中国玉米期货市场套期保值有效性分析

为了考察中国玉米期货市场转移价格风险功能发挥的程度,利用中国大连商品交易所的玉米期货结算价格和吉林玉米中心批发市场的大连港口玉米平舱价格等数据,运用国际上比较成熟的简单回归(OLS)模型、向量自回归(VAR)模型、误差修正模型(ECM)和广义自回归条件异方差(GARCH)模型来确定玉米期货套期保值交易的最佳套期保值比率,并采用Ederington的未进行套期保值交易的方差和进行套期保值交易后方差变化的百分比方法来衡量玉米期货套期保值的有效性。结果发现:中国玉米期货市场的转移价格风险功能未能得到有效发挥。     

中国农产品期货市场套期保值效果的影响因素

为厘清中国农产品期货市场套期保值效果的影响因素,利用结构方程模型,从基差风险、期货市场流动性、现货市场结构、期货市场制度、是否有对应的期货外盘、是否有对应的场内期权和投资者结构7个方面,分析各因素对农产品期货市场套期保值效果的直接和间接作用,探讨各因素的作用路径、作用方向和程度。结果表明：1）农产品期货市场基差风险和流动性是影响套期保值效果的中介因素;2）农产品完全竞争市场结构通过增加基差风险对套期保值效果产生间接的负向影响;3）不合理的农产品期货市场制度对套期保值效果产生直接的负向影响,并通过降低期货市场流动性对套期保值效果产生间接的负向影响;4）农产品有对应期货外盘对套期保值效果产生直接的正向影响,并通过提高期货市场流动性对套期保值效果产生间接的正向影响：5）农产品有对应期权合约通过降低基差风险和提高期货市场流动性对套期保值效果产生间接的正向影响。基于以上研究结论,本研究提出应监测农产品期货市场套期保值效果的中介因素,优化农产品期货市场制度,完善农产品风险管理工具等建议。     

棉花期货最优套期保值比率分析及绩效比较研究

随着经济全球化的不断加深,中国经济的发展也紧跟着世界经济发展的脚步,期货市场作为国内的一个新兴经济市场也得到了快速而全面的发展,其中棉花作为影响中国民生的一个重要战略物资,其价格的频繁变动也会来不同程度的影响,以棉花期货期现套利以及棉花期货套期保值的理论为基础,通过分析真实市场数据对棉花期货期现保值策略进行研究,并选取OLS模型、ECM模型两种模型进行棉花期货最优套期保值比率及绩效比较。结果发现ECM模型在预测套期保值比例时最为有效,能最大程度的降低棉花的价格风险。     

中国股指期货标的指数的套期保值效果实证分析

期货市场的一大功能是套期保值,因此,套期保值效果是衡量股指期货标的指数优劣的一个重要指标。根据组合投资套期保值理论,运用最小方差法,以中标50和道中88指数模拟现货股票投资组合进行的实证分析表明：五只我国统一市场基准指数新富A200、沪深300、中标300、新富A600和道中600中套期保值效果,最佳的是新富A600。     

我国大豆加工企业的动态套期保值业务模式

为提高我国大豆加工企业的价格风险管理水平提供理论参考,基于套期保值理论,采用ARIMA模型和VAR模型对国内大豆和豆油的价格与基差变动进行预测,提出大豆加工企业的动态套期保值业务模式。结论:大豆加工企业应首先根据未来大豆和豆油价格变化趋势的预测,确定是否存在价格波动风险并决定是否进行套期保值;其次,根据现货和期货市场的价格波动情况确定合适的套期保值比率;最后,根据预测的基差变化趋势,动态调整套期保值的交易策略。     

基于白糖期货套期保值的广西糖料蔗价格风险管理研究

糖料蔗产业是构筑我国食糖安全的重要屏障,也是推进广西乡村振兴的主要产业之一。为保障糖料蔗产业健康发展,需要构建更加有效的价格风险管理手段。文章分析了白糖现货价格与糖料蔗价格的关联特征,基于2010—2022年的白糖期货价格数据和广西白糖现货价格数据,对四个年度和榨季期间的白糖期现货价格相关性和套期保值效率进行测算,分析期货价格对管理糖料蔗价格风险的作用,并进一步研究分析了白糖期货套期保值对糖料蔗价格风险管理的多主体实现机制。在此基础上,从加强蔗农和糖企风险管理能力、加快培育新型农业经营主体、完善白糖现货市场建设和完善糖料蔗购销体制等方面提出了完善广西糖料蔗市场风险管理的对策建议。     

中国和美国期货市场价格发现功能研究——以棉花为例

借助误差修正模型和方差分解方法,对中国和美国棉花期货市场价格发现功能进行了对比研究.结果表明:中国和美国棉花期货价格存在双向引导和长期均衡关系;2个期货市场都扮演重要的价格发现角色,且中国棉花期货市场在价格发现中处于主导地位.     

棕榈油供给冲击与国内植物油价格波动的动态关系分析

[目的]分析棕榈油供给量与国内主要植物油价格的互动关系,以及对于来自价格正、负向冲击下棕榈油的供给反应,为棕榈油进口管理提供理论依据.[方法]利用我国棕榈油月度进口量、棕榈油、豆油、菜籽油现货价格及马来西亚毛棕榈油现货价格数据,在协整-GARCH、误差修正-GARCH框架下进行估计分析,研究供给量与价格间的互动关系,并用线性和非线性Granger因果检验进行稳健性检验.[结果]我国棕榈油的加工厂商和贸易商重视过去较长一段时间积累的方差信息(ARCH效应),而不是上一期的预测方差(GARCH效应);相比于菜籽油,豆油对棕榈油价格的调整力较大;棕榈油供给量对价格的影响力较小,有关价格滞后二阶的好坏消息对供给量具有非对称性影响;棕榈油进口量和价格相互不是Granger原因.[建议]加强棕榈油进口管理、市场建设及库存变化监测,加深棕榈油全球定价机制的研究.     

