基于AIC的RVM核参数选择方法及其应用

中国企业的政治关联，特别是企业与政治人物的关系长久以来都对企业的财务情况、企业业绩和股票价格有着深刻的影响。采用案例分析方法，对金螳螂、惠生工程和佳兆业三个具有政治关联的上市企业，在相关政治人物在任和“落马”前后的业绩和市值表现进行分析发现：上市企业与政治人物，特别是地方官员的紧密关系，能够帮助企业通过关联官员取得政策、信贷、信息资源，提升企业竞争能力和企业业绩，在企业初创和发展阶段能够为企业发展带来重大机遇，提升企业的市场价值。但这种政治关联，也会使企业面临成为政府官员权力寻租工具的风险，最终由于政治人物政治前途的不确定性造成风险，即使在企业业绩并未出现大幅下降的情况下，受到市场恐慌情绪影响，企业市场价值面临巨大下跌风险，并影响到企业的长远发展。     

企业增长状态的三维测度及其财务后果——来自中国制造业上市公司实证证据

从增长同步性、增长稳健性和增长稳定性三个维度测度企业增长状态，并以我国制造业上市公司2010~2012年财务数据为样本，考察了企业增长状态的财务后果。研究发现，增长同步性、增长稳定性均显著提高了公司盈利能力并降低了财务风险，而实际增长率与可持续增长率的偏离度与盈利能力显著负相关，与财务风险显著正相关。     

环境不确定性、多元化经营与权益资本成本

以2009~2012年我国A股上市公司为研究样本，检验环境不确定性及多元化经营对公司权益资本成本的影响。研究发现，环境不确定性越高则公司的权益资本成本也越高，同时在高环境不确定性背景下，多元化经营将有助于缓解环境不确定性与权益资本成本之间的正相关关系；进一步，对于政府控制公司，多元化经营能够更显著地降低环境不确定性所导致的代理问题，并且若其所处地区政府干预程度较低，则多元化经营缓解环境不确定性与权益资本成本之间正相关关系的作用越大。     

终极控制人性质、内部控制缺陷与企业风险

以2008~2014年上市公司为研究对象，考察转型经济环境下终极控制人性质如何影响内部控制缺陷及其修复与企业风险之间的关系。研究发现，内部控制缺陷越大，企业风险越高，但缺陷修复能显著降低企业风险；进一步研究发现，国有企业比民营企业的风险程度显著更小，但相对央企而言，地方国有企业更容易出现风险，尤其在治理环境差的地区，地方国企的风险程度显著更高。研究表明，不同的终极控制人性质导致了企业内部控制缺陷对企业风险的不同影响，这既为深化国有企业改革提供经验证据，也进一步昭示强化企业内部控制风险免疫功能的重要性与紧迫性。     

资金占用、股价暴跌风险对信息透明度的影响研究

以1999-2014年中国A股主板上市公司为研究样本，考量资金占用、股价暴跌风险对信息透明度影响。结果表明：大股东的资金占用程度越高，越容易给公司股价带来暴跌风险；股价发生暴跌后管理层采取相应策略改善形象，提高公司信息透明度。鉴此，投资者应利用大股东资金占用、股价暴跌与信息透明度之间的逻辑关系，构建投资套利组合；同时监管者需加强对大股东资金占用和信息透明度的监管，保护中小投资者利益。     

国际“四大”与高审计质量——基于股价波动同步性视角的考察

基于股价波动同步性新视角，以2003~2011年的中国上市公司为样本，对国际“四大”会计师事务所提供的审计质量是否显著高于国内“非四大”这一问题进行了检验。研究结果表明：国际“四大”审计的上市公司的股价波动同步性与“非四大”没有显著差异，因此两者提供的审计质量差异不显著。进一步对各“四大”事务所的单独检验结果发现，安永华明、毕马威华振、德勤华永和普华永道中天的审计质量与“非四大”的差异均不显著。最后按照会计准则、投资者保护程度、终极控股人性质及管理层持股等方法将样本分组检验，发现在各种不同的内外部治理环境下审计质量仍然没有显著差异。     

