独立董事制度有效性与控股股东关联交易——来自深交所制造业上市公司的经验数据

基于2002～2008年深交所制造业上市公司的证据,本文以控股股东与上市公司之间的关联交易作为研究对象,结合独立董事所占比例、专业性和薪酬等基本特征,考察了独立董事能否有效发挥其监督职能。研究发现:独立董事的专业性对控股股东与上市公司的关联交易有显著的抑制作用,独立董事薪酬与控股股东与上市公司关联交易的频率显著正相关,独立董事的比例对控股股东与上市公司关联交易没有显著影响。这些结论有助于我们从新的视角去改进我国上市公司独立董事制度以提高其监督制约控股股东的职能。     

上市公司关联交易行为研究

在我国,由于上市公司股权结构的特殊性和治理结构的缺陷,上市公司非公平性关联交易现象已经非常普遍。这种关联交易在很大程度上损害了广大中小投资者的利益,阻碍了我国证券市场的健康、有效发展。所以目前来看,合理的规制上市公司的关联交易行为已经刻不容缓。     

投资者保护、关联交易与公司绩效——来自长三角A股上市公司的经验证据

以2007~2009年长三角地区A股上市公司为研究样本，以投资者保护为切入点，分析投资者保护、关联交易对公司治理效率的影响。研究表明：长三角地区上市公司普遍存在控股股东，董事长来源于控股股东的公司关联交易明显多于其他公司，总经理来自控股股东的公司关联交易不明显，关联交易与投资者保护程度负相关，投资者保护程度与公司治理正相关。     

辉隆股份收购海华科技100%股权顺利过会

<正>12月4日,安徽辉隆农资集团股份有限公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买安徽海华科技有限公司100%股权并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2019年第65次并购重组委工作会议审核通过。本次发行股份购买资产是     

影视行业商誉减值问题研究——以

2013年开始,我国上市公司进入并购重组高峰,众多企业在并购重组中产生巨额商誉,同时商誉减值风险高悬,其中影视公司行业特征鲜明,问题更为突出,本文在分析商誉确认与后续计量的方式、影视行业特征的基础上,以H传媒股份有限公司为例,从三个方面分析诱发商誉减值风险产生的原因,,并针对影视行业商誉减值问题分别向上市公司及监管机构提出合理化的意见与建议。     

我国上市公司关联交易信息披露研究

本文由三部分组成，第一部分指出了目前我国上市公司关联关易信息披露存在的问题，第二部分从上市公司，会计准则本身，证监会等方面分析了存在这些问题的原因，第三部分针对这些问题及存在的原因，提出了进一步规范我国上市公司关联交易信息披露的对策。     

关于规范上市公司关联交易行为的思考

关联交易是一种普遍存在的现象．也已经成为许多公司日常生产经营的重要组成部分。由于关联交易不是在竞争的、自由市场条件下进行的，而且大股东通过关联交易操纵上市公司利润．或通过关联交易侵占上市公司财产的事常有发生．这不能不引起人们的广泛关注。关注上市公司关联交易的现状和存在的问题和规范关联交易是十分必要的。     

漂移瑞利滤波算法及其在纯方位跟踪中的应用

关联交易资金占用行为通常被视作大股东对上市公司的掏空而出现在诸多文献当中。但是从企业集团内部资本市场资源配置的视角来分析，这种行为可能是出于提高企业集团资金使用效率的目的。利用我国A股上市公司2009~2011年度的关联交易数据，对我国上市公司关联交易资金占用情况与上市公司面临的融资约束、经营不确定性之间的关系进行了实证检验，结果支持了关联交易资金占用行为的企业集团内部资本市场资源配置假说。     

上市公司并购重组中的财务风险防范——以七匹狼并购肯纳服饰为例

2007年至2014年,我国参与并购的上市公司占上市公司总量的百分比增长了近两倍。越来越多的上市公司通过并购重组获得了新生,但失败的案例也不胜枚举,其中财务风险就是导致并购失败的因素之一。2011年,七匹狼成功并购国内知名奢侈品代理商肯纳服饰,迈出了七匹狼奢侈品战略的第一步。以七匹狼并购肯纳服饰为例,分析上市公司在并购重组中的财务风险,提出建立完善的目标企业价值评估体系、采取适合并购企业自身的融资与支付方式、注重并购后的财务整合等相关建议。     

交叉持股上市公司的并购效应理论初探

交叉持股和并购对我国资本市场的作用和影响巨大,不容忽视,因此对它们展开深入研究很有必要,从理论上分析发现在交叉持股法律制度不健全的情况下,与非交叉持股上市公司相比,交叉持股的种种弊端,使得外部投资者并不看好交叉持股上市公司的并购行为这一现象,为后续实证研究提供了新的方向。     

