管理层权力、产权性质与股权激励契约设计

以中国上市公司2006~2012年公告的股权激励计划为研究对象，运用主成分分析法合成管理层权力的综合变量，研究管理层权力对股权激励契约设计的影响，结果发现：管理层权力越大，股权激励强度越高，激励契约中设定较长有效期的概率越低；相比非国有公司，国有公司的管理层权力对股权激励契约设计的影响力显著更强。     

股权激励计划契约结构对其激励效应的影响

依据2007年1月1日至2012年12月31日期间首次公告股票期权计划激励方案的上市公司数据,考量股权激励计划契约结构对其激励效应的影响。结果表明：股权激励计划中高管激励比例、行权价格、绩效条件严格度、激励强度及激励期限均将对其激励效应产生正向影响。上市公司设计股权激励计划契约时,应适当扩大高管激励比例、提升行权价格、提高绩效条件严格度,增加激励强度、延长激励期限以增强股权激励计划激励效应。     

基于正则化的高斯粒子滤波算法

本文选取了2008年1月1日至2012年12月31日间首次进行股权激励草案公告的245家A股上市公司作为研究对象，运用事件研究法对上市公司公告股权激励草案前后的超额收益情况进行检验.研究发现：即使不考虑股权激励本身带来的短期市场效应，草案公告日也更可能出现在股价低点，说明管理层会对草案公告的时机进行选择.进一步的研究则表明管理层是利用了自身对于公司季度盈余报告的信息优势来进行草案公告日的选择.     

基于CC2533的ZigBee技术智能小船测深防碰撞系统的设计

基于行为金融的视角,从管理者过度自信角度解释了我国股权激励计划实施效果不佳的困惑。实证结果表明,我国实施股权激励计划会在高管过度自信的条件下对上市公司权益资本成本产生影响：股权激励计划的实施提高了上市公司高管过度自信水平;股权激励与高管过度自信的相互作用使得上市公司权益资本成本显著升高。这意味着从管理者过度自信的角度考察股权激励对企业权益资本成本造成的影响,可能会更好地解释股权激励的价值效应。     

新上市公司高管流动性影响因素分析

将研究背景设定为不同的行业．探讨不同行业的高管流动特征。基于我国上市民营企业年报数据·研究发现行业的差异对公司高管团队流动性有显著影响;具有股权激励的公司高管团队流动性显著低于不具有股权激励的公司;具有股权激励的公司高管团队对流入人员吸引力更强。另外·在IPO当年的公司高管团队流动性大于后续年份。     

高管股权激励动机差异对公司绩效的影响研究

以股权激励动机为视角，研究了两类动机下高管股权激励与公司绩效之间的关系。研究结果表明，两类动机下的高管股权激励与公司绩效之间的关系显著不同：相比于非激励型股权激励与公司业绩呈不显著的负相关关系，激励型高管股权激励却能显著提高公司业绩。     

金岳霖的形上学与人生观

基于高管过度自信的视角考量我国上市公司股权激励实施对企业非效率投资行为的影响,结果表明,我国上市公司普遍存在过度投资和投资不足的现象,股权激励能有效抑制过度投资行为,但对企业投资不足现象具有显著的促进作用,同时,高管过度自信会导致企业过度投资行为的发生,相应地会降低投资不足行为的产生;高管过度自信是导致股权激励效果弱化的重要原因,股权激励的实施会在高管过度自信的作用下加剧企业过度投资行为,而对投资不足表现出不显著的抑制效果;良好的公司治理环境能有效抑制高管过度自信概率,也是激励效果得以发挥的重要前提。     

股权激励对企业增加价值的影响研究

股权激励作为一种赋予管理者治理权利的手段,实际是企业对关键利益相关者进行动态调整机制。本文应用倾向得分匹配分析模型实证研究了股权激励对企业增加价值的影响,以检验企业对关键利益相关者进行动态调整的有效性。研究结果表明,在控制住其他因素后,实施股权激励的上市公司创造的增加价值指标和股东利益指标均要显著高于未实施股权激励的上市公司,这说明企业根据经济环境的变化对关键利益相关者进行动态调整是有效的,这样一种动态演化方式是能够在保证股东利益不受侵害的同时提高企业创造的增加价值的。     

农业上市公司股权激励对分类转移盈余管理的影响研究

以2005—2019年期间的农业上市公司为研究样本,探究农业上市公司股权激励制度对管理层分类转移行为的影响,同时从股权激励强度角度分析管理层的分类转移行为。研究结果表明:农业上市公司实施股权激励会促进分类转移行为;农业上市公司股权激励强度会抑制分类转移行为,但抑制程度不强。对抑制农业上市公司管理层的分类转移行为有一定借鉴意义,能够进一步完善农业上市公司的内部治理结构,促使农业行业积极良性发展。     

高管声誉激励契约的强度、效用及作用途径——一个中国情境下的实证检验

通过对部分高管进行访谈,并运用中国上市公司2007~2013年的平衡面板数据进行实证检验,结果表明：高管声誉激励强度与公司规模显著正相关,高管人力资本在两者之间具有中介作用;声誉激励通过与显性激励的交互效应从而对公司绩效产生间接的效用,具体而言,声誉激励与薪酬激励之间存在互补效应,与股权激励之间存在互替效应;产权性质能够对高管声誉激励效用产生显著的影响。     

