基于中国乡村振兴板块的公司资本配置效率研究

在Jeffrey Wurgler资本配置效率测度方法的基础上进行改进，运用中国乡村振兴概念板块上市公司2010—2019年度面板数据，从上市公司总体和产业细分的维度，对其资本配置效率进行静态和动态面板数据分析。结果表明：中国乡村振兴概念上市公司整体资本配置效率为0.23,各时期波动性大；个体公司自发资本配置效率差异明显，且有50%以上公司的自发资本配置效率小于0;第一、二、三产业的乡村振兴板块上市公司的资本配置效率存在较大差距，与第二、三产业相比，农林牧渔业资本的低聚集性使得第一产业的乡村振兴概念上市公司资本配置效率较为低下。     

我国农业上市公司现状分析及发展对策研究

我国农业上市公司目前存在总体规模偏小、成长能力和盈利能力偏低、多元化经营程度较高等问题,但其偿债能力较好。形成原因是农业比较利益较低,无法吸引资本而且导致自身资本外流;追逐利润是资本的天性。建议国有资本直接投资农业,农业上市公司开展相关多元化经营,不宜开展非相关性多元化经营。     

新疆涉农上市公司的投资效率分析

影响上市公司投资效率的因素较多,本文以2010—2014年间新疆涉农上市公司投资明细、投资效率和资产负债率等数据为基础,分析各指标的年度变化动态,并对其投资过程中存在的问题进行剖析。结果表明,2010—2014年间,新疆涉农上市公司投资总额先升高后下降,而企业息税前利润和"产出/投入"比值均呈先降低后增加趋势,其投资过程中仍存在企业息税前利润与投资总额不匹配和投资模式构成不均衡等问题,建议完善新疆涉农上市公司的投资机制和股权结构。     

政策扶持与农业上市公司投资效率关系研究

基于2008—2018年农业上市公司数据,分析了税收优惠、政府补助和长期借款3种政策工具与农业上市公司投资水平及投资效率的关系.结果表明,税收优惠、政府补助及长期借款均能提高农业上市公司的投资水平,而对投资效率的影响不同,长期借款降低了投资效率,税收优惠和政府补助则对投资效率无显著影响.在国有样本中,税收优惠和政府补助提高了农业上市公司的投资效率.考虑独董比例的调节机制,发现税收优惠对投资效率的影响依然不显著;政府补助对农业上市公司的投资效率有提升作用,独董比例则弱化了其效果;长期借款降低了农业上市公司的投资效率,独董比例则降低了其影响程度.研究结论对农业上市公司如何提升投资效率具有一定的启示作用.     

农业类上市公司融资约束对企业投资效率的影响 ——基于宏观经济下行期的经验数据

为探究在我国宏观经济下行期,农业类上市公司融资约束与企业投资效率之间的关系,以我国宏观经济下行期为研究背景,基于2012—2019年沪深A股农业类上市公司的经验数据,实证检验农业类公司融资约束与企业投资效率间的关系.研究发现,融资约束显著影响农业类公司的投资效率.在宏观经济下行期,与资本市场上非农业类上市公司相比,农业类上市公司融资约束与投资过度的负相关关系、与投资不足的正相关关系均呈1％的显著性水平,表明在宏观经济下行背景下,农业类公司融资约束对企业投资效率的影响较其他行业企业更为明显.农业类企业应定期掌握自身的融资约束状况,选择合适的融资方式,用较小的融资成本实现融资目标,以缓解融资约束,促进投资效率;政府应进一步完善农业类企业的信用担保体系,建立农业企业贷款风险分担与补偿机制,提升金融机构对农业类企业的信贷支持力度,以助力农业类企业拓宽融资渠道,降低融资成本.     

银行信贷对不同地区资本配置效率的影响

基于Jeffrey Gurgle提出的模型,利用1991~2014年间我国29个省、市、自治区的固定资本形成额与地区生产总值的样本数据,研究了银行信贷对不同地区资本配置效率的影响。结果表明,东部地区资本配置效率明显高于中西部地区,这主要得益于东部地区的开放程度高和经济发展活跃,因而资本配置效率明显提高;我国地区信贷总量与资本配置效率存在正相关性,但两者之间的显著性较弱,说明银行信贷规模的扩大对资本配置效率的提高具有一定影响。另外,初始经济发展水平、外商直接投资水平以及政府的财政支出水平对地区资本配置效率都具有一定的显著性影响,其中初始经济发展水平、外商直接投资与地区资本配置效率之间存在很强的正相关性,而财政支出水平与地区资本配置效率之间存在负相关性。     

