油茶林资产评估方法研究

以年均纯收益代替未来每年预期的收益值,采用资产评估方法中的有限期收益法评估经济林资产价值,计算公式为：E=Zu/p×[1-1/（1＋p）^u]。式中的E为评估值,Zu为年均纯收益,u为收益期限、p为利率。以油茶为例,探讨了该式的实际应用,并分析了产品价格、产量、生产经营成本、利率和经济寿命期等主要技术参数对评估值的影响作用,为正确评估经济林资产价值提供科学依据。     

基于DSGE模型的利率传导机制研究

动态随机一般均衡模型对中国的经济数据拟合较好,可用来分析中国的经济问题;利率作为中国货币政策的中介目标是适宜的,泰勒规则可以用来指导中国的货币政策实践;利率冲击通过影响资本投资价值进而投资而对产出产生影响,消费的传导作用相对较小。     

资产价格波动的通货膨胀预期效应——基于房地产市场的实证分析

通过对房地产市场的实证研究,证实了资产市场资产价格的变化会影响到人们对未来经济形势的判断,进而影响到公众对未来消费品市场价格的判断,根据“预期自我实现”的原理,会对实际的通货膨胀或者通货紧缩产生影响。研究表明,房地产市场价格走势对通货膨胀预期的影响,要大于房地产市场资金变化对通胀预期的影响,所以监管层要管理好通货膨胀和通货膨胀预期,就要加强对资产市场尤其是房地产市场的监控,防止房价的大起大落。     

增强我国利率效应的若干对策

一、加强利率政策调控的灵活性以改变公众的预期预期在经济中有着举足轻重的作用,预期可作用于消费、投资、储蓄以至整个经济,可以说1996年以来经济增长的持续下滑,与公众的预期有着很大的关系,因而如何改变公众的预期,增强其信心,是跳出“预期陷阱”的关键。对公众预期产生重要影响的除了经济的自身因素以外,还有中央银行和政府的政策引导和宣示效应,而利率政策在中央银行的政策导向方面应该发挥更大的作用。根据费雪效应,名义利率的变化要完全反映预期通货膨胀率的变化,以保持实际利率的稳定。这就要求中央银行采取灵活的利率调控手段。在…     

债券质押式回购市场利率期限结构的实证研究

利率作为经济市场中的一项重要指标,对国家宏观和微观经济的正常运行都起到举足轻重的作用。为了能够丰富国内利率期限结构研究的理论框架,并且能够对利率的走势进行较为精准的预测,选取债券质押式回购市场7日回购债券的利率数据作为数据样本,采用移动平均法、指数平滑法、AR(1)模型和Vasicek模型对利率期限结构进行拟合。研究发现,与其它3种方法相比,AR(1)模型对于利率的拟合精确度较高。因此,AR(1)模型更加适用于中国质押式回购市场利率期限结构的实证研究。     

关于资产评估

资产评估是市场经济条件下一种公正性的社会中介服务活动，其作用在于为资产交易双方提供公允的参考性市场价格，以促进资产流动，优化资源配置。随着现代经济的发展以及经济活动的多元化、国际化和复杂化，资产评估工作在经济活动中的地位越来越重要，有关资产评估的理论...     

短期理财“安全”“风险”可组合

央行今年以来连续三次调低正回购利率,引导资金利率下行,未来货币政策或继续适度宽松,市场降息预期较大。另外,受银行业存款偏离度考核影响,短期理财产品收益下降较为明显,而中长期理财产品高收益频现。在此背景下,大家该如何理财？除了长期理财产品,还有哪些产品值得关注？接下来理财师为各位答疑解惑。长期限产品收益较高近期,预期年化收益率在5％～6.5％之间的银行理财产品频频出现,这与以往收益率季末走高、季初大幅回落的情形有所不同。从投资期限来看,高收益理财产品也大多数为投资期限在6个月以上的中长期产品。银率网统计也显示,国庆之后市场上投资期限在3个月以内的短期理财产品明显减少,而6个月至1年及以上的长期限理财产品明显增多。     

