外源融资对企业创新的影响——基于中关村的证据撤回

技术创新离不开金融体系的支持,但何种金融结构更有利于技术创新是一个亟需研究的问题。利用2005—2015年中关村高新技术企业面板数据,检验了研发投资与企业创新绩效的关系;进而分析了信贷融资和股权融资对上述二者关系的影响。结果显示,研发投资与企业创新绩效呈显著正相关关系;信贷融资正向调节研发投资与创新绩效间关系,而股权融资对研发投资与创新绩效间关系起负向调节作用。对高新技术企业创新融资的内在逻辑进行了深入探讨,有助于深入理解不同外源融资渠道对研发投资与创新绩效关系的影响,也为决策者选择合理融资渠道、优化金融资源配置提供了经验证据和决策参考。     

外源融资对企业创新的影响——基于中关村的证据

技术创新离不开金融体系的支持,但何种金融结构更有利于技术创新是一个亟需研究的问题。利用2005—2015年中关村高新技术企业面板数据,检验了研发投资与企业创新绩效的关系;进而分析了信贷融资和股权融资对上述二者关系的影响。结果显示,研发投资与企业创新绩效呈显著正相关关系;信贷融资正向调节研发投资与创新绩效间关系,而股权融资对研发投资与创新绩效间关系起负向调节作用。对高新技术企业创新融资的内在逻辑进行了深入探讨,有助于深入理解不同外源融资渠道对研发投资与创新绩效关系的影响,也为决策者选择合理融资渠道、优化金融资源配置提供了经验证据和决策参考。     

经济政策不确定性与农业企业创新投资

选取2012—2019年农业上市公司的年度数据构建动态面板数据模型,实证检验了经济政策不确定性与农业企业创新投资的关系。研究发现:经济政策不确定性对农业企业创新投资具有正向影响,但这种正向作用会受到企业性质与股权集中度的影响,在国有企业中,经济政策不确定性对农业企业创新投资的正向影响减弱;经济政策不确定性的推动作用也会随着股权集中度的增加而减弱。     

央地产业政策协同对农业企业专用性投资的影响

为研究宏观政策环境波动对微观企业行为的影响,对央地产业政策协同与农业企业专用性投资的关系进行探讨。以2008—2022年我国沪深A股上市的农林牧渔行业企业为样本,对中央层面和地方省级层面产业政策进行文本量化,运用熵值法和耦合协调度模型测度央地产业政策协同水平,结合农业上市企业数据,采用普通最小二乘法进行实证检验。结果表明：1）央地产业政策协同促进了农业企业专用性投资。2）央地产业政策协同通过提高企业风险承担能力、降低现金持有和缓解融资约束,促进了农业企业专用性投资。3）相比于央地选择性产业政策协同,央地功能性产业政策协同对农业企业专用性投资具有更强的促进效果;相比于国有和处在低市场化地区的农业企业,民营和处在高市场化地区的农业企业更容易受到央地产业政策协同对专用性投资的激励作用。因此,产业政策的制定和执行要注重协同性,地方政府应与中央政策保持一致,缓解央地政策间相互冲突、不协调等问题,从而降低企业的不确定性预期,促进企业投资。     

基于现金流的企业管理模式改进探析

企业内现金流的顺畅与否是衡量企业的内部投资和外部经营成果的重要标准。首先能够给管理者准确展示出企业运行过程中的盈利能力和偿债能力并且也能直观反映出企业生存能力。中小型企业的生产经营活动的各个环节均离不开现金流管理。本文对中小型企业现金流管理模式的相关问题进行了总结,并提出了自己的建议。     

小微企业融资渠道选择及其影响因素实证分析——基于山东省的调研

依据山东省小微企业的调研数据,采用多元Logistic模型对小微企业融资渠道选择行为的影响因素进行了实证分析。结果表明:多数小微企业资金来源主要依赖内部融资;银行贷款是小微企业主要的外部融资渠道;当小微企业成立时间越长、资产规模越大、信用状况越好、拥有有效抵押物以及市层面中小银行数量越多时,越倾向于选择银行贷款的融资方式。     