上市公司资本投资效率的影响因素研究

资本是目前影响我国经济快速发展的主要因素之一,资本投资效率问题一直备受社会各界的广泛关注。资本相对于其他影响国民经济增长的因素来说并不十分充裕,高投入、高消耗以及要素资源的利用效率低是目前中国经济增长的主要方式,中国上市公司的资本投资效率整体较低。因此,何种因素可以影响资本投资效率成为了社会各界关注和研究的热点问题。本文以上市公司为主要研究对象,探讨了其资本投资效率的影响因素。     

我国农业上市公司资本结构与经营绩效关系的实证研究——基于EVA视角

我国农业上市公司承担着促进农业产业化进程和农村经济发展的重任。笔者以2007-2013年我国沪深交易所的农业上市公司为例,基于EVA(经济增加值)角度探究企业绩效对资本结构的影响。研究结果表明:EVA与我国农业上市公司的资本结构存在一定的相关关系;此外,公司规模、成长性对农业上市公司的资本结构也有显著的影响。     

社会资本对水稻种植户投资效率的影响

探究社会资本对农户投资效率的影响与机制对提高农户种粮收益、提升粮食综合生产能力具有重要意义。基于2021年江苏省6县(区)401户农户调查数据,运用数据包络分析方法测算水稻种植户的投资效率,采用Tobit模型实证分析社会资本对水稻种植户投资效率的影响,并检验其作用机制。研究结果表明:样本水稻种植户投资效率整体偏低,平均产出效率和收入效率分别为0.66和0.50。不同类型社会资本对水稻种植户投资效率均有显著正向影响。其中,亲友型和身份型社会资本通过促进生产性借贷资金投入提高投资效率;组织型和企业型社会资本则通过拓展销售渠道发挥作用。异质性分析表明,社会资本对不同效率水平的种植户以及不同劳动力流动水平下的影响存在显著差异。据此,建议应充分发挥社会资本的积极作用,通过大力扶持新型农业经营主体、推行多方联动贷款模式、加快农业全产业链建设等途径促进农户投资效率稳步提升。     

基于DEA上市公司的基本面指标体系的构建

使用数据包络分析(DEA)方法中的CCR模型,对8个行业的中国上市公司的资本结构、盈利能力、偿债能力、经营效率、发展前景、每股收益率和估值指标7个指标中的17个变量,建立了反映上市公司的基本面指标体系,通过实证分析使用DEA效率得分大小确定其是否具有投资价值,并使用均值方差模型利用历史数据进行验证,结果表明该方法可以提高投资的效率。     

农业上市公司效率对成长性的影响

本文采用RESSET金融研究数据库构建的面板数据测算2000—2016年农业上市公司效率对成长性的影响,发现17年间农业上市公司的整体综合平均效率较低,规模效率大于纯技术效率,但农业上市公司因不同类别而有所差异。全要素生产率有助于提升农业上市公司的净资产成长性和股东权益成长性,规模效率有助于提升农业上市公司的净资产成长性,技术效率有助于提升农业上市公司的利润成长性。除此之外,公司规模、所得税优惠有助于提升净资产成长性、股东权益成长性,股权集中度显著提升净资产成长性。为此,需要以分行业、分层面的效率指标来分析具体农业上市公司的成长性。同时,为提高农业上市公司的成长性,需要进一步提升农业上市公司的技术效率、降低财务杠杆水平和加大股权分置改革力度。     

补贴对农业上市公司盈利的影响研究——基于面板数据模型的分析

通过收集农业上市公司2002~2005年的财务数据,运用面板数据模型分析了补贴对农业上市公司盈利的影响,结果发现税收补贴对上市公司盈利影响显著,但对提高农业上市公司的盈利作用非常小;收入补贴对上市公司盈利影响不显著,对农业上市公司盈利的提高没有帮助。税收补贴与收入补贴有助于增加农业上市公司当期的利润,但对农业上市公司提高长期的竞争能力不利,从长期看会降低农业上市公司的盈利能力。     