基于分类分析的中国碳交易价格变化分析——兼对林业碳汇造林的讨论

目的为了加强对中国碳交易市场价格的管理,推动林业碳汇造林的发展,调动碳汇造林者的积极性,本文对2013年以来中国碳交易试点的碳交易价格进行了分析,以期为相关管理决策提供参考。方法研究选取2013年6月至2018年3月中国碳排放权交易市场的实际交易数据,采取分类分析中聚类分析和判别分析的方法对2013年以来中国碳交易试点的碳交易价格进行分析。结果我国的碳排放权交易市场价格存在明显的波动性和规律性,每年6月或7月和1月及2月份是碳市场最为活跃的时期,且在周期性波动中,交易价格明显发生变化。碳交易价格共分为3类,即1—5月份交易价格为第1类;6—7月份交易价格为第2类;8—12月份交易价格为第3类。另外,在碳交易价格周期性波动中,每年4月份、9月份的碳交易价对价格划分的影响较大,且对交易价格类型的划分的影响显著。另外,研究还对林业碳汇造林进行了讨论,指出按目前的碳市场价格进行林业碳汇交易,其收益远低于当前的林业碳汇平均造林成本。目前的林业碳汇造林平均成本约为28 812.08元/hm2,造林30年的林业碳汇平均收益为14 102.58元/hm2。这是在目前的碳汇管理中迫切需要解决的问题。结论我国的碳排放权交易市场价格存在明显的波动和规律性,且价格的波动幅度较大。一年中的碳交易价格呈现3次近似的“Ⅴ”字型变化。目前,我国林业碳汇造林的平均成本远高于按目前碳市场交易价格所获得的平均收益,从经济上来说是十分不划算的,这种情况应该引起人们的注意。      

基于协整理论大豆期货市场效率实证分析

基于协整理论的分析表明,大豆未来现货价格序列和距最后交易日前7d、14d、30d、60d和90d的期货价格序列为非平稳序列;大豆未来现货价格和距最后交易日前7d、14d、30d、60d和90d的期货价格协整,且距最后交易日30d以内,协整关系更显著;距最后交易日前30d以内的大豆期货价格在很大程度上预测了大豆未来现货价格的变动：距最后交易日前60d和90d的大豆期货价格不能很好预测大豆未来现货价格的变动。距最后交易日前60d和90d,大豆期货市场的效率相对较低。     

武汉市销地批发市场蔬菜价格与交易量短期波动分析

探究蔬菜价格与交易量的波动规律对调控蔬菜生产与流通具有重要的理论与现实意义.选取3个代表性的蔬菜品种的日交易价格和交易量面板数据为研究时象,分析了3个蔬菜品种的价格和交易量渡动的基本特征,并且采用"速度法"对其波动规律进行了系统地分析.结果表明,郊区蔬菜的供给正逐年减少,并在很大程度上影响了蔬菜价格和交易量的波动;外地蔬菜的交易量渡动频繁,无明显周期性规律,且波幅也不稳定;外菜和郊菜的交替上市保证了市场的稳定.针对具体研究结果,分别从农户和政府的角度提出了相应的建议.     

深圳证券交易所记账式国债日收益率的主导因素分析

在国内基准利率没有变化的前提下,研究国债交易市场内部对国债日收益率的主要影响因素及影响程度。选取深圳证券交易所18支记账式国债从2009年4月20日到7月29日每日收盘价及成交量等数据,在进行修正后得到基础数据。通过系统聚类的方法将选取的国债样本分为三类。进而使用多元线性回归方法进行分析。结果表明,在中短期,利息水平对当期收益率的影响为负向,而长期中,则为正向。前日的收盘价以及收益率水平,对当期的收益率影响为负向。而价格走势对于国债日收益率影响最为显著。可见投资深交所记账式国债时,无论债券期间长短,债券的价格对于该支债券的收益都具有十分重要的意义。     

鲜活农产品拍卖价格与供货量波动的相互影响

选择昆明国际花卉拍卖中心所有产品一年内的日交易数据,采用ARCH LM检验、OLS回归等方法,从预期角度分析了我国鲜活农产品拍卖市场价格和供货量的波动特征以及二者的相互影响。实证结果表明,价格和供货量呈现大幅波动,同时价格预期和供货预期体现出很强的波动聚集性;并且,二者的波动具有必然的联系:供货预期对价格有负向影响,价格预期对供货量有正向影响。     

投资者异质信念与证券市场盈余公告效应研究

盈余公告效应异象在各国资本市场普遍存在,行为金融理论中的投资者异质信念视角能较好地解释该异象。实证结果表明：投资者异质信念与盈余公告前后短期内累积超额收益率显著正相关,与盈余公告后长期累积超额收益率显著负相关;其中,低盈余质量强化了这种负向影响。投资者异质信念程度越大、盈余质量越低,长期累积超额收益率越小。