临时收储政策及其改革对农产品期货市场的影响

随着玉米临时收储政策取消,市场在价格形成中发挥主要作用,农业生产者面临的市场风险增加,研究临时收储政策及其改革对期货市场的影响可为期货市场服务"三农"提供参考。选择玉米和大豆两个品种,通过描述性统计分析、相关分析、协整检验、基差分析和套期保值效率分析,对2006-2015年的期货价格序列进行实证检验;从价格运行、成交情况、全球期货市场地位等方面对两个品种的期货市场综合表现进行分析。基于描述统计分析和Wilcoxon秩和检验研究临时收储政策对黄玉米和黄大豆期货价格序列的影响;结果发现临时收储政策实施、改为目标价格及取消对期货市场有不同程度影响。最后,总结临时收储政策及其改革对期货市场的作用机制,从政策扶持、市场主体培育和风险管理手段三个角度给出政策建议,提出要加大政策扶持力度,促进创新模式可持续发展;加强期货市场主体培育,完善期货市场功能;推动新品种开发,丰富风险管理手段。     

小麦期货发现价格功能的实证研究

利用相关性检验、协整检验、格兰杰因果检验以及Garbade—Silber模型等方法对我国小麦期货市场的发现价格功能进行了实证分析。结果表明：我国小麦期货价格与现货价格之间相关程度显著,存在协整关系,期货价格对现货价格具有单向引导关系。小麦期货价格具有较好的发现价格功能。     

大豆期货与小麦期货发现价格功能的比较研究

从实证的角度出发,利用相关性检验、协整检验、误差修正模型和格兰杰检验对我国大豆期货与小麦期货的价格发现功能进行了实证研究,并对实证结果进行了原因分析。     

对国家油菜籽临时收储政策的几点思考——效果、问题及其取消后的影响

作为一项农产品价格支持政策,油菜籽临时收储政策在执行期内保障了种植户的基本销售收入,稳定了市场价格,在政策执行区域内增加了油菜种植面积。但政策执行期间也出现了库存积压严重、进口依存度上升、收储品质欠佳、进口菜籽油顶替入库、财政负担较重和超出WTO补贴规则限制等问题。2015年政策取消后,短期内出现国内外市场价差迅速减小、农户种植收益和意愿下降、油脂加工企业利润增加和油菜籽进口量降低等产业影响。预计长期将出现国内外市场价差趋于稳定、种植户商品率下降、油脂加工企业产能向沿海转移和进口量恢复等产业影响。建议未来同类政策进行设计和调整时应明确政策执行目标,保持政策灵活性,为市场主体预留充足反应时间,并合理确定政策支持方式和支持力度。     

红枣期现货市场的价格发现功能及动态关联——基于VAR模型的实证分析

红枣价格波动呈现加剧趋势,而期货市场可通过转嫁跌价风险来保障种植户收入.利用2019年4月—2020年8月315组红枣期现货市场价格数据,对红枣期现货价格之间的动态关系与价格发现中的作用进行实证检验.研究结果表明:红枣期货与现货市场间存在联动性与长期均衡关系;Granger因果检验结果显示,期货价格与现货价格两者间存在...     

中美棉花期货与现货价格传导关系比较分析

为了评价我国棉花期货市场发现价格功能发挥的程度以及对现货市场的影响,利用共聚合法、误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解和脉冲响应函数等对中美棉花期货市场和现货市场之间的价格传导关系进行比较研究。结果表明：中美两国国内棉花期货价格与现货价格之间均存在双向引导关系和长期均衡关系;中美棉花期货市场在发现价格功能中均处于主导地位;在棉花市场价格长期变化中,我国期货市场的信息份额为79．20％,略大于美国的信息份额（73．72％）,我国棉花期货市场发现价格功能的发挥稍领先于美国,棉花期货市场运行状况良好。     

天然橡胶现货和期货市场价格

1现货市场价格 2008年前两个月,由于橡胶主产区受到恶劣天气影响,导致橡胶减产;石油价格的持续攀升促进天然橡胶需求的增加以平衡合成胶较高的价格。加上美国信贷紧缩和美元贬值影响,导致天然橡胶价格出现波动。     

临时收储 为棉花产业撑起保护伞

《2013年度棉花临时收储预案》已经出台,规定预案执行期间如果棉花市场价格连续5个工作日低于临时收储价,国家将启动收储预案,由中储棉按照每吨20400元的价格对棉花敞开收储。临时收储政策是为应对国际市场棉价出现的大幅涨跌出台的,对保护我国棉花产业发挥了非常重要的作用。但是随着棉花临时收储量连年上升,棉花交易似乎越来越显得有些单一,对产业上下游都产生了一定的影响,引起行业内关于这项政策的讨论。     

基于SVAR 模型的期锌市场及其现货市场的价格发现功能实证研究

立足于期货市场的基本功能,利用SVAR模型发现期锌市场及其现货市场对来自各自身的冲击反应迅速,且具有强持续性;期货市场对现货市场冲击是积极、有效的,但现货市场对期货的冲击是消极、微弱的.方差分解表明期锌市场94%比例来自于自身,6%来自现货市场.而现货市场在达到稳定状态后只有10%来自于自身,90%来自于期货市场.研究结果为套期保值时点的选择提供了重要的理论参考依据.     

