Real Option Analysis of the Underpricing of IPO

The underpricing of initial public offering(IPO) has been one of the "the new issue puzzles" in the finance.The paper studes the underpricing of IPO phenomenon by real option methods.The research find that even the information of stock market is symmetry,the underpricing of IPO is inevitable.With the development of stock market,the(degree) of the underpricing of IPO will be lowed.The reasons of underpricing of the IPO in Chinese stock market,on the one hand come from widespread existing IPO underpricing,and on the other hand,come from the irrationality of IPO pricing way and stocks is not all circulate.     

简论农业发展银行的政策性与金融性

在简要论述农业发展银行政策性和金融性相互关系的基础上,分析了在经营过程中片面强调一个方面而忽略另一面的不良后果,并提出了实现农发行政策性与金融性有机统一的若干基本建议。     

论农业发展银行的政策性与金融性

在简要论述农业发展银行政策性和金融性相互关系的基础上,分析了在经营过程中片面强调一个方面而忽略另一面的不良后果,并提出了实现农发行政策性与金融性有机统一的若干基本建议。     

Analysis of the influence of land finance on haze pollution: An empirical study based on 269 prefecture-level cities in China

Under the system of political centralization and economic decentralization, the expanding scale of land finance and the increasingly severe environmental pressure have jointly become crucial features of China's urban development. Therefore, it is of great practical significance to study the intrinsic mechanism of land finance on haze pollution for China's economy to achieve kinetic energy transformation and green development. This paper empirically analyzes the impact of land finance on haze pollution using a dynamic spatial Durbin model based on panel data of 269 prefecture-level cities in China from 2004 to 2017. The statistical results show that haze pollution has a significant “snowball effect” and space spillover effect. Land finance has a significant positive effect on haze pollution. Land transfer both by agreement and by bid invitation, auction, and listing have significant positive effect on haze pollution. However, the promoting effect of land transfer by agreement on haze pollution is significantly higher than that of land sale by bid invitation, auction, and listing. Furthermore, regional heterogeneity implies that for cities in the eastern region, land finance is conducive to alleviating haze pollution. In contrast, for cities in the central and western regions, land finance significantly promotes haze pollution.     

中国非正规金融对农村经济增长的影响——基于VAR模型的实证分析

以中国非正规金融与农村经济增长的关系为着手点,基于VAR模型,并且利用2004—2013年间关于农村非正规金融发展规模以及农村经济发展的相关数据,对它们的相关性进行实证分析。通过Grange因果关系检验表明,中国非正规金融与农村经济增长之间存在单向的因果关系。非正规金融对农村经济增长起着促进作用,同时也存在发展空间不足、缺乏规范、政策支持不够等问题,在此基础上提出增加非正规金融法律与制度保障、加强非正规金融的内部控制、加大非正规金融的政策支持力度以及吸收国外非正规金融发展经验等建议。     

Instruments for Shifting the Risks of China's Housing Finance

In order to shift the risks of housing finance, thus support the development of housing finance in China, this paper puts forward two patterns of instrument for shifting the risks: market transaction and non-market promise on a voluntary basis.     

中国农村金融生态环境问题研究

摘要：农村金融生态环境的优劣评判依据是农村区域经济的发展和稳定程度,金融法律法规的完善程度及其在农村的执行状况,农村信用环境的健全程度,以及地方政府对农村金融活动的管理方式和介入程度。当前,我国农村金融生态环境面临农村宏观经济的形势严峻,农村金融缺口严重,行政力量对农村金融活动干预失当,且农村金融的市场化程度低,法制环境缺失,社会信用意识淡薄,征信体系建设滞后。因而,要改善农村金融生态环境的现状就必须统筹城乡经济社会发展,消除“二元结构”,促进农村经济发展;规范地方政府行为,建立地方治理与农村金融活动良性互动的关系,同时建立良好的法律和执法体系,为农村金融生态营造良好的法制环境,全面推进信用体系建设,规范农村金融生态的信用秩序。     

基于普惠金融视角的现代农村制度建设分析

摘要：普惠金融理念注重弱势群体享受金融服务的权利,正在被社会各界所接受。本文从普惠金融视角出发,阐释了当前新型农村金融定位、发展现状与前景、存在的问题与困境,提出了加大农村新型金融机构补贴、建立激励约束机制、构建协调发展机制等建设性政策建议。     