经济政策不确定性对涉农企业投资机会的影响研究

利用2015年至2020年我国A股上市公司的数据,研究经济政策不确定性对涉农企业投资机会的作用影响机制。研究结果表明：经济政策不确定性越高作用于涉农企业投资机会的负向强度越强;与投资不可逆程度低的涉农企业相比,经济政策不确定性作用于投资不可逆程度高的涉农企业投资机会的负向强度更弱;与非国有涉农企业相比,经济政策不确定性作用于国有涉农企业投资机会的负向强度更强;相比于西部地区涉农企业,经济政策不确定性作用于中部地区涉农企业投资机会的负向强度更弱,对东部地区涉农企业投资机会的负向作用强度不明显。基于以上研究结果,提出相关政策建议。     

贸易政策不确定性与中国企业农产品出口扩大

基于中国加入世界贸易组织(WTO)的准自然实验,采用双重差分(DID)模型研究贸易政策不确定性下降对中国企业农产品出口扩大的影响效应及作用机制。研究发现,贸易政策不确定性下降显著促进了企业农产品出口扩大。异质性分析表明,贸易政策不确定性下降对一般贸易出口产品和向发达国家出口产品,以及沿海地区和低融资约束水平企业的出口扩大作用更为显著;影响机制检验表明,出口数量提升和出口质量升级是贸易政策不确定性下降影响企业农产品出口扩大的两个渠道;进一步的扩展分析还显示,贸易政策不确定性下降导致的出口扩大偏向了非核心产品,在促进新的贸易关系产生的同时,也有利于已出口贸易关系的延续。本文进而提出继续削弱中国农产品出口的贸易政策不确定性、畅通其对农产品出口扩大的作用机制和农产品出口企业应珍视质量声誉的政策建议。     

企业创新要素投入对融资结构影响研究文献综述

为全面地探讨企业创新要素投入对融资结构的影响,通过文献搜集与整理,本文将融资结构细分为内源融资、股权融资和债务融资三个层面,将逐一对三个层面有关创新要素对其的影响进行综述概括。     

私营部门农业技术创新内部环境分析及优化

私营部门进行农业技术创新受公司管理层面欠缺、投资短期行为明显、融资渠道不畅等内部因素的制约,影响了私营部门农业技术创新的效率。为此,文中提出完善公司治理结构、强化企业的长效机制、灵活利用融资方式来优化私营部门农业技术创新的环境。     

企业现金流缺口的产生与管理

<正>一、现金流缺口产生的原因一是资本不足及过度扩张。随着社会发展和市场竞争的日益激烈,企业为了扩大规模、增强竞争力、抢占市场,一般会采取多元化投资、新建项目以及扩大经营等措施。许多企业在创立期和成长期,通常会出现成长病,即过分地扩大规模,经营活动现金流不足以支撑公司的发展,过度依靠银行融资推动企业发展,导致企业资金流入无法达到预期目标,出现资金紧张的局面,企业现金流出现缺口。     

目的国经济政策不确定性对中国企业出口产品创新的影响

本文对目的国经济政策不确定性对中国出口企业产品创新的内在机理进行了深入剖析,将2001—2007年中国工业企业数据和海关统计数据进行匹配,并运用规范的计量方法对其作用机理进行了实证分析。研究结果表明,目的国经济政策不确定性的上升显著抑制了中国出口企业产品创新;在企业异质性视角的实证下,目的国经济政策不确定性上升对加工贸易型企业及不享受政府补贴企业的抑制效应明显小于一般贸易型企业及得到政府补贴企业;在变换测度出口产品创新能力指标及目的国经济政策不确定性衡量方法的情形下,上述结论依然具有较好的稳健性。对此,政府应强化对内资企业的金融扶持政策,化解其融资约束难题;积极推进国有企业的混合所有制改革,打造符合现代企业治理、适应新时代要求的具有原生创新能力的企业。     

浙江农民专业合作社融资影响因素和融资策略实证研究

农民专业合作社逐步发展壮大,融资需求与资金供给之间的矛盾日益突出。文章在对浙江省100家农民专业合作社融资状况调查的基础上,就农民专业合作社的融资现状进行实证分析,并对比了合作社企业“种子基金”外部融资创新模式和内部融资创新模式的优劣势,找出影响合作社融资的主要因素,并提出农民专业合作社融资模式创新策略。即（1）首先加强对金融和财务人才的培训和指导;（2）鼓励非正规金融机构与正规金融机构之间的有效融合;（3）改进业务内容和服务方式;（4）创新和保护、规范非正规金融机构和多元化扶持更多的非正规金融机构发展等。     