信息透明度对资本配置效率的影响——来自中国制造业上市公司的经验证据

以2001~2012年沪深两市A股制造业上市公司为研究样本，借鉴Wurgler的资源配置效率估算模型，从盈余管理角度探讨了中国现实制度背景下信息透明度对资本配置效率的影响。实证结果表明，无论是在行业层面还是公司层面，信息透明度与资本配置效率均呈显著的正相关关系，其中以修正的DD模型衡量的盈余管理解释力度最强。进一步采用深交所信息披露考评结果作为稳健性检验的替代指标，结论依然不变。可见，改善上市公司盈余质量，提高信息透明度，是正确引导证券市场资本有效配置的关键。     

中国农业资本积累的问题及成因分析

现代农业发展需要较高的农业资本积累水平。研究通过对中国农业资本存量的测算及其与黄金律积累水平的比较发现当前中国农业资本积累水平远低于最优水平。形成农业资本低水平积累的原因一是投资效率低导致了有效的存量资本形成不足,二是各投资主体的投入力度不够使得原始农业资本的形成与积累不足。需要从提高农业资本使用效率、促进农业资本深化、促进农业金融创新等方面着手逐渐提高我国农业资本积累水平。     

国有企业集团内部资本市场配置效率实证研究

采用沪市A股国有上市公司2010年数据,运用相关分析方法,从四个视角分析国有企业集团内部资本市场配置效率。理论分析和实证研究结果表明:(1)国有企业集团内部资本市场能够缓解融资约束;(2)国有企业集团内部资本市场并未异化为控股股东利益侵占途径,集团总部与成员企业之间以及成员企业内部的代理问题是导致内部资本市场低效的主要原因。     

农业类上市公司权益资本成本影响因素研究

选择剩余收益折现模型（R IM）计算农业类上市公司权益资本成本。全面并深入分析了农业类上市公司权益资本成本的各种影响因素,通过单变量及多变量回归分析,揭示了这些因素对权益资本成本的解释力度并提出了农业类上市公司权益资本成本多因子模型。研究结果表明：三阶段剩余收益折现模型在农业类上市公司中是适用的;传统的股票β系数对农业类上市公司权益资本成本的解释力度很弱;账面市值比和收益预测波动性是农业类上市公司权益资本成本的重要影响因素;本文提出的权益资本成本多因子模型对农业类上市公司截面权益资本成本的解释力度在2004、2005、2006年都超过了60%,该模型能较好地解释农业类上市公司权益资本成本。     

EVA在农业上市公司业绩评价中的应用

经济增加值(Economic Value Added,EVA)是经过调整的税后净营业利润扣除掉全部资本成本后的余额.EVA所扣除的资本成本不仅包括了传统的债务资本,更包括了被企业长期忽视的股权资本.它能够更好地体现企业在某一时期内究竟是在创造价值还是在毁损价值.与传统会计利润相比,EVA能够更好地对企业作出业绩评价.本文以中国22家农业上市公司2007年、2008年及2009年的财务数据为样本进行实证分析.利用Excel软件对EVA指标和传统业绩评价指标在公司业绩评价中的应用,进行比较研究.并利用SPSS统计软件对EVA指标、净利润和股价的相关性进行研究.研究表明:EVA指标能够更加真实地反映企业经营业绩,并且与净利润相比,与股票价格的相关性更高.因此,本文认为,EVA指标能够更好地对中国农业上市公司进行业绩评价.     

基于DEA模型的农业上市公司经营效率评价

经营效率是农业上市公司面临的重要问题。采用数据包络分析法(DEA)的C2R模型和BC2模型,对2014年41家农业上市公司经营效率进行分析评价,对其投入冗余程度进行差值分析,指出农业上市公司经营效率改进的途径。     

优惠政策对农业上市公司利润的影响

在我国，优惠政策对农业上市公司的利润影响很大。本文通过全面分析，揭示了优惠政策对农业上市公司利润的影响程度以及农业上市公司利润对优惠政策的依赖程度，并针对目前的现状提出了相应的建议。     

基于DEA模型的研发投入对农业上市公司经营绩效影响研究

以深交所和上交所20家主要农业上市公司为研究样本,引入数据包络分析(简称DEA)模型,以研发投入、研发投入占比、研发人员占比这些能反映企业研发投入情况的指标作为输入变量,以总资产周转率、加权平均净资产收益率、营业利润率、营业收入增长率和营业利润增长率这些能反映企业运营情况、盈利能力和发展潜力的指标作为输出变量,通过模型进行了实证分析,得出结论:上述农业上市公司的研发投入对企业的经营绩效促进作用较强,但技术效率较低,表明研发投入的使用效率未达到最优,进而提出了促进我国农业上市公司健康发展的相关建议。