供强需弱 豆粕期货后市不容乐观

<正>近日,由于部分油厂豆粕胀库,大豆压榨开机率连续两周大幅下降,但下游提货速度较慢,沿海油厂豆粕库存继续大幅增加。据监测,截至1月4日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存为123.13万吨,环比增加9.97万吨,增幅为8.81%,较去年同期的87.48万吨增加40.75%,为历年来同期最高水平。另外,目前油厂大豆库存以及进口大豆预期     

油厂豆粕库存积压将得到缓解

3月中下旬以来,国内油厂频频传出因豆粕库存压力过大而降低开工率或停产的消息,粕价承受着油厂豆粕库存集中的压力。据国内有关机构跟踪统计,4月份和5月份我国进口大豆的压榨量分别为141万吨和192万吨。与上两年同期相比,应该说国内进口大豆的压榨量并不大,国内畜禽存栏量下降的幅度也不是很大。那么,是什么原因造成了油厂豆粕库存的积压呢?笔者认为,造成国内油厂豆粕库存积压的原因,既不是油厂大豆压榨的多寡,也不是畜禽存栏水平或养殖终端的需求量,而是豆粕流通环节的库存量偏低。油厂所生产的豆粕在被养殖户直接使用或通过饲料企业加工成…     

市场

正豆粕强势格局不改截至3月20日,国内沿海油厂大豆库存为240.93万吨,环比减少0.55万吨,为近5年来最低水平,偏低的大豆库存使得油厂开工明显不足。相应地,豆粕库存量也降至低点。截至3月20日,国内沿海油厂豆粕库存为32.57万吨,环比减少11.48万吨,同样为历史同期最低水平。由于新型冠状病毒肺炎疫情扩散,巴西、阿根廷部分港口可能暂停作业,大豆装船将被延迟,导致我国大豆到港量下调。据最新船期统计,3月国内各港口进口大豆预报到港仅为74船482.5万吨,4月最新预估下调至680万吨,比预估降低50万吨。     

市场

<正>豆粕出现胀库压榨收益转差从大豆购销数据来看,3月大豆收购进度继续快于2016年。在外盘期价大幅下跌的带动下,国内油粕期价齐跌,其中豆油期价跌幅较大,油粕比继续走低。由于进口大豆到港量环比增加,加上油厂开机率高企,国内豆粕现货供应紧张局面得到缓解,油厂出现豆粕胀库现象,导致现货价格表现疲软。由于3月国内油粕现货价格走势弱于进口大豆成本,油厂压榨收益转差。     

市场

<正>菜粕仍将偏强运行5月初,美国高调宣布,对中国2000亿美元的输美商品加征关税,随后,中方采取相应措施予以反制,中美贸易摩擦升级,包括菜粕在内的油粕期货价格应声而涨。一方面,由于到船减少以及压榨开工率上升,沿海油厂油菜籽库存下降速度较快。据监测,截至5月17日,国内沿海油厂进口油菜籽总库存为72.9万吨,环比减少5.64万吨,降幅为7.18%。由于下游提货速度较快,油厂菜粕库存也继续走低。华南地区油厂菜粕库存为2.89万吨,环比减少0.23万吨,降幅为7.37%,     

菜粕仍将偏强运行

5月初,美国高调宣布,对中国2000亿美元的输美商品加征关税,随后,中方采取相应措施予以反制,中美贸易摩擦升级,包括菜粕在内的油粕期货价格应声而涨。一方面,由于到船减少以及压榨开工率上升,沿海油厂油菜籽库存下降速度较快。据监测,截至5月17日,国内沿海油厂进口油菜籽总库存为72.9万吨,环比减少5.64万吨,降幅为7.18%。     

2005年大豆豆粕市场回顾及2006年展望

2005年,国内豆粕价格在全球大豆丰产压力以及猪链球菌、禽流感等疫情打击的影响下,全年低位波动,油厂开工率普遍较低。另外,外资企业加大了对国内油厂的收购力度,大豆压榨行业进一步整合,这些都对国内豆粕市场造成了深远影响。12005年回顾1.1供求状况1.1.1进口2005年,国内大豆进口总量预计达到2659万t,同比增长31.4%,创历史新高(图1)。1-11月国内共进口豆粕12.6万t,同比增长155%,主要进口国仍为印度。图12000-2005年大豆年度进口量对比2005年,我国大豆月度进口量同比均维持在较高水平,尤其是4-8月,单月进口数量超过去年同期50%以上。各月进…     

