基于Copula的股票市场波动溢出分析

对于动态投资组合与风险管理来说，测定波动溢出效应是非常重要的。已有的研究是建立在不同金融市场之间的波动是线性相关的，而线性相关并不能描述金融市场之间的非线性关系。借用Copula技术来描述股票市场之间的非线性关系、SV模型来刻画股票市场数据的边缘分布，并引入波动变结构论分析判断波动溢出，实证分析验证了方法是可行的。     

中国证券市场指数波动的周期分析

中国证券市场股指的波动是否具有周期性?如果有，又如何测定呢?基于时间序列的谱分析方法，采用应用统计软件SAS．SPECTRA，本文对中国证券市场的市场指数进行了分析，得到了上证综指的谱密度与频率、上证指数的周期数据以及上证指数周期分析等结果。结果表明，证券市场的周期性波动确实存在，且主周期内嵌套次周期，波动周期与裴波那切数列奇妙地一致，证券市场有自身的运行规律。这些结论也证实了证券市场与宏观经济发展有相互关联、相互制约的关系。     

基于互谱分析的权证与标的证券收益率波动溢出研究

通过互谱分析实证研究了中国权证市场具有代表性的权证与其标的证券之间的波动溢出效应。结果表明,权证收益率波动与标的证券收益率波动之间的相干性较低,波动溢出效应不明显,但是二者之间存在一定的领先——滞后关系,在权证最后交易日存在从权证收益率波动到标的证券收益率波动的领先关系。     

基于MF-DCCA方法的证券市场间交叉相关性研究

针对多变量随机波动模型难以刻画金融时间序列尖峰厚尾特征的问题,构建了贝叶斯多变量厚尾随机波动模型。通过模型的贝叶斯分析,选择参数先验分布,设计基于Gibbs抽样的MCMC算法,据此估计模型参数,解决多变量随机波动模型参数较多难以估计的问题;并利用沪深300股指期货与现货交易数据进行实证分析。研究结果表明：贝叶斯多变量厚尾随机波动模型能更准确地刻画金融市场的波动特征以及金融市场间的波动溢出效应。     

中美贸易摩擦背景下我国棉花期货与现货价格波动研究

由于中美贸易摩擦的不断升级外加新冠肺炎疫情的冲击,棉花价格出现了剧烈的波动。建立一个运行良好的棉花期货市场对于稳定棉花的价格具有重要的意义。文章运用协整检验、结构向量自回归模型、BEKK-GARCH(1,1)模型和Wald检验对我国棉花期现货市场间的价格传导和溢出效应进行深入探讨。结果表明,棉花期货价格与现货价格之间存在长期稳定的关系;BEKK-GARCH(1,1)模型估计和Wald检验结果表明,棉花期货与现货市场间存在着双向波动溢出效应。最后从期货交易参与者和政府部门的角度分别提出了针对性的政策建议。     

沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究--基于BEEK-GARCH 模型的证据

以沪深300股指期货自推出至今的1分钟数据作为研究样本,使用BEEK-GARCH模型量化沪深300股指期货和现货市场的价格发现能力及波动溢出效应.研究发现,我国期货市场成立初期并未发挥其价格发现功能,这一现象随着市场成熟度增加而逐渐改善,期货市场在价格发现过程中占主要地位.通过GARCH模型对收益率调整过程进行估计,发现市场之间存在双向波动溢出效应:短期内表现出均值回归;长期来看,误差修正项系数显著异于0,符合调整的负反馈性质,价格偏差会被纠正从而达到长期均衡.     

国内外原料奶市场价格溢出效应研究——基于滚动协整与BEKK-GARCH模型

近年来,国际原料奶市场价格波动频繁,而随着中国乳品贸易迅速增长,这给国内原料奶行业发展带来了严重挑战。为考察国际原料奶市场对国内市场的影响,维护国内原料奶业稳定发展,基于2008—2016年国内外原料奶市场价格数据,运用滚动协整分析法和BEKK-GARCH模型,分析国内外原料奶市场之间的关联性,探讨两个市场之间的价格溢出效应,并对此依次从均值、方差层面进行研究。结果表明:国内外原料奶市场价格信号主要沿"国际到国内"进行单方向溢出,二者的价格波动具有动态一致性,国际原料奶价格每变动1%,国内原料奶价格则同方向变动0.27%。国际原料奶市场依托贸易路径对国内市场产生价格溢出效应,且在一定时期内,前者的价格波动会加剧后者的价格波动,并对其造成集聚性冲击和持续性影响。但受到特定事件影响,二者间的价格溢出效应具有阶段差异性以及时变性特征,国内奶源发展形势和乳品进口态势会对国际价格溢出效应强度产生影响。鉴于此,提出实施优质奶源工程、适当调整补贴方向、有效把握国内原料奶供给导向、加强乳品进口质量调控等对策建议。     