省直属国有林场森林资源抵押担保的约束机制缺陷

从国有林场外部和内部的约束机制缺陷角度分析了省直属国有林场森林资源抵押贷款行为。外部约束机制缺陷,主要从国家层面相关法律制度、省级林业行政主管部门、省财政部门、省国资部门、借贷银行等约束主体进行分析;内部约束机制缺陷,主要从国有林场场长的责任目标制度失灵和场办企业法人治理结构不完善等角度进行分析。由于国有林场缺乏来自内部和外部的共同约束,导致国有林场顺利通过了对场办企业向银行贷款提供抵押担保。在此基础上提出了国有林场森林资源约束机制缺陷改善的政策建议。     

中国农业对外合作百强企业的发展情况及策略分析

本文从分析中国农业对外合作百强企业的主要特征入手,指出了企业目前面临的外部投资不确定性增多、农业对外合作政策体系亟须完善、企业内生动力亟须加强等挑战。针对上述问题,本文提出了加强顶层设计、加大政策支持、培育企业竞争力等若干建议,旨在为中国农业企业对外投资的健康发展提供参考。     

委托代理冲突下的企业投融资决策

采用实物期权与均衡定价理论,研究委托-代理冲突下的企业投融资决策问题.考虑管理者拥有企业投融资决策权时,其如何同时选择投资时机、投资规模及资本结构.分析了管理者持股与项目风险(不确定性)对企业非效率投融资的影响.数值分析表明：给定资本结构下,杠杆企业管理者决策的投资时机与投资规模变化呈现出负相关;对比于纯股权融资企业,杠杆企业管理者加速了投资期权的执行并增大了投资规模;财务杠杆率是管理者持股比例的U形函数,且管理者持股比例的增大,会加速投资期权的执行、增大投资规模与债务融资规模,并降低代理成本;项目风险的增大会导致企业投资时机、投资规模、债务融资规模和代理成本增大及财务杠杆率降低.     

农业中小企业科技创新能力影响因素分析——以温州地区为例

以浙江省温州市100多家农业中小企业为调查对象,以问卷调查的方式对影响农业中小企业科技创新的影响因素进行调查。选取了资金来源、企业文化的影响、领导的支持、政府政策扶持、关键研发人员的作用、组织内部交流与沟通、企业的战略、企业的技术水平、企业内部组织协调能力、相关信息获得能力、与外部合作机会、与消费者的联系和沟通、外部市场的变化、企业对研发人员的激励措施等14个影响农业中小企业科技创新行为的主要因素,将这些因素按得分高低进行重要性排序,找出了其中对农业中小企业科技创新能力有较大影响的因素,分别是企业的技术水平、企业对研发人员的激励措施、资金来源、政府政策扶持和企业的战略。提出了相应的对策建议：进一步增强农业中小企业的创新意识,提高农业中小企业的科技创新水平;加大人才激励措施,加强科技创新人才队伍建设;发挥地方科研院所和农业类高等学校的科研优势,实现产学研一体化;健全政府引导和推动机制,改善农业中小企业科技创新的政策环境。     

企业价值创造能力的影响因素研究——来自黑龙江省的经验数据

选取沪深两市29家黑龙江省的上市公司为样本,从企业规模、风险状况、营利状况、现金流能力、未来发展潜力五个层面构建影响企业价值创造能力的因素指标体系,采用因子分析与多元回归法,对企业价值创造能力影响因素进行实证分析。研究表明:企业价值创造能力较低,黑龙江省的上市公司没有排进全国前100名(按EVA值排名);企业应该改善营利状况,尽量合理投资筹资使企业的现金流充沛,通过提高自身产品、质量服务等策略增强企业的未来发展潜力来提高企业价值创造能力水平,同时,不要盲目扩大企业规模导致负担过重,从而使企业价值创造能力水平相对降低。     

我国上市公司固定资产投资行为——基于行业面板数据的实证研究

固定资产投资对宏观经济增长和微观企业发展意义重大。本文通过对经典投资理论相关文献的回顾,利用行业面板数据对我国上市公司投资行为的影响因素进行了实证分析。结果显示经典投资理论对我国上市公司投资行为具有适用性。我国上市公司投资规模取决于投资机会、内部现金流和负债水平,整体表现为投资过度。     

现金流量表在企业经营活动中的应用

现金流量表是以现金的流入和流出反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和融资活动的动态情况 ,反映企业现金流入和流出的全貌。通过对现金流量表的结构分析以及流入、流出的结果显示 ,揭示了企业的偿债能力、融资能力 ,是企业经营活力的量化反应