债券质押式回购市场利率期限结构的实证研究

利率作为经济市场中的一项重要指标,对国家宏观和微观经济的正常运行都起到举足轻重的作用。为了能够丰富国内利率期限结构研究的理论框架,并且能够对利率的走势进行较为精准的预测,选取债券质押式回购市场7日回购债券的利率数据作为数据样本,采用移动平均法、指数平滑法、AR(1)模型和Vasicek模型对利率期限结构进行拟合。研究发现,与其它3种方法相比,AR(1)模型对于利率的拟合精确度较高。因此,AR(1)模型更加适用于中国质押式回购市场利率期限结构的实证研究。     

利率期限结构的B-样条校准法

瞬时远期利率曲线是利率期限结构的重要表现形式.本文介绍了如何应用B样条方法及序列二次规划算法,根据市场利率产品的报价,快速准确地拟合出远期利率曲线.不同于常用的Bootstrapping方法,我们的方法所产生的曲线满足利率期限结构所要求具有的光滑性.最后作为一个实际应用,本文使用欧元市场数据说明了我们方法的具体应用.     

国债期限溢价与股权溢价之间动态相关性分析

鉴于国债期限溢价与股权溢价之间的相关关系具有时变性特征，本文运用BEKK-MGARCH、ADCC-MGARCH等模型从条件相关系数角度考察国债期限溢价与股权溢价之间的动态相关性。经验分析结果发现，在描述两者的相关性动态变化方面，考虑非对称性的ADCC-MGARCH模型优于BEKK-MGARCH模型；尽管国债期限溢价与股权溢价之间的条件相关系数大小在短期内会发生变动，但是条件相关系数在正负符号上却保持相对稳定。     

债务融资期限结构与融资效率的实证研究

企业的融资效率分为资金筹集过程中的宏观融资效率和资金使用过程中微观融资效率.从债务融资期限差异的角度出发,通过实证检验不同期限的银行信贷资金对企业微观融资效率的影响可以发现.短期债务资金和融资效率显著负相关,并低于长期债务资金的融资效率,不支持委托代理理论认为的短期债务资金能更有效地降低代理成本、提高资金使用效率的结论.     

基于Shibor的嵌套类利率期限结构模型的比较研究

利用嵌套利率期限结构模型及广义矩估计方法,结合上海银行同业间拆借利率（Shibor）的经验数据,考察了嵌套类利率期限结构模型在中国利率及其衍生品市场显示的统计特性.通过对各模型参数估计值和统计推断值的比较分析,结果表明,只有那些蕴含了利率变动的条件波动率与利率水平高度相关机制的模型才能很好地拟合实际的Shibor市场数据.     

基于ELES模型的居民消费结构实证分析

运用ELES模型对湖南省城镇居民消费需求结构进行了统计分析 ,给出了各类消费需求的收入弹性、价格弹性和交叉弹性 ,并作了 2 0 0 5及 2 0 0 8年消费结构的初步预测。     

管理层持股的治理效应——基于债务期限结构的视角

考虑到中国股市的有效性程度较低及上市公司的股权集中度较高这两个因素,从债务期限结构的角度考察了管理层持股的有效性.研究发现,管理层持股越多,公司债务的期限越短.进一步的分析发现,管理层持股与债务期限结构之间存在的这种负相关关系在高信用等级的企业中表现得更为突出.这表明管理层持股减轻了管理层与股东之间的代理成本,具有一定的治理效应.     

基于回归分析的农地流入期限影响因素分析

土地流转期限影响着地权稳定性,其长短对土地规模经营、土地的内涵式投资及土地可持续利用具有重要影响。本研究基于5个县(市)的农户抽样调查数据,对当前农地流入期限影响因素进行Logistic回归分析,研究发现,产权明晰性、地区经济发展速度的稳定性、土地租金、农业收入、农业生产经营周期、投资周期、抗风险能力、亲缘关系和熟人关系、农村管理制度、土地改良投入指数、化肥农药投入指数、土地流入面积对农地流入期限有显著影响;在此基础上,运用熵值法,建立了农地流入期限的回归模型,得出5个县(市)的农地平均流入期限;最后结合影响农地流入期限的因素和模型提出了实现农地长期流转的具体对策和建议。     

同业拆借利率与上市公司资本结构的协整分析

利用协整理论对中国3个月期同业拆借利率与上市公司资本结构之间的关系进行了分析.首先采用ADF检验法发现同业拆借利率和资本结构序列均为2阶单整.然后采用Engel-Granger两步法进行协整检验,结果表明同业拆借利率与资本结构之间存在长期稳定的关系.Granger因果检验则表明资产负债率受利率因素的影响.     