市场

正豆粕价格高位回落进入4月以来,国内豆粕现货进入高位回落整理行情。国内开机率不高的问题仍未得到解决。虽然豆粕现货供应依然紧张,各工厂可售头寸告急。中国是大豆进口大国,预计大豆的供给问题是今年中国粮仓的一个"坎"。虽然3、4月进口大豆到港量较少,导致沿海大豆库存下降,目前国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量240.93万吨,较2019年同期372.04万吨减少     

11月豆粕:市场多空博弈更加激烈行情有望小幅上涨

10月份，国内豆粕价格基本保持稳中有涨的行情。尽管国庆长假的结束，有部分畜禽出栏，因水产养殖进入淡季，饲料销量较上月同期平均缩减10％左右，但在国内油厂开机率不高的情况下，供需基本平衡，维持了豆粕坚挺行情。美国农业部报告继续上调大豆产量和库存量，但其幅度明显低于预期，把久违的利空市场气氛打破。主产区玉米、小麦等谷物走势强劲，美国大豆出口需求旺盛也支撑了外盘，CBOT大豆和豆粕连续飚升，给国内豆粕市场带来利多支持。不过，由于压榨的进口大豆、国产大豆价格都不高，压榨利润普遍较好，油厂加快出货，而饲料企业购货谨慎，使国内豆粕上涨明显落后于外盘步伐。     

豆粕库存小幅回落预计价格小幅反弹

上周国内大豆压榨量降至172万吨,大豆到港保持较高水平,大豆库存上升.监测显示,上周末全国主要油厂进口大豆商业库存629万吨,比上周同期增加19万吨,比上月同期增加87万吨,比上年同期减少31万吨.巴西大豆集中到港,预计6～7月国内大豆月均到港量超1000万吨,高于压榨量,后期大豆库存仍将保持上升趋势.     

面对全球粮食危机，中国粮油市场如何应对？——我国大豆加工产业发展战略

一 我国大豆加工业的现状 1 大豆压榨量快速增长 2000年以来，国内豆油豆粕快速增长，带动了大豆压榨量的快速增长。2006年，大豆压榨量达到3470万吨，比2000年增长7515％，占大豆消费总量的比重从2000年的72％左右提高到78％。豆粕产量从2000年的1569万吨增至2006年2740万吨，累计增长74．6％，年均增长基本达到9％-10％。     

市场

<正>市场供应充裕豆粕弱势尽显目前,美国大豆生长优良率为59%,高于之前的57%,侧面说明天气改观对大豆生长较为有益,从而使得美豆产量维持上亿吨的可能性增加。由于国内大豆压榨产能过剩,且过去一年压榨利润理想,2017年我国进口大豆数量继续增加,进口大豆到港量长期处于高位,自然会从供应端给豆粕市场带来较大压力。最近一年多,国内各地环保管控增强,政府对生猪、禽类养殖等易引起环境污染等项目审批更加严格。并且,各地生猪价格持续下跌,养殖户常处于亏损状态,国内生猪、禽类等养殖恢复缓慢,尤其是生猪存栏数量长期处于低位。     

大豆丰产供应压力增加 豆粕期价弱势延续

美大豆丰产预期加强,生长状况良好,单产及产量预估数据有望上调,虽然国内外豆类价格提前出现反映消化利空因素;但是9月的USDA供需报告仍受市场关注。国际大豆成本不断下行,国内油厂压榨利润维持低位,挺粕意愿较强,但在美豆连续创新低行情下,国内豆粕市场价格难以支撑。另外,港口库存维持高位,饲料企业补库存意愿不强,观望为主;油厂豆粕胀库压力增加。饲料需求短期难有较大恢复,后期蛋白粕市场延续弱势。     