新粮上市拉低玉米现货价格

市场概述对比第二季度,2012年第三季度全国玉米现货价格及辽宁省内玉米产地收购均价均有不同程度上涨.由于价格上涨较快,贸易商不断加价收购,农民惜售心理进一步增强.东北、华北玉米主产区农民售粮进度都远远落后于往年,南方销区部分用粮企业迫于生产压力不得不大量采购高价玉米,东北产区由于天气原因价格继续攀升.价格看板2012年第三季度国内现货玉米交易平均价格2468.88元/吨,与第二季度相比上涨2.07％,与去年同期相比上涨2.22％.     

经济政策不确定性对我国粮食期货价格波动的影响研究

基于2004年9月—2016年11月我国经济政策不确定性指数和大豆、小麦、玉米期货价格指数,运用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)分析经济政策不确定性对我国主要粮食期货价格波动的影响。研究发现:我国粮食期货价格受到经济政策不确定性的冲击,但不同品种间存在明显差异;2008年金融危机、2011年后危机时代及2015年股票灾难三个时期的经济政策不确定性对粮食期货价格呈现正负交替的冲击态势,冲击响应速度快,持续时间长,影响在12期后仍然存在。     

鸡蛋期现货市场溢出效应与动态关联研究

为研究鸡蛋期现货市场关系,利用2013年11月-2017年6月国内鸡蛋期现货市场日度价格数据,通过BEKK-GARCH模型和DCC-MGARCH模型深入剖析了我国鸡蛋期现货市场间溢出效应和动态关联性。结果表明,从鸡蛋期现货市场间溢出效应来看,2市场间存在显著的均值溢出效应,相互之间存在较为显著的价格引导关系,且期货市场对现货市场的价格引导关系更为显著,说明当前我国鸡蛋期货市场对现货市场具有较好的价格发现功能;除此之外,鸡蛋期现货市场间还存在显著的双向波动溢出效应;从鸡蛋期现货市场的动态关联性来看,2市场间的相关关系具有明显的时变特征,且整体表现为正相关。     

价格支持政策背景下中国小麦市场区域动态关联分析

区域市场间的关联程度能够反映市场一体化程度,衡量市场运行效率,分析价格支持政策背景下中国不同地区小麦市场间的关联程度及其动态变化,对于提高小麦市场运行效率具有现实意义。基于7个地区小麦市场价格周数据,运用贝叶斯DCC-GARCH模型,分析不同地区间价格波动特征及其动态关联性,并结合政策的执行探讨地区间价格波动和关联程度变化的原因。结果表明,政策执行区小麦市场价格的波动程度更平缓,受上期的影响更大。地区市场间的关联程度仍有待提高,关联度均值最高的河北和山东、河北和天津小麦市场分别为0.265和0.257,超过0.2的占全部市场组的1/3。价格支持政策启动时期市场间的关联度明显高于其他时期,政策的执行有利于提高市场的整合程度。地理位置、交通便利条件、生产区域集中程度、政策干预等因素都对市场关联度有重要影响。因此,建议短期内继续保留最低收购价政策框架,确定合理的政策价格水平;改善主产区和主销区小麦物流设施,提高流通效率;不断完善国内市场体系,促进粮食生产和加工的专业化分工与规模化发展。     

郑州白糖期货价格对南宁糖业股价的动态影响机制

运用协整一体化方法,截取2007-04-05-2008-12-29南宁糖业股价和郑州白糖连续期货价格的日收盘价数据,研究郑州白糖期货价格对南宁糖业股价的动态影响机制。结果显示:南宁糖业股价与郑州白糖期货价格之间存在协整关系;郑州白糖期货价格是南宁糖业股价的Granger原因,但南宁糖业股价不是郑州白糖期货价格的Granger原因;短期,南宁糖业股价与郑州白糖期货价格变化都主要受自身影响。研究结论如下:1)在一定程度上,郑州白糖期货市场对白糖类股票市场具备套期保值和价格发现功能;2)郑州白糖期货市场套期保值与价格发现两大功能的发挥具有一定的时滞性。建议加快发展和完善中国白糖期货市场的制度建设,通过金融市场的发展加速解决中国三农问题。     