N-S模型下静态利率期限结构的实证研究——基于我国国债市场

利率期限结构是某个时点不同期限的利率组成的一条曲线,它是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理的基准,在国债市场中有着举足轻重的作用,因此也得到较广泛的研究。文章依据我国国债市场客观情况,以我国国债市场的交易数据为基础,利用Nelson-Siegel模型对国债市场的收益率曲线进行拟合,并与实际收益率做比较;在文章的最后对进行适合国内具体情况的利率期限结构的研究给出了几点建议。     

利率市场化背景下银行系统性危机的实证研究

从利率市场化的国际经验来看,无论是在发达国家还是发展中国家,其实施过程都容易导致不同程度的银行业危机。采用1973～2012年42个国家的面板数据,对利率市场化背景下的银行业危机进行的实证研究表明：利率市场化的推进将增加银行系统性危机发生的机率,特别是在存款利率市场化阶段,而严格的银行监管是抑制银行系统危机发生的有效方法;显性存款保险制度的设立无助于利率市场化后银行系统性风险的防范,甚至有可能会增加危机发生的机率;资本账户开放下进行利率市场化会增加银行系统危机发生的机率。利率市场化进程中允许开设民营银行不会增加银行系统危机的发生机率。     

基于DSGE模型的利率传导机制研究

动态随机一般均衡模型对中国的经济数据拟合较好,可用来分析中国的经济问题;利率作为中国货币政策的中介目标是适宜的,泰勒规则可以用来指导中国的货币政策实践;利率冲击通过影响资本投资价值进而投资而对产出产生影响,消费的传导作用相对较小。     

基于小波变换的LMSV模型对人民币汇率波动的研究

将小波引入到LMSV模型波动长记忆性的估计与检验中,提出了基于小波变换的LMSV模型波动长记忆性的伪极大似然估计法和波动长记忆性的检验方法,并对各汇率波动序列长记忆效应的大小程度进行了验证.结果表明各汇率波动序列存在长记忆效应,人民币对美元的汇率波动序列受历史信息的影响程度最高.     

人民币实际有效汇率对我国产业、就业结构影响的实证分析

本文尝试从理论上给出了实际汇率变动对产业结构调整的三种传导途径,并从有效汇率的角度出发,通过协整模型、Granger因果检验和脉冲响应的方法对实际有效汇率对我国产业、就业结构的影响进行了实证分析.结果表明,人民币实际有效汇率的升值提升了我国第三产业的比重并增加了该产业就业人数,在一定程度上促进了农村劳动力的转移,同时相应地对第二产业的就业造成了负面影响.总体上来看,人民币有效汇率的上升将有助于长期改善我国的产业结构,但短期会造成一定的就业压力.     

我国利率市场化改革的道路选择

分析我国利率市场化面临的约束因素以及我国利率市场化存在的有利条件,提出我国利率市场化的战略选择。     

新疆产业结构与就业结构关系的实证分析

根据1952~2010年新疆统计数据,对其产业结构与就业结构进行分析,并运用就业弹性系数与产业就业结构偏离度分析了产业结构与就业结构之间的关系。结果表明:1952~2010年新疆GDP和总就业人数在不断的上升;三次产业结构及就业结构也表现为一定的变化规律,第一产业产值比重下降,二、三产业产值比重上升,以1992年为分界点;三次产业结构的变化趋势与各产业产值比重的变化趋势相对应,但以1979年以后趋势明显;就业弹性系数分析得到三次产业吸纳劳动力的能力差异明显;三次产业就业结构偏离度中,仅第三产业的就业结构与产业结构协调性较好。     

宜昌市农业产业结构的实证分析

运用西方区域经济学研究中的偏离-份额分析法对宜昌市农业产业结构进行分析,发现各县市区的区域总偏离分量变动幅度较大,产业结构偏离分量也呈现出明显的分化,大宗农产品在农业经济中处于优势地位,特色农产品尚处于劣势地位：提出突出特色产业,促进农业产业结构升级,优化生产要素,加快农业产业化进程,加强基础建设,为农业产业结构调整服务等措施。