蛋鸡养殖企业产业链套期保值方案

针对蛋鸡养殖企业利润波动较大的问题,本研究运用鸡蛋、玉米和豆粕期货设计产业链套期保值方案,通过OLS、B-VAR和ECM模型估计套期保值比率,对比分析套期保值的效果。结果表明:1)鸡蛋、玉米和豆粕3个品种的期货价格与现货价格分别表现为高度相关,为套期保值提供了可能性;2)预计未来期间内鸡蛋价格存在下跌风险时,蛋鸡养殖企业可以提前卖出鸡蛋期货进行套期保值,同时买入玉米和豆粕期货,降低现货利润波动的风险;3)在所选取时间阶段内OLS模型估计套期保值比率的效果比B-VAR和ECM模型更好,套期保值后的收益均值更高且标准差更低。因此,蛋鸡养殖企业可以运用期货市场进行产业链套期保值,降低企业面临的市场风险。     

我国豆油期货与现货价格动态关系研究:基于日数据的实证分析

利用单位根检验、VAR模型、协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数分析和方差分解的一体化方法对我国豆油期货与现货价格的动态关系进行研究。通过对豆油期货价格与现货价格之间的动态变化关系进行的实证分析发现,期货与现货价格之间存在长期均衡关系,期货市场在价格发现功能中起到主导作用,因为期货市场的价格发现功能大于现货市场。在脉冲响应函数分析中发现,除了期货与现货价格对其自身的一个标准差新息立刻有较强反应外,期货价格新息对现货价格的影响更大。     

临时收储政策及其改革对农产品期货市场的影响

随着玉米临时收储政策取消,市场在价格形成中发挥主要作用,农业生产者面临的市场风险增加,研究临时收储政策及其改革对期货市场的影响可为期货市场服务"三农"提供参考。选择玉米和大豆两个品种,通过描述性统计分析、相关分析、协整检验、基差分析和套期保值效率分析,对2006-2015年的期货价格序列进行实证检验;从价格运行、成交情况、全球期货市场地位等方面对两个品种的期货市场综合表现进行分析。基于描述统计分析和Wilcoxon秩和检验研究临时收储政策对黄玉米和黄大豆期货价格序列的影响;结果发现临时收储政策实施、改为目标价格及取消对期货市场有不同程度影响。最后,总结临时收储政策及其改革对期货市场的作用机制,从政策扶持、市场主体培育和风险管理手段三个角度给出政策建议,提出要加大政策扶持力度,促进创新模式可持续发展;加强期货市场主体培育,完善期货市场功能;推动新品种开发,丰富风险管理手段。     

湛江市农地内部流转市场绩效评价研究

从经济绩效、社会绩效和生态绩效3个方面初步建立农地内部流转市场绩效评价指标体系,运用综合指数法对湛江市2001—2006年农地内部流转市场进行绩效评价。结果表明:湛江市农地流转市场绩效呈现总体提升趋势,2001—2006年间绩效指数从0.319增至0.755,但生态绩效却出现下降态势,表明流转市场发展不均衡。提出加大农业政策扶持、加快建立流转市场化体系和完善流转价格机制等措施,以促进农地内部流转市场的发育和完善。     

农户与农产品期货市场有效对接模式研究

根据农户通过企业间接参与期货市场模式所反映出来的缺陷与不足,提出了通过合作社组织农户直接参与农产品期货交易的直接模式,以项目形式选择试点分析了其可行性.     

入世对我国农产品的影响及对策

中国加入世贸组织后 ,在世界贸易组织成员向我国开放农产品市场的同时 ,我国又将按世贸组织相关要求开放国内农产品市场。本文具体分析了入世后我国农产品市场的开放程度 ,对我国农产品产生的影响 ,并采取相应的对策。     

超早期日粮对肉仔鸡生产性能和产肉性能的影响

选择刚出壳的AA肉仔鸡200只,随机分成2组,一组为早期饲喂组,一组为早期禁食组,每组设4个重复,每个重复25只鸡,进行饲养试验。在试验的第21、42、49日龄称重、翅静脉采血,研究早期饲喂对生产性能和血清尿素氮的影响。在21、42日龄采用收粪法分别进行两次代谢试验,测定氮沉积率。在试验结束时,进行屠宰试验,研究早期饲喂对胸肌率的影响。结果表明:①早期饲喂能显著的提高肉仔鸡各阶段的平均体重(P<0.05),0~21日龄的氮沉积率显著高于早期禁食组(P<0.05),血清尿素氮显著低于早期禁食组(P<0.05),死亡率降低6%。②早期饲喂对胸肌率和腿肌率有显著的影响,与早期禁食组相比,胸肌率提高了胸肌率提高了2.14%,腿肌率下降了0.93%。     

劳动力配置对农户收入及收入不均等的影响——基于要素市场发育的视角

为厘清外部市场环境对农户收入增长以及收入分配的影响,本研究利用分位数回归,基于2020年南京农业大学中国土地经济调查数据库(CLES),从要素市场发育的视角探究农户家庭劳动力配置对收入及收入不均等的影响。结果表明：相对于完备的要素市场,市场发育不完备造成的劳动力配置扭曲会对农户收入有显著负向影响;同时将农户分为不同收入组后发现,要素市场发育不完备造成的劳动力配置扭曲对低收入和中等收入组农户的影响更为显著,在一定程度上加剧了农户收入不均等。由此提出以下建议,应当进一步加强农村要素市场建设,优化农户家庭劳动力配置,实现农民收入增长的同时,努力缩小农户内部收入差距。