新一轮最低收购价政策调整对稻谷生产的影响研究——基于广义合成控制法的分析

在当前世界百年未有之大变局和中华民族伟大复兴战略全局两个“大局”下,国内粮食支持保护政策面临新的要求和挑战。自2015年国家开启新一轮最低收购价政策改革以来,政策连续调整对我国稻谷生产及粮食安全带来的影响值得关注。本文聚焦新发展阶段最低收购价政策调整的背景,基于2004—2019年全国省级面板数据,采用广义合成控制法,分析新一轮政策调整对稻谷播种面积、单产及产量影响的作用机理与政策效应。研究结果表明：新一轮政策调整对稻谷播种面积有显著的负向影响,且政策作用效果具有明显的区域异质性,对稻谷产量波动产生一定的风险。进一步分析发现,在最低收购价格不再连续上调的压力下,稻谷播种面积出现明显调减,产量增加主要依赖于单产提升。因此,需关注本轮政策调整的影响及风险,在保持国内最低收购价政策基本框架稳定的前提下,坚持循序渐进主原则和市场调节主方向,进一步推动政策改革深化,同时完善配套支持政策,加强生物育种和科技创新,牢牢守住国家粮食安全的底线。     

新一轮猪肉储备政策评估——基于理性预期库存模型

自2009年明确储备干预生猪市场的响应机制以来,储备调控政策经历两次调整,但是,这样的调整能否更好地实现政策目标未有定论。根据中国生猪生产和消费市场的特征及储备调控的具体实践对理性预期库存模型进行校准,模拟了2012年版和2015年版政策下生猪价格波动的长期趋势和政策成本,探讨了调整储备规模和改变储备触发条件对政策绩效和成本的影响,评估了储备干预政策在供需弹性双降背景下的绩效和成本变化。结果表明,当存在储备调控政策时,生猪价格的变异系数会下降。与2012年版相比,执行2015年版政策时,生猪价格低于下限的概率显著降低,有利于发挥市场的功能,同时,政策成本节约99.80亿元。但是,平抑生猪价格波动的能力略低于2012年版政策。调整储备规模对政策绩效和成本的影响都有限,降低储存成本能显著降低政策成本。当需求弹性下降时,储备干预平抑价格波动的能力会减弱,还有可能增加政策成本。因此,提出储备政策调整的方向是减少政府干预,稳定生猪市场需要发挥私人储备的作用,政府应该进一步完善生猪及猪肉市场的监测预警体系。     

我国豆油期货与现货价格动态关系研究:基于日数据的实证分析

利用单位根检验、VAR模型、协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数分析和方差分解的一体化方法对我国豆油期货与现货价格的动态关系进行研究。通过对豆油期货价格与现货价格之间的动态变化关系进行的实证分析发现,期货与现货价格之间存在长期均衡关系,期货市场在价格发现功能中起到主导作用,因为期货市场的价格发现功能大于现货市场。在脉冲响应函数分析中发现,除了期货与现货价格对其自身的一个标准差新息立刻有较强反应外,期货价格新息对现货价格的影响更大。     

中美棉花期货市场泡沫风险测度与比较

为探究中美棉花期货市场泡沫风险的水平与特征,基于2004—2019年中美棉花期货价格日度数据,运用GSADF方法对中美棉花期货市场泡沫风险进行了测度与比较。结果表明:中美棉花期货市场均面临泡沫风险,并在泡沫出现时多伴随着价格的暴涨或暴跌;综合泡沫的持续时间、发生频率和发生强度来看,中国棉花期货市场的泡沫风险程度高于美国棉花期货市场;中美棉花期货市场泡沫风险特征存在差异,中国棉花期货市场的泡沫发生频率更高,但泡沫期内价格变动率较低。基于此,需要通过加快风险管理理论的发展并将其应用于棉花期货市场,完善期货市场监管体系,注重对棉花期货市场机构投资者的培育等措施,保障中国棉花期货市场的健康发展,进一步提升中国棉花期货的国际竞争力。     

国内外天然橡胶期现货价格波动关系研究

[目的]近年来,随着重要农产品保障战略的逐步实施,党和国家十分重视天然橡胶产业发展,天然橡胶等战略性农产品的供需形势及价格走势越来越受到社会各界的关注.尤其是新冠肺炎疫情暴发以来,构建国内国际双循环相互促进的新发展格局显得至关重要.天然橡胶作为国内重要的战略物资,期货市场发展日渐成熟,研究其国内外价格波动关系规律也就势...