经济新常态下地方政府"土地财政"转型路径探析

为了提高经济发展质量,适应经济新常态下经济增速放缓,逐步降低地方政府对土地财政的依赖程度,研究探索新的土地财政方式。运用数据分析法、实证分析法等方法,对中国土地财政的产生及影响、经济新常态下地方政府对土地财政的依赖性进行分析。探索出适合现实情况的土地出让金制度、为中国现行城市化评定标准引入更多的参考依据以及加快开征房地产税等渐进性的土地财政转型路径。以期在土地财政转型期间地方政府有较为充足的财政收入,为发展实体经济提供一定的保障,助推中国经济发展质量提升。     

河北省农家旅馆准入及星级评定标准研究

河北省农家旅馆近年发展迅猛,在带动当地经济发展的同时,也出现了良莠不齐的经营局面,为河北省旅游业的发展带来了诸多负面影响。农家旅馆的标准化经营已经成了河北省旅游发展中迫在眉睫的任务。本文在查询及借鉴兄弟省份已有农家旅馆评定标准的基础上,提出了河北省农家旅馆经营的准入条件,并初步构建了我省农家旅馆的评价标准,以期为我省农家旅馆的持续健康经营提供有效参考     

Research on Indirect Financing Countermeasure for China''s Medium and Small Sized Enterprises

At present,it is difficult for medium and small enterprises in China to circulate funds. It is a key problem concerning China's economic development. Since the capital market of China still has a long way to go, it is realistic to discuss the indirect finance. This paper studies the indirect finance channels on two levels.     

On Development of Small Towns and Estimate of Urban Land - use - A Case Study in Dazu County, Chongqing

The urbanization level and demand of urban land-use in future are forecast on the basis of natural condition, social and economic environment and the present condition of development in Dazu County. In the future, the supply-demand contradiction in urban land will be more intensive with acceleration of urbanization. Therefore, on one hand, urban land in major towns should be increased properly with centralization and land rearrangement of rural settlements;on the other hand, utilization ratio of land should be improved with enhancement of intensive use of urban land. In Dazu County, the demand of urban land should be satisfied primarily in towns with strong economy and urban land use should be increased properly in towns with general economic level but with potential economic development in the future. As for other towns, the urban land-use increase should be controlled.     

基于适度人口容量的新型城镇化发展分析——以宁夏5个地级市为例

通过构建经济承载力、土地承载力、可供水资源承载力、建设用地承载力与生态环境承载力人口容量模型综合测度研究区5市理论城镇化发展水平,从而与实际城镇化发展水平进行对比分析。结果表明：（1）银川市与石嘴山市实际城镇化发展水平高于理论城镇化发展水平,且城市人口潜力指数大,具有吸纳外来人口的能力;（2）吴忠市、中卫市和固原市实际城镇化水平低于理论城镇化水平,城镇化发展水平偏低,且人口潜力指数较小,不具备吸纳外来人口的能力。以此为依据,为不同人口密度等级区新型城镇化发展提出相应的对策与建议：（1）对于人口极密集区与密集区,一方面应加强中心城市的辐射带动能力,另一方面加强政府引导作用,推动人口市民化进程与城市空间协调发展;（2）对于人口中等区,一方面,加强中心城市的拉力作用,另一方面,创造农村推力作用,着力解决城镇化过程中流动人口的“后顾之忧”;（3）对于人口稀少与极稀区,一方面应鼓励就地城镇化,另一方面要打破城乡二元结构,促进本区域城镇化发展水平。     

中国农业节水技术推广金融保险支持创新研究

为促进农业节水技术推广的发展,必须加强金融保险支持。通过对农业节水技术推广现状和金融保险支持情况分析,我们发现已取得一定成效,但还存在金融体系不完善、银财的配套措施不力、涉农贷款数量增长慢、金融服务水平不高和涉农保险机构少、保险覆盖面小、转嫁风险能力弱等问题。鉴于此,必须在金融体系建设、银财配套、提高贷款数量、提高服务效率和开发相应险种进行风险本地转嫁及再保险进行风险区域性或国际性转嫁等方面创新,以支持农业节水技术推广。     

河北省农村经济与农村金融的灰色关联度分析

本文运用灰色关联理论,分析河北省农村金融与农村经济之间的关系,通过建立一个灰色模型,分析农村金融发展因素对农村经济发展影响的程度,得出农村金融结构发展对农村经济的发展影响最大的结论。该研究结论对建立适合河北省农村经济发展的农村金融支持系统有着积极的指导作用。     