基于多元GARCH模型的京津冀地区黄瓜价格波动研究

随着京津冀一体化进程的加快,京津冀地区蔬菜产业间的融合程度不断深入,北京市场蔬菜价格的波动与津冀市场存在着动态传导关系。本研究利用多元GARCH模型检验了京津冀地区4个主要蔬菜批发市场黄瓜价格波动是否存在"集群效应"和"溢出效应"。实证结果说明,京津冀地区蔬菜市场存在着较强的相关性,京津蔬菜市场与河北市场有着较大的条件相关系数,且河北蔬菜市场自身有着较强的"波动集群效应"。因此,为稳定蔬菜市场,河北省政府可以通过承接部分京津蔬菜批发市场的功能,提升本省蔬菜批发市场的规模,提高价格信息的透明度。     

能源市场与玉米市场间价格溢出机制研究——基于三元VEC-BEKK-GARCH(1,1)模型

为探索能源市场与玉米市场间的价格溢出机制,利用VEC-BEKK-GARCH(1,1)模型,对国际原油与国际玉米、国内玉米3个市场彼此间的价格溢出效应进行研究。研究发现:从均值层面来看,国际原油价格与国际、国内玉米价格彼此间存在显著的协整关系,其中国际原油价格与国际玉米价格之间具有很强的双向均值溢出,而后者对国内玉米价格的引导作用略强于前者;从方差层面来看,任意二者间呈现出双向的波动溢出,而效应强弱及类型不尽相同。其中国际原油价格与国际玉米价格之间的波动溢出效应最强,而国内玉米价格受国际原油价格的溢出效应显著弱于源自国际玉米价格的效应。在效应类型方面,除国内、外玉米市场对国际原油市场仅表现出ARCH型,其余两两之间的波动溢出效应兼具ARCH与GARCH型特征。     

中美大豆期货价格波动特征比较

通过运用GARCH模型,研究了中美大豆期货收益序列波动的特征。对比研究表明:两个市场的价格收益序列具有较强的波动持续性,大连大豆期货市场在定价效率上和美国大豆期货市场是接近的,具有较高的定价效率。大连大豆期货市场要在完善制度、加强投资者教育的基础上,加快产品创新步伐,尽快推出大豆期权交易,完善大豆期货市场体系。     

基于贝叶斯MSSV-ST金融波动模型的股市特征及机制转移性研究

历史上书院形态呈现多样化的特征,除授受儒家学说的教学型书院外,佛道的宗教书院、官员休憩的园林书院、宗族的祠堂书院等以不同形式存在。书院形态的多样性因社会向慕、威权压力和书院的民间性等原因而发生。认识书院形态的多样性,对从整体上把握书院发展史,认识书院文化形成的多元取向,形成多学科交叉的书院研究或有帮助。     

基于高频数据的金融市场波动溢出分析

湖湘文化中有着一以贯之的治史传统。近代以降,湖湘学人分别参与了西方“新史学”理论以及马克思主义唯物史观的引进和传播,从而促成了传统史学的近代转型。转型后的中国史学,取得了十分丰硕的成果,这其中便包括湘籍历史学人的突出贡献。     

对证券民事赔偿案件适用最新法律的理解

本文对《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》颁行的意义进行了分析,着力探讨了对《规定》中有关内容的理解,并指出和分析了《规定》中在有关前置程序、诉讼方式以及受案范围等方而存在的问题。     

农业生产性服务业对农业技术外溢及空间差异研究

选取产业技术效率作为外溢获利的衡量指标,以技术效率作为因变量构建随机前沿模型,以农业生产性服务业发展水平、区域距离、政策配套环境及农业价值整合力等要素作为引入因子交叉项,检验农业生产性服务业在上述各类因素方面对农业技术外溢获取能力影响与实现渠道。结果表明,农业生产性服务业与农业技术外溢获利能力提升呈正相关,但后者能力提升与地理差距因素呈负相关,并受制于政策环境因素,二者存在显著利润差,需进一步从人力资本要素投入及政策配套和准入条件上予以优化。     

金融时间序列指标判别框架：以特质波动率为例

基于拐点集合判别的TBUD方法主要思路是分析拐点集合间的关系,并在高维空间进行划分,从而搭建判别模型,并将分析框架应用在特质波动率等若干指标上,利用实证数据得到结论。应用TBUD判别框架可以发现,特质波动率等指标无法对拐点集合进行清晰划分,因而并不具有预测能力。     

中国排球联赛外籍球员技术溢出的效应分析* ——以恒大女排为例

结合经济学“技术溢出”效应理论,对中国排球联赛中外籍球员引入的必要性、引入后的效果和外籍球员对我国排球联赛的积极效应进行分析,丰富外籍球员引入的理论基础,为中国排球联赛职业化发展提供借鉴。