十月豆粕市场仍将弱市稳定

9月初,国内豆粕市场出现了一次波动过程,时价在2500 元/吨左右,饲料企业积极介入采购,市场成交量放大,而油厂由于前期限产销售,可供应库存较低,造成暂时性供应紧张促使价格上涨。随着中秋节前豆油需求好转,美盘大豆下跌使进口大豆成本降低,大豆压榨走出亏损,油厂开工十分积极,国内许多中小油厂压榨生产,豆粕、豆油供应放量增长,导致价格迅速回落。纵观9月整个豆粕市场受利空因素影响,近期难以好转。10月豆粕市场将受以下因素影响:     

后市国内大豆价格仍望继续走高

<正>近段时间以来,国内大豆价格持续上涨,黑龙江油厂的大豆收购价格涨幅达到400～600元/吨,港口进口大豆分销价格涨幅达到了200～300元/吨。近期CBOT大豆期价在供需形势以及宏观经济等因素的影响下不断创出合约新高,也带动了国内油脂油料市场的全面看涨后气氛,且近期国内豆油、豆粕价格的持续上涨,北方油厂的压榨利润较前期好转,加之黑龙江省内大豆原料紧缺,油厂库存不足,因此促使各家油厂高价位补充大豆。另外,随着远期原料成本的不断高企,国内进口大豆分销价格也"水涨船高",     

豆粕、玉米市场行情分析

一豆粕1市场行情综述本期，豆粕现货市场不够景气，与春节前国内沿海油脂厂动辄平均每吨300-400元的压榨利润相比，目前加工一吨进口大豆平均却要亏损300--400元．     

豆粕偏弱运行为主

近期,CBOT大豆价格平稳,美豆新作供应预期偏宽松,而美国国内压榨利润较高对美豆价格形成一定支撑,市场短期缺乏明显驱动.国内方面,豆粕现货成交回落,加之生猪价格反弹承压、养殖利润下滑,大连豆粕期货明显走弱. 美豆FOB报价下调 美豆方面,收获进展较好.截至10月31日,美豆收割率79％,略低于市场预期,低于5年平均值81％.出口销售放缓,美国农业部周度出口销售报告显示,截至10月21日当周,美国2021/2022年度大豆出口净销售118.3万吨,前一周为287.8万吨,略低于市场预期.目前美豆新作累计出口量较去年同期仍减少40％左右.美国国内压榨利润处于高位,美国农业部发布的压榨周报显示,截至2021年10月14日当周,美国大豆压榨利润为每蒲式耳3.87美元,环比增长11.85％,比去年同期提高75.11％.美国大豆FOB报价持续下滑,截至11月1日,美湾1月大豆FOB报价91美分/蒲式耳,较最近3个月的高点下滑约30美分/蒲式耳.投机资金继续减仓,截至2021年10月26日当周,CBOT大豆期货非商业多头减2527手至126049手,空头减2216手至82819手.     

豆粕月报：6月环比下跌 7月走高可能性大

正6月,国内豆粕月度均价环比下跌2.94%。7月上半月,震荡调整几率较高;中下旬后,压榨企业成本因素推高豆粕现货价格的可能性非常高。1市场概述6月份,国内豆粕月度均价为2704元/t,环比继续下跌82元/t,跌幅为2.94%。因国内大豆进口量庞大、豆粕供应非常充裕、养殖需求增长缓慢,豆粕行情在月内大多时间内延续下跌走势。不过,因进口大豆成本不断上     

豆粕成为干旱与战争同时关注的宠儿

2022年春节过后,国内蛋白粕市场价格,在南美干旱加剧和俄乌战争爆发的双重加持下,出现近十年以来再度冲击历史新高的局面. 在供给方面,油厂的大豆和豆粕库存继续下降,且豆粕的库存水平处在历史低位.进口大豆由于2022年第一季度到港量低于往年,呈现紧张状态,国内油厂压榨量受此影响,多地出现断豆停产局面,对豆粕现货价格产生明...     

豆粕市场继续跌落

近期，国内豆粕市场行情继续大幅下跌，由于豆粕市场进入消费淡季，市场行情难以获得有效的上涨动因，大豆加工成本不断下降，使得压榨利润出现大幅改善，油厂和贸易商对后市依然看跌，造成近期国内豆粕现货价格大跌的心理影响因素，与此同时，国内大豆市场价格的回落，也给豆粕市场造