国内棉花期货价格与相关上市公司股价的动态关系研究

以郑商所棉花期货价格和新赛股份股价为研究对象,选取2007年1月1日～2010年9月1日的日成交资料,采用Johansen协整分析、向量误差修正模型、Granger因果检验、方差分解等方法研究在不同市场结构下棉花期货市场和股票市场相关上市品种的动态关联关系。结果表明：棉花上市公司股价与郑商所棉花期货价格间存在长期的稳定关系,郑商所棉花期货价格是棉花公司股价变化的主要原因。棉花期货价格和棉花上市公司股价变化趋势间存在一定的领先滞后效应,价格变化信息由郑商所棉花期货市场向棉花股票市场正向传递,呈现不对称性。研究结果可以用于棉花企业对冲由于棉花价格变动带来的经营风险。     

优化资产结构是提升水泥企业经营效率的关键——以四川双马水泥股份有限公司为例

在我国生产行业中,水泥行业作为一个大行业在我国经济发展的过程中做出了巨大的贡献。但随着近几年供给侧政策实行,全国经济增速放缓的大环境下,我国水泥行业中的各个企业作为老牌生产企业也出现了产能过剩、产品盈利能力急剧下降的问题,水泥行业形势严峻。终究其原因在于水泥行业中的各个企业的资产结构不合理,因此在我国经济转型的今天,要使水泥行业企业保持其活力,保证企业的长远发展,对水泥行业企业资产结构的研究具有十分重要的意义。     

缺口分析与持续期理论在银行风险管理中的应用

在银行风险管理中,利率因素因对银行利润变化的巨大影响而成为其经营与控制的核心。如何实现利率风险免疫,在理论与实务中常用缺口分析与持续期分析对其进研究。从深层次看,持续期分析方法是缺口分析方法的动态化延伸,而在持续期分析中,现金流与未来期限的确定又是个无法逾越的障碍,然而假定示来现金流是资产与负债项目的某个比率计算出的结果表明对期限的调整可以实现对风险的控制,而这个比率的具体确定却不是必要条件。     

货币政策影响企业投资传导渠道的理论研究

货币政策的松紧变化一直以来都是影响经济的重要指标,宏观经济走势牵动着微观企业的行为变化。关于宏观货币政策与微观企业的研究也层出不穷,这些研究都基于理论研究的不断发展与完善。本文研究了货币政策的传导效应,以及货币政策影响企业投资的传导渠道,通过理论层面的梳理,为该研究提供了相应的理论依据。     

乔木林可变利率林木价格评估模型的构建

【目的】探究林木资产经济价值核算方法，解决森林资源资产评估技术中存在的问题，科学、合理、公正地计算林木资产价格，为森林资源资产评估提供技术支撑。【方法】以杉木人工林、马尾松人工林、马尾松天然林、硬阔叶树人工林、天然硬阔叶树林和桉树人工林为研究对象，利用收获现值法和科夫蓄积量生长方程构建一种乔木林可变利率林木价格评估模型，采用实测样地数据经Matlab软件估算模型参数，用剩余标准差(SEE)、总相对误差(TRE)、平均系统误差(MSE)、平均相对误差绝对值(MPSE)、平均预估精度(MPE)等指标评价模型的适用性，在固定利率4%下与重置成本法、收获现值法、市场价倒算法等传统评估方法的计算结果进行比较与分析。【结果】① 建立的6种树种(组)科夫蓄积量生长模型的适用性评价指标SEE和MPSE均小于10%，TRE和MSE均在±10%范围内，MPE均小于3%，表明模型精度较高，可用于森林资源资产的评估。② 乔木林可变利率林木价格评估模型经迭代计算后，得到杉木人工林、马尾松人工林、马尾松天然林、硬阔叶树人工林、天然硬阔叶树林、桉树人工林的利率分别为7.5%，6.6%，5.7%，5.8%，5.3%和7.9%。③ 与传统评估方法相比，采用乔木林可变利率林木价格评估模型计算的6种树种(组)的林木价格均随林分年龄增大而增加，符合林木价格与年龄之间的正常关系。④ 6种树种(组)各龄组采用可变利率模型计算的林木价格均表现为高龄组大于低龄组，而各龄组采用固定利率模型计算的林木价格仅在森林成熟龄较小的杉木和桉树人工林2种林分中未出现倒挂现象，其他树种(组)均出现不合理的倒挂问题。【结论】乔木林可变利率林木价格评估模型解决了林木资产评估过程中各龄组林木因评估方法不同造成的评估结果不衔接问题，实现了与重置成本法、收获现值法和市场价倒算法估价结果的相容。     

