研发投入、冗余资源与企业绩效的关系研究

采用创业板企业2010~2014年数据为研究对象,实证分析研发投入与企业绩效的关系,探讨冗余资源对于二者关系的调节效应。结果表明,我国创业板企业研发投入强度与当期绩效显著负相关,而与滞后一至三期企业绩效显著正相关。考虑企业冗余资源的影响,进一步研究发现,沉淀性冗余资源和非沉淀性冗余资源对研发投入强度与企业绩效的关系分别具有负向和正向的调节效应,说明沉淀性冗余资源不利于企业研发绩效的提升,而非沉淀性冗余资源则可以有效促进企业进行创新研发,提高研发效率,最终提升企业绩效。     

政府政策对农业上市公司创新行为的影响

利用文本搜索分析法和个体固定效应模型和个体随机模型,研究了政府政策对农业上市公司创新投入和产出的影响.结果表明,政府的财政支持政策产生了明显的研发投入挤出效应,产品采购政策和融资环境政策有利于提高企业的研发投入水平;外包政策和产业基础政策有利于企业技术人员的投入,外贸政策和融资环境的政策降低了企业技术人员的投入水平;财...     

地方政府融资平台债务绩效评价指标体系的构建

针对地方政府融资平台债务的运作特点，以逻辑模型为基础，设计出横向包含“投入—过程—产出—影响”四个环节、纵向包括“绩效目标—绩效环节—绩效因素—绩效指标”四个级次的债务绩效评价指标体系框架。在此基础上，考虑到构建的债务绩效评价指标体系具有明显的多层次递阶特征，并且指标之间存在相互影响的网络关系，运用基于三角模糊数的网络层次分析法（FANP），确定债务绩效评价指标体系的各具体指标权重，进而为实践部门开展地方政府融资平台债务绩效评价提供科学工具并搭建操作平台。     

定向降准对农业上市公司债务融资成本的影响

央行自2014年已实施十二轮的定向降准,以期增加对小微企业、农业企业贷款,促进小微和农业企业发展。以农业上市公司为代表,研究定向降准实施的效果,实证结果表明,定向降准显著地降低了农业上市公司的债务融资成本。接着从有无融资约束分类研究定向降准对债务融资成本影响的差异,结果发现对于融资约束强的农业企业,定向降准可以显著降低其债务融资成本。     

债务融资结构对企业绩效影响的文献综述

根据融资结构的相关理论可知,在一定范围内,债务融资具有节税、降低经营者与股东之间的利益冲突、增加企业价值等作用;超过一定范围后,过多的债务融资会给企业带来高财务风险,导致企业处于财务困境的状况,此时债务融资会降低企业的商业信誉,使企业面临还本付息的压力甚至导致企业发生破产。债务融资给企业带来了财务杠杆效应,使得企业的盈利能力增强,而且由于债务融资产生利息可以税前扣除,降低了企业的加权平均资本成本率,有助于企业绩效提升。     

“说”出集体性——口述性（orality）与20世纪40年代的解放区小说

以我国沪深两市的A股上市公司为研究样本，运用契约理论，通过构建多元回归模型，对公司债务融资的治理效应进行实证研究。研究表明，我国上市公司的债务融资并不能对管理层发挥很好的激励和约束作用，从而不能显著地降低公司的代理成本，也没有提高公司绩效，即公司债务融资契约没有发挥出其应有的治理效应。     

债务融资期限结构与融资效率的实证研究

企业的融资效率分为资金筹集过程中的宏观融资效率和资金使用过程中微观融资效率.从债务融资期限差异的角度出发,通过实证检验不同期限的银行信贷资金对企业微观融资效率的影响可以发现.短期债务资金和融资效率显著负相关,并低于长期债务资金的融资效率,不支持委托代理理论认为的短期债务资金能更有效地降低代理成本、提高资金使用效率的结论.     

试论内部控制质量与企业债务融资成本

在我国社会经济快速发展的今天,企业发展迅猛,对企业内部控制又提出了新的要求,而企业内部控制对企业债务融资成本有着较大的影响,也在潜移默化地影响着企业的未来发展。基于此,本文对内部控制质量与企业债务融资成本进行探讨,以期为企业的发展提供参考依据。     

产权性质与债务融资成本差异的实证研究

选取沪深两市2007至2012年A股上市公司的数据作为研究样本,研究了借款企业由于产权背景的不同而在债务融资成本方面的差异。在控制其他变量的基础上,对上市公司产权性质对债务融资成本的影响进行了实证分析,得出的基本结论如下:产权性质对债务融资成本有显著影响,相较于国有借款企业,民营借款企业取得的借款价格更高。这可能是由于国有借款企业反映出的偿债能力更强,银行对国有借款企业进行信用评估的成本较小,银行未来面临损失的可能性较小,而对民营借款企业进行充分而又全面评价所需的信息不容易取得,银行承担由于民营借款企业本身代理问题导致的未来损失的可能性大,因此在我国市场上民营上市公司存在一定的信贷约束问题。     

供应商关系、研发创新与企业价值

为了完善企业供应商关系等外部治理机制,充分利用外部利益相关者(供应商的积极参与),促进公司研发水平,提升公司价值。以2013—2016年A股上市公司面板数据为样本,运用中介效应模型检验了供应商关系集中度如何通过影响公司研发支出从而对企业价值产生影响。研究结果表明:供应商集中度越高,企业研发投资越多,企业价值越大;研发投入对当期及滞后期企业价值均有显著影响,研发投入在供应商集中度与企业价值的关系中具有显著的中介效应。     