农村信息化进程中的政治安全风险分析

文章对农村信息化进程中的政治风险进行了研究，认为信息化在推动社会主义新农村建设的同时，也蕴藏着巨大“黑洞”。于政治层面而言，信息化给农村政治安全带来了多重风险：政治安全的经济基础受到威胁、政治控制弱化、意识形态泛化、党和政府形象遭到质疑、农村群体性事件多发等。因之，必须加强农村信息传播的立法，畅通“乡村 - 国家”信息传递机制，培养农村意见领袖，提高农民的信息素质，发挥大众媒体的社会主义传播功能，强化信息风险预警与应急能力，以规避信息化进程中的政治风险     

广州市小微企业融资影响因素的实证分析——以白云区为例

小微企业融资难的问题严重阻碍企业的健康发展,既有企业自身原因,包括信息不对称、盈利能力低、可抵押担保资产缺乏,也有信贷成本高、信贷产品少等因素。课题组研究结果显示,是否有抵押物或担保对企业能否获得贷款最显著,其次是销售收入增长率,最后是销售净利率;资产负债率、贷款利率两因素对企业是否能够获得融资表现不显著。因此,政府应从加快发展面向小微企业的融资租赁业务、加强财政精准补贴力度,降低小微企业税费负担、扩大政府主导的风险补偿基金覆盖范围等三方面支持小微企业发展。     

财务重述、管理层权力与股价崩盘风险：来自中国证券市场的经验证据

股市震荡引发投资者和监管层对股价崩盘风险的关注。从财务重述背后所反映的财务信息质量低下和公司治理失效出发，探讨其对股价崩盘风险的影响，结合管理层权力这一影响组织行为和产出能力的代理人特征，探讨其对财务重述与股价崩盘风险之间关系的影响。研究结果表明：相比未发生财务重述的公司，发生了财务重述的公司的股价崩盘风险明显更高；进一步纳入代理人特征——管理层权力后，发现代理人的这一特征对上述关系有明显的促进作用。     

企业投资风险及其分析

在竞争激烈的现代市场经济中,投资活动不仅存在风险,也存在获取超额利润的机会,如果投资者不敢冒风险进行投资,就会失去很多获利的机会;如果投资者不善于冒风险进行投资,也有可能遭致重大的失败。因此,投资者若要实现利润的最大化,就必须进行投资风险分析。一、企业投资风险企业投资风险是指企业在进行投资决策时,往往存在许多不确定因素,即能获得期望投资收益的不确定性。由于实际投资结果与预期投资结果可能产生不一致性即误差,所以任何投资方案均有风险性。 (一)企业投资风险因素企业投资风险包括对内投资风险和对外投资风险。对内投资风险与其本身经营风险密切相关。经营风险是指生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。主要有来源于企业外部和内部的诸多因素的影响,比如,由于商品及材料供应的变动、材料价格的变动等因素带来的供应方面的风险;由于产品生产方向不对头、产品质量不合格、     

企业风险与审计师选择

信号传递理论认为,IPO市场中审计师选择可以作为信号机制,降低发行企业和投资者之间的信息不对称程度。本文以股权分置改革后我国证券发行制度向市场化过渡为背景,考察我国审计师声誉和IPO企业特征之间的关系。研究结果表明,在公司规模、资产负债率、资产净利率、投资银行声誉、公司成立时间这五个反映公司风险的变量中,公司规模、投资银行声誉、公司成立时间与是否选择大事务所进行审计有显著正相关关系,且大规模事务所审计的IPO企业的首日回报显著要低,这意味着大规模事务所的高声誉得到了市场的认可,审计师的信号传递功能在我国初步有效。     