规范农机上市公司并购重组 促进农机制造业健康发展

农机企业进入了以并购为重要手段的发展期。本文阐述了随着证券市场的繁荣拉动了农机上市公司并购重组,着重分析了近几年来我国农机上市企业的并购重组情况和特点,并提出农机企业并购是主要趋势。     

并购对我国上市公司主营业务贡献的实证分析

对我国上市公司 2 0 0 0年进行了并购的 2 8家公司进行实证分析 ,结果表明 :我国上市公司开展的并购活动还远未产生其应有的效应 ,相反却限制了并购公司主营业务的发展壮大。导致这种结果的主要原因是有以下两方面 :一是并购企业在进行并购前对自身成长方向与业务发展战略没有周密思考规划 ,缺乏对目标行业的认识与了解 ;二是忽视了并购后的整合管理。     

浅析我国上市公司关联交易对审计风险的影响

通过对关联方以及关联交易的概念界定,分析关联交易对审计风险的影响,在此基础上对注册会计师关联交易的审计提出建议。     

我国上市公司资产重组现状透视

透视我国上市公司资产重组的现状 ,发现虚假重组现尤为突出 ,主要表现在重组、帐面重组、债务重组、关联交易、炒作性重组等方面 ,严重干扰了正常的资产重组活动。同时 ,一些资产重组的成效不大 ,主要是因为被投机行为所利用 ,指导思想上本末倒置和重组操作频繁等所造成的。认为实质性资产重组势在必行 ,因为它符合的政策导向 ,可实现上市公司真正意义上的资产重组优化资源配置     

全流通格局下上市公司并购融资偏好影响因素实证研究

以全流通格局下2006年发生并购的108家上市公司为样本,应用主成分分析和回归分析方法对影响上市公司并购融资偏好的因素进行实证研究.结果表明:资产结构对上市公司并购融资偏好有显著的正影响;盈利能力、税收效应、股权结构等因素对上市公司并购融资偏好有显著的负影响;企业规模、偿债能力、成长能力、现金流指标等因素对上市公司并购融资偏好无显著影响.     

并购经验对我国上市公司跨国并购行为的影响研究

以2005~2012年沪深两市A股市场122家上市公司发生的226起跨国并购事件为研究样本,应用最小二乘法、二分类logistic回归,研究上市公司并购经验对企业跨国并购行为的影响。结果表明:企业的跨国并购经验及国内并购经验越多,企业后续跨国并购的交易规模越大,其进行相关行业并购的可能性越大。     

政治关联与会计信息质量——基于我国民营上市公司的实证研究

采用2007～2011年持续经营的民营上市公司为样本，对不同政治关联方式与会计信息质量的关系进行实证研究，结果表明,不同政治关联方式对会计信息质量的影响程度不一致：政府官员类政治关联的负影响最大，代表委员类则是正相关关系，其他背景类则影响不大；在后金融危机时代，政治关联对会计信息质量的这种负面影响更为显著。     

关于中国上市公司并购重组企业价值评估分析

2005年以来,企业的并购重组在全球范围内迅猛发展,更多集中在资源、技术和资本密集型行业。伴随着中国经济的高速崛起和全球经济一体化趋势的演进,企业获得了更广阔的空间与发展机会,同时也面临着更复杂的竞争风险环境。为了增强企业的竞争力,实现产业升级和资源的优化配置,通过寻求并购重组来增强自身实力己成为一个重要的趋势,因此中国上市公司近年并购重组市场交易规模不断扩大,比如借壳上市、业务整合、战略转型等等,并购重组也成了二级市场的热门话题,并购重组的出现和活跃不仅发挥了证券市场优化资源配置的功能,并促进了资产评估中介机构的发展和企业价值评估技术的进步。     

硅谷天堂的“PE+上市之路”

随着资本市场的不断发展,在各种并购重组模式中,"PE+上市公司"模式脱颖而出,并引导了潮流。虽然给PE和上市公司双方都带来了巨大的利润,但是也出现了各种扰乱市场的问题,比如内幕交易、市场操纵、抬高股价等破坏市场秩序等消极影响。本文对"PE+上市公司"模式进行了探讨,具体分析了这种模式的利与弊,并给出了硅谷天堂的应对措施。     

（武汉大学 经济与管理学院会计系，湖北 武汉430072）

复杂不透明的避税交易为公司高管的自利行为提供了机会。国企高管薪酬激励扭曲程度较大,所握权力缺乏监督,当他们从显性薪酬契约中获得的货币性私有收益较低时,可以通过避税交易寻租,此时国有上市公司避税程度较大;国有上市公司与子公司、受同一母公司控制的其他公司发生的异常关联交易、以及对异常经营活动现金流的操纵是国企高管避税寻租的实现途径。但是,“四大”审计并不能对高管避税寻租产生治理作用。