基于Copula-GARCH-EVT的中国开放式基金投资组合风险度量

文章结合CARCH模型和EVT理论刻画了单个金融资产收益率的波动性和尾部分布,并将Copula函数和Monte Carlo技术应用于证券投资组合的VaR计算方法.通过对光大红利基金的实证研究,得到前十大重仓中单只股票及其投资组合的风险值,结果表明,基于Copula-GARCH-EVT的VaR方法具有重要的经济应用价值.     

基于藤结构 Copula 模型的中国股市风格资产相依结构研究

首先采用 AR(1)－GJR(1,1)－SkT(v,λ) 模型来刻画中国股市风格资产（大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值）的边缘分布,接着结合各边缘分布的残差,引入C-Vine Copula和D-Vine Copula模型来描述这六种风格资产之间的相依结构,然后对基于C-Vine Copula和D-Vine Copula模型的拟合效果进行综合比较.研究结果表明：中国股市各风格资产之间的相依性存在结构性差异,最适合用D-Vine Copula模型来刻画各风格资产之间的相依结构.同类型的风格资产之间的相依程度比不同类型风格资产之间的相依程度要高;在同一类型的风格资产中,资产规模差距越大的风格资产之间的相依系数就越小.无条件的风格资产收益系列之间的相关性要显著大于有条件的风格资产收益系列之间的相关性;最后根据研究结论提出了降低风格资产组合风险的资产配置建议.     

基于分位数回归模型的人民币汇率风险测度方法研究

采用分位数回归模型探讨了人民币汇率收益率风险的测度方法。首先,对传统的GARCH族模型在测度人民币汇率收益率方面进行一定的改进,摒弃了传统的条件方差的正态分布假定,采用现阶段常用的测度金融风险的一种方法,用广义误差分布(GED)来代替收益率序列的正态分布假定,并用GEDGARCH模型来刻画收益率序列波动的时变性和聚集效应;其次在GED-GARCH模型的基础上,采用分位数回归(QR)模型,构建了QR-GED-GARCH模型以进一步度量汇率收益率序列的尾部风险特征。失败率检验以及拟合成功率的比较结果表明,QR-GED-GARCH模型可以全面地对汇率收益率序列的风险特征进行描述,在5%的显著性水平下,QR-GED-GARCH模型比GED-GARCH模型对汇率收益率风险的拟合成功率更高,达到98.08%。该方法不仅能够很好地处理汇率收益率序列的尖峰厚尾分布特征,对异常值的稳健性也很强,可以推广到其他金融子市场的风险测量分析中。     

基于Copula-CVaR的农场利润与经济风险统计方法

针对农场的作物产量及农业收入受到多方面因素的影响,提出了一种用于计算农场利润和经济风险的统计模型。该模型在已有统计理论的基础上采用条件风险值(CVaR)来评估地理多样化的有效性。CVaR用于基准化损失,Copula函数用于建模边际收益之间的联合分布。结果表明,地理多样化对于小麦农场投资组合是可行的农业风险管理方法,可以在控制风险的同时实现其最佳预期收益。通过与传统的多元正态分布模型相比,基于Copula的均值CVaR模型更能模拟极端损失,为农业风险管理提供了新的思路。     

基于PLC的空压机远程监控系统的设计与实现

省级政府投融资平台公司在城镇化建设中发挥着重要作用,其投融资风险问题亦逐渐引起重视。基于平台公司的投资收益会随着市场等宏观环境的变化而波动的考虑,将平台公司的项目投资资产视为金融资产而度量其风险状况。考虑单笔投资的情形,建立极值理论和SV-t模型的相结合平台公司一维融资风险动态VaR模型;进而考虑多笔投资间的非线性关系,结合Copula函数和蒙特卡洛模拟思路,建立平台公司多维融资风险度量模型。所构建的模型避免了传统研究的强主观性,并实现了投资风险的实时、动态度量。     

金融投资收益与风险的数学模型及其应用

运用数理统计、运筹学等理论和方法及计算机数学实验技术建立了金融投资收益与风险的优化模型,并利用Ｍａｐｌｅ软件求得模型在不同条件下的最优解。对于任意投资额均可用此模型求出获得最大期望收益时的资产搭配方案。研究结果表明,在市场经济条件下,要想获得较高的期望收益,必须把资金投向几种不同收益、不同风险的金融资产上,而不能选择无风险的同期银行存款。这将为投资者选择投资方案提供一定的理论依据和可行的投资决策方案。     

“80后”家庭风险态度和投资分散化的研究

基于2016年合肥市“80后”家庭金融调研数据,将3种不同风险水平的金融资产分类为7种资产组合,并将新型互联网金融引入到投资组合分类中,研究不同家庭规模投资者风险态度和投资组合分散化程度关系。研究发现,“80后”家庭风险厌恶程度低于全国城镇家庭平均水平,投资分散化程度高于全国城镇家庭平均水平;“421”家庭持有的投资组合分散化程度高于非“421”家庭;“80后”家庭投资分散化程度受收入水平影响较大,房产对其投资分散化具有明显的挤出效应。     

基于一致性风险价值的投资组合优化模型研究

证券市场上收益率分布存在严重的偏峰厚尾现象；同时风险价值方法本身不符合次可加性．这使得进行组合优化时它的局部最优解并非全局最优．针对这些问题，我们从一致性风险度量理论出发，提出了一种新的风险度量技术——一致性风险价值——来度量投资组合的信用风险，在此基础上建立了一致性风险价值的投资组合优化模型，并运用线性规划技术进行组合优化．最后我们通过实证研究，发现运用基于一致性风险价值的优化模型进行投资组合的结果，优于运用基于风险价值的优化模型．     

中国养老金入市资产配置实证研究

基于基本养老金、企业年金和个人税延养老账户政策的陆续实施,中国养老金将迎来良好的投资机遇。基于此分析了中国养老金的资产配置现状以及入市投资可能面临的风险,利用股票、银行存款、债券三大资产的收益率,采用马科维兹的投资组合模型,并用Matlab软件实证分析得出了养老金应谨慎入市,并应将股票资产投资比例严格控制在30%以下,在此约束下,再根据养老金具体的投资风险偏好确定合适的投资组合。最后根据实证结果提出政策建议,以期能促进我国养老金的高效发展。     

基于多分类器组合的个人信用评估模型

针对个人信用评估单一模型存在的不足，提出一种基于多分类器组合的个人信用评估模型。该模型综合了多元判别分析、logistic回归、神经网络、支持向量机等七种个人信用评估单一模型的预测结果，利用加权投票方法对其进行组合并输出最后预测结果。在某商业银行信用卡数据集上的测试结果表明，组合模型能有效地提高预测精度及稳健性，对信贷机构控制消费信贷风险具有很好的适用性。