林木资产动态评估系统模型的建立

为了实现森林资源的有偿使用。维护所有者权益，促进林业企业转变经济增长方式和我国林业经济的快速，健康，协调发展，探求了森林资源评估方法。并以GIS和森林资源动态模拟为基础。建立了林木资产动态评估系统模型，包括森林资源结构及动态模拟，林木价格矩阵，林木资产价值模型和GIS在林木资产评估中的应用。     

股价变化与随机游动

有两种方法一直被理性的股民用来估计股票的内在经济价值。一种是技术分析法,通过研究股票历史价格的变动情况来预测未来价格的变化,以期获得超额收益;另一种方法是基础分析法,通过研究公司的财务状况及各类公开的信息来预计股票未来的内在价值,以期获取超额收益。这两种方法的理论基础都基于这样的假设,即股市的现期的价格变化与前期的价格变化有较大的相关性,股价运作行为     

基于异质信念的多资产动态定价模型研究

将单一风险资产定价模型进行扩展,提出一个多种风险资产共存的金融市场定价模型框架.模型中的交易者对价格的均值和方差具有不同的预期,且根据交易策略的适应度来选择交易策略.异质交易者之间互动驱动资产价格作非线性的运动.文章重点分析了两种资产共存的市场条件下价格运动的相互影响,发现资产间的相关性会导致价格的波动从一个市场上传递到另一个市场上,从而引起"溢出"效应.     

N-S模型下静态利率期限结构的实证研究——基于我国国债市场

利率期限结构是某个时点不同期限的利率组成的一条曲线,它是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理的基准,在国债市场中有着举足轻重的作用,因此也得到较广泛的研究。文章依据我国国债市场客观情况,以我国国债市场的交易数据为基础,利用Nelson-Siegel模型对国债市场的收益率曲线进行拟合,并与实际收益率做比较;在文章的最后对进行适合国内具体情况的利率期限结构的研究给出了几点建议。     

我国银行间同业拆借市场有效性分析

从市场内部和外部两个角度实证分析银行间同业拆借市场的有效性,结果表明：银行间同业拆借市场利率服从随机游走过程,而且相互间存在协整关系,从市场内部可以判断市场是有效的;银行间同业拆借市场与债券回购市场同期限的利率具有正向的协整关系,两个市场的利率具有趋同性,从市场外部判断市场也是有效的。银行间同业拆借市场的有效性对我国基准利率的选择、利率市场化以及货币政策的有效性等方面具有重要启示。     

利率期限结构的B-样条校准法

瞬时远期利率曲线是利率期限结构的重要表现形式.本文介绍了如何应用B样条方法及序列二次规划算法,根据市场利率产品的报价,快速准确地拟合出远期利率曲线.不同于常用的Bootstrapping方法,我们的方法所产生的曲线满足利率期限结构所要求具有的光滑性.最后作为一个实际应用,本文使用欧元市场数据说明了我们方法的具体应用.     

国际简讯

萨钾股价持续上涨 萨斯喀彻温钾肥公司2010年第四季度盈利同比增长一倍,预计在粮价上涨的拉动下,今年钾肥销售量和盈利还将上升。1月初。联合国食品机构宣布去年12月粮食价格创下新高,一些作物价格还将上涨,     

金融支持农村经济结构调整的相关分析与对策建议

一、金融支持农村经济结构调整的障碍因素分析1. 货币政策传导不畅。现代货币理论认为,高效率的货币传导有赖于良好的微观经济基础,即金融机构和企业自主经营、自负盈亏,并以利润最大化为经营目标,有赖于金融衍生工具多样化且具有高度流动性的金融市场,利率水平由市场供求关系决定等。但这些条件目前我国还不具备,货币政策对经济过程的渗透能力减弱,在农村尤其如此,农业比重较大,农业作为投资大、自然灾害多和利润率低的弱质产业,除了靠农户自身积累之外,其融资渠道和融资能力及其有限,而且对农业投资的边际收益为负。因此,主观与客观两方面…