国企之路有多难走?--国企改制分流后的成效与问题初探

伴随着我国国企大刀阔斧的改革。改制分流成了不可逆转的形势。由此产生的成效和问题也接踵而至。成效自然会有。因为国企在建立现代企业制度的道路上，秉承“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学”的原则。让母体企业在市场经济中轻装上阵，让改制单位在市场经济大潮中独立航行。这无疑使得资源在一定程度上得到合理配置。成效主要体现在：对于原本顶着“冗员”、“债务”、“企业办社会”三座大山的国企而言。     

融资结构对高端装备企业创新效率的影响

高端装备企业技术含量大，产业地位高，其技术创新直接影响到我国经济高质量发展的战略目标实现。高端装备企业创新投入大，而不同融资方式影响到企业的创新效率。以我国A股上市高端装备企业2007—2017年间相关数据为研究对象，对其进行多元线性回归，研究内源性融资、股权融资、债务融资三种融资方式对高端装备企业创新效率的影响。研究发现，三种融资方式均能显著正向促进企业的创新效率，且内源性融资对创新效率的提升最为明显，其次是股权融资，最后是债务融资。高端装备企业应扩大留存收益以提升创新效率，政府也可加大对其财政及融资政策的支持。     

发展公司债券市场完善公司治理结构

公司债券与国债、政策性金融债券一样都是债券市场不可缺少的部分，也是公司、企业重要的融资方式。而我国公司债券市场发展滞后，使得公司、企业股权融资扣债务融资结构不合理，不利于完善公司的治理结构，当前我国的公司债券市场需要大力发展，从而使我国的资本市场协调发展，公司的治理结构不断完善。     

CEO特征对企业研发投入强度的影响研究--基于信息技术上市企业

企业是我国技术创新活动的主体,技术创新活动需要大量的研发投入,以此来强化自己的核心竞争力。信息技术企业面临着激烈的竞争,技术创新对于其长期发展尤为重要。而高管团队中的CEO在决策制定中扮演着重要作用,从而对企业研发投入强度产生影响。以沪深A股信息技术上市公司为例,运用2013-2017年数据作为样本,分析了CEO特征与企业研发投入强度之间的影响关系,并根据结论提出对策建议。     

西方国家企业股权融资与债务融资结构的现状和特点分析

本文通过西方国家非金融企业部门1970-1985年不同融资方式的平均融资总额数据收集，从内外融资-债务融资、股权融资的模式来分析西方国家融资的特点。然后从融资成本、风险、控制权、治理结构等来分析出现状况的原因。最后从融资优序理论特别是信息不对称理论来分析这种状况。     

“五维模式”推动正大天晴药业自主创新

江苏正大天晴药业自创建以来，一直注重完善企业自身技术创新体系的建设，不断提高企业自主创新能力，以科技创新带动产品创新。2006年，正大天晴药业的研发投入近6000万元，占销售收入的8％。与跨国企业动辄几十亿美元的研发投入相比，正大天晴药业几千万元的研发投入虽然微不足道，但由于专攻肝药研发领域，有利于企业做精做强。尤其是推行了研发“五维模式”后，带动了政府、企业、高校、科研院所和同行企业五方资源的整合，进一步增强了正大天晴药业的自主创新能力。     

私募股权融资

<正>资本的基本形态有两种,一种是股权资本,另一种是债务资本。融资有两种基本的方式,一种是私募融资,另一种是公募融资。“私募”作为一种资本募集方式,是与“公募”相对应的概念。两两结合构成了四种融资模式组成了资本市场的四个子系统。     

产品市场竞争对资本结构的作用机理研究

企业融资结构与产品市场竞争策略是企业发展中最重要的两项决策,两者间具有密切的相关关系。本文从产品市场竞争对企业在资本市场上融资能力的影响、产品市场竞争对企业资本结构选择的影响以及产品市场竞争对企业不同债务融资渠道选择的影响三个方面分析了产品市场竞争对企业资本结构的作用机理。     

债务融资、耕地质量与土地产出 ——基于滨海县实地调研数据的实证分析

厘清"钱、地、人"三者的关系是实施乡村振兴战略的现实抓手。以农村借贷与农业经营业绩关系研究为基础,收集江苏省滨海县耕地质量保护示范辐射区耕地质量数据。在控制耕地质量的基础上,进一步明晰不同类型农业经营主体债务融资对于其生产经营绩效的影响程度与作用机制。实证分析结果表明,对于新型农业经营主体及传统农户而言,债务比率与农业产出均具有显著的正相关关系,耕地质量加强了债务融资对农业产出的积极影响。据此提出政策建议,即金融政策与农业政策并举、大力培育新型农业经营主体、增强农业信贷的灵活性、加大耕地质量保护研发投入力度、提高农田基础设施建设水平等,以助力我国实现乡村振兴,提高我国农业现代化水平。     

基于云填充和混合相似性的协同过滤推荐算法的研究

基于ISO26000社会责任指南的原则和实践经验，分析企业社会责任降低债务违约风险的内在机制及我国企业社会责任表现与其债务违约风险的关系。研究发现：社会责任表现较好的企业债务违约风险较低，因债务事项被提起仲裁和诉讼的可能性较小，企业积极承担社会责任可以促进债务契约的履行，降低债务违约风险。进一步分析发现，经营能力和信息质量在企业社会责任与债务违约风险的关系中发挥部分中介传导作用，而经营风险的中介效应不明显。