董事高管责任保险能否抑制股价崩盘风险——基于中国A股上市公司的经验数据

晚清以来,我国学术研究的重心由经学转入史学,就是所谓“经学的边缘化与史学的走向中心”。在学术演变过程中,“蜀学”也发生了这一“转型”,但没有与学术“主流”同一步调地将经学“边缘化”。以廖平、蒙文通、李源澄等为代表的蜀中学人坚守经学在中国文化中的核心价值,把经学作为中国文化“根荄”的思想未尝有变,“六经皆史”的思想也始终未被他们接受,在经史之辩的积极回应中,彰显着“蜀学”的独特个性。     

唐代职官考核与监察制度的历史透视

唐代在总结历代职官考核监察制度的基础上，建立了一套体系完善、严密，具有封建王朝鼎盛时期特点的职官考核制度。考核在于检验官员任职期间治民治政的实绩，监察在于监察官员在履行职责中的非法之举，考核与监察两者并举，相辅相成，相得益彰。这套制度的贯彻执行，对巩固唐朝政权和促进当时社会经济文化发展起到了重要作用，也对后世产生了较大的影响。     

管理者短视偏差对企业投资行为影响研究——一个基于股东短期利益压力视角的实证

基于股东短期利益压力的视角，以沪深两市2003~2009年间的A股上市公司为对象，采用多元回归分析就管理者短视偏差与企业短期投资间的关系及其对企业未来盈利能力、业绩水平和财务困境的影响进行研究。实证结果表明，管理者短视偏差越大，企业短期投资水平越高；管理者短视偏差越大，企业短期投资对企业未来盈利能力和业绩水平的削弱作用越强，意味着管理者短视偏差企业进行的短期投资降低了企业未来盈利能力和业绩水平；管理者短视偏差越大，企业短期投资对企业当期陷入财务困境可能性的削弱作用越弱，说明管理者短视偏差企业进行的短期投资虽然增大了企业风险，但是并不会加大企业当期陷入财务困境的可能性。     

股票期权制度下的经理行为分析

实行股票期权制度的实质是给予经理人较低的即期货币收入 ,同时赋予较高的未来预期收益 ,使他们处于一定的不确定环境中 ,从而激励他们努力工作 ;在一定的条件下 ,这种制度还能鼓励经理人对创新项目的投资倾向 ,更多地关注公司和股东的长远利益     

基于信息扩散技术的遵义市大暴雨超越概率评估模型

为揭示遵义市一年内受大暴雨袭击的乡镇次数风险特征，用辖区内乡镇区域自动站降水数据，通过信息扩散技术建立大暴雨超越概率评估模型，对大暴雨出现站次进行风险分析。结果表明：遵义市受夏季风系统影响，大暴雨通常出现在5-9月，集中在6、7月，大暴雨会带来严重经济损失和人员伤亡。使用乡镇区域自动站数据，有效提高了中、小尺度大暴雨系统分辨率。信息扩散技术方法，克服了乡镇区域自动站资料年代较短的实际问题。遵义市一年内最大可能出现34-40站次的大暴雨事件。出现34站次以上的大暴雨事件为常态事件，占总乡镇数的16％左右，遵义市大暴雨灾害风险较大。     

禀赋效应视角下农民宅基地退出意愿与影响因素

当前农民宅基地退出并非完全出于"经济理性"，还受到个体微观心理因素的影响。基于禀赋效应的视角，从宅基地的可替代性、心理所有权、农民的不确定性感知三个维度分析相关因素对农民宅基地退出意愿的影响，旨在为制定引导农民退出宅基地政策提供新的视角和决策参考。通过江苏省两县区的农村调查数据，构建二元Probit模型实证检验发现：主要解释变量中宅基地可替代性低、农民对宅基地较强的心理所有权认知会显著降低农民的宅基地退出意愿；失地、养老方面的不确定性感知会负向影响农民宅基地退出意愿。因此，政府应健全相关政策弱化农民的损失规避心理，降低禀赋效应的发生概率，才能实现农民自愿有偿地退出宅基地。