放.从回归模型的分析结果来看,农户融资对我国农业GOP和农村居民人均纯收入有着直接影响,将会有力地促进我国农业的长期增长和有效地减缓农村贫困、增加农户收入.     

产业结构升级对绿色经济效率的影响——基于面板Tobit模型的实证研究

2003—2017年全国30个省份的面板Tobit模型研究发现，产业结构升级促进了绿色经济效率的提升，并且制造业和服务业内部结构升级对绿色经济效率也具有促进作用；东部地区产业结构升级显著推动了绿色经济效率的提升，而中部和西部地区产业结构升级对绿色经济效率的影响不显著。因此，东部地区需积极发挥引领和辐射作用，有效带动中部和西部地区产业发展，提高其产业结构层次，与此同时，中西部地区应主动选择性承接东部地区产业转移，以促进区域产业结构转型升级，提升绿色经济效率。