我国村镇银行发展问题研究

村镇银行作为一种新型农村金融机构,给当地农户及涉农企业带来了融资帮助、填补我国农村金融的空白,同时也在发展中存在一定障碍。文章以我国村镇银行现状和吉林省三家村镇银行发展情况为背景,分析了村镇银行在发展中存在的问题,包括资金来源不足、规模小、发起人难找、金融生态环境欠佳、贷款风险高等问题,并提出相应改革策略。     

基于DEA的公共财政支持低碳农业发展效率评价——以黑龙江为例

研究旨在评价黑龙江公共财政支持低碳农业发展的效率,运用DEA模型,将黑龙江省低碳农业的公共财政支持效率作为研究对象,以2008—2012年作为决策单元,选取农业劳动从业人数、化肥用量、农机总动力、农业补贴支出和农业科技支出作为投入指标,农业总产值和农机操作的碳排放作为产出指标,运用Deap2.1软件评价投入产出配比的技术效率,找出各决策单元产出既定下的投入最优规模和改善措施。结果显示,2012年黑龙江公共财政支持低碳农业发展效率达到最优,在充分保证农业产值和农机操作碳排放的预期水平下,农业公共财政补贴等要素投入恰到好处,投入的增减变化不但不会实现最大产出,反而会影响财政资金的利用效率。该结论可为黑龙江公共财政支持低碳农业的发展提供参考建议。     

A Model of Tax Increment Financing Adoption Incentives

With tax increment financing (TIF) a municipality pays for economic development expenditures out of future increases in tax collections. If the development expenditures are the sole cause of the increased tax collections, TIF is a fair and reasonable policy. If not, TIF can distort choices and redistribute resources. This paper develops an economic model of TIF as a choice by the sponsoring municipality with an impact on an overlying government. The analytic framework isolates the impact of key variables, permits analysis of the payoff from TIF to each government, and helps inform discussions about equity. The model clearly shows that while the special nature of TIF causes it to favor projects that generate significant tax revenue, that revenue need not be truly incremental with respect to the project alone, and projects therefore need not be efficient to be financially viable to municipalities. In fact, the projects that best fit the goals of TIF legislation may be impossible to finance through TIF. Alternative government programs may be required to help towns develop areas most in need.     

人口城镇化与土地城镇化协调发展研究——以黑龙江省哈尔滨市为例

土地和人口是城镇化的重要组成部分,研究土地城镇化与人口城镇化的协调发展对城市的可持续发展具有重要意义。笔者选择哈尔滨市为研究区,运用因子分析法、协调度指数模型等方法分析2005-2014年研究区人口城镇化与土地城镇化协调发展情况。分别以人口城镇化和土地城镇化构建了研究区土地城镇化与人口城镇化协调性评价的指标体系。结果表明：(1)人口城镇化指数与土地城镇化指数总体呈上升趋势,城镇发展由土地滞后型向人口滞后型转变;(2)人口城镇化与土地城镇化的发展状态由失调类转为过渡类。(3)从深化户籍制度改革、调整产业结构、合理利用土地资源及合理规划角度进行研究区城镇化的发展,对城市的健康发展具有重要意义。     

四川农业科技成果转化与金融支持问题研究

科技和金融是社会生产力中最为活跃的因素,了解并掌握金融支持四川农业科技成果转化存在的问题和原因,对推动科技与金融全面结合,实现互利共赢新局面的作用举足轻重。通过专家咨询、实地调研等方式,对四川省17个市州共51家涉农企业科技成果转化能力、贷款需求、政策性和商业银行的金融支持模式与信贷服务机制,以及“十二五”期间农村领域重大科技成果转化专项139个项目的实施情况进行了全面调查。结果表明：全国和四川省农业科技成果转化均不足,金融资本投入太少,科技型中小企业融资难。原因主要是：政府引导支持不够,资本市场难以打开;银企信息不对称,融资成本门槛高;农业自身有特殊受限,金融机构投资风险大。提出要转变观念、推动创新,建立政策性银行为主导的多元化信贷支持服务模式,稳妥发展风险投资、设立风险补偿基金等对策建议。最后指出,要切实加强金融对农业科技成果转化的支持,科技型中小企业不仅应紧紧抓住银行的政策性支持,还必须依靠自身实力最大程度地争取银行的商业性支持。