探析我国流动性过剩

流动性过剩的主要原因在于国内经济的失衡,国外因素只是起到推波助澜的作用。而国内经济的失衡在于国内有效消费需求的不足,消费对经济增长的拉动作用不足,政府为了加快经济的增长、增加就业,只好增加投资,而投资的不断增加造成了生产的过剩,为了消化过剩的产能,就不得不千方百计增加出口,贸易顺差不断加大,人民币面临升值压力;外汇储备不断增长,被动放款不断增加,国内流动性过剩加剧,通货膨胀形成。加之国外特别是美国的过量的货币发行,这就是流动性过剩形成的机理。     

我国外汇储备与通货膨胀的关系研究

为了厘清外汇储备与通货膨胀之间的关系,从货币供应的角度,分析了外汇储备对通货膨胀的影响,建立向量自回归模型VAR,综合运用协整分析、Granger因果检验等方法,把外汇储备对通货膨胀的影响的动态效应进行了实证分析。结果显示"外汇储备→货币流通量→通货膨胀"的机制是非常突出的,外汇储备、货币流通量和通货膨胀之间有着均衡的协调关系。     

我国流动性过剩的原因、危害及应对之策分析

进入21世纪,全球性的货币扩张带来了全球性的流动性过剩,中国因储蓄倾向较高、外汇管理体制、经济的高速增长、金融产品供给的不足和国际资本的不断进入导致了较为严重的流动性过剩。首先对流动性过剩进行界定,然后验证我国是否存在流动性过剩的问题,再探讨分析我国流动性过剩存在的原因,最后提出解决流动性过剩的政策措施。     

基于风险选择与投资收益的外汇储备币种结构研究

随着外汇储备规模的不断增加,国家外汇储备投资的风险偏好亦会发生相应的变化。借鉴J.H.Makin(1971)的方法,构建外汇储备币种结构配置理论模型,讨论在效用最大化的情况下,储备资产投资如何在安全性、流动性和盈利性三原则间进行权衡。假设外汇储备仅投资于美元和欧元两种币种资产,选取2000年初~2014年第三季度的10年期美国国债和欧元区公债季度数据,运用协整分析、格兰杰检验等方法进行的实证研究发现：储备货币在外汇储备中的比重与储备货币收益率及其三阶矩显著正相关,国家外汇储备投资总体而言是风险规避型的。     

中国化解流动性过剩的财税政策研究

流动性过剩已经成为当前宏观经济运行中亟待解决的问题。6月13日召开的国务院常务会议首次明确提出,要综合运用金融、财税政策等手段引导资金流动,缓解流动性过剩,可见财税政策在抑制流动性过剩中的重要作用。本文以财税政策作为基点,从贸易顺差、资本流入、外汇占款、进入房市和股市的沉淀资金等方面,分析当前流动性过剩的成因并探讨缓解流动性过剩的财税政策,包括:利用出口退税及进出口关税等税收杠杆调整贸易顺差、通过两税合一抑制外资流入、发行财政部特别国债对冲外汇占款以及取消利息税。     

“池子理论”的实证分析——基于2008～2010月度数据的货币流通量与外汇储备证据

周小川在谈到"热钱"问题时提出了一个"池子理论",央行依据该理论连续调整存款准备金率。从政策依据来看,如果货币流通量与外汇储备存在线性关系的话,说明可以通过存款准备金率的政策就调节货币流通量来调节国家的外汇储备,进而缓冲资本异常流动对我国实体经济的冲击。选取2008～2010月度货币流通量(M0、M1、M2)与外汇储备(FER)的数据对二者进行线性回归,对该理论进行验证。     

流动性过剩、通货膨胀与货币政策

当前经济下滑的基本原因是人民币升值,而人民币升值的主要原因是对通货膨胀的预期和对流动性过剩的估计有偏差.当前宏观调控的主要任务是保持经济稳定增长.宏观调控政策应定位于平衡的财政政策和稳健的货币政策组合.财政应当量入为出,收支平衡,努力压减行政支出;货币应当稳定汇率,调整利息,以便引导和控制信贷规模,调整贷款结构.     

老百姓应对通胀的理财之道

近来CPI连创二年来的新高,中国看似进入新一轮通胀。货币发行过量、流动性过剩是形成通胀根本原因。为应对通胀、资产配置应低配银行存款和国债,而高配黄金、基金和股票等投资品种。     

中国国际收支双顺差、外汇储备与货币供应量相关性分析

分析了中国国际收支双顺差、外汇储备增长与货币供应量之间的相关性,认为由加工贸易项目顺差与FDI流入所导致的双顺差是造成我国外汇储备增长的原因,而外汇储备增长则造成了基础货币的供给,进而影响货币供应量的上升。这些结论对于治理我国经济外部失衡有着重要的启示意义。     

浅谈我国外汇储备适度规模的实证分析

外汇储备是一国国际储备的主体,是国际金融领域的重要问题,它关系着一国对外支付能力、货币汇率稳定以及对该国债信和货币稳定性的信心。随着经济全球化和我国经济日益融入世界,外汇储备规模应该多大一直是理论界中争议的一个问题,但建立适度合理的外汇储备规模从而保证我国经济的健康发展,这是毫无疑问的。     

“流动性过剩”的影响因素及研究新视角分析

本文主要以"流动性过剩"的影响因素及研究新视角分析为重点进行阐述,结合当下"流动性过剩"的影响因素为主要依据,从外汇存储影响、CPI的影响、房地产市场的影响这三方面进行深入探索与研究,其目的在于稳定我国社会经济,为保证我国经济健康稳定发展做铺垫。     

流动性过剩的三个层次原因分析

国内银行流动性过剩问题存在已久。从贸易资本双顺差、金融资产供给不足、储蓄投资失衡三个层次来分析造成流动性过剩的原因,认为贸易资本双顺差是流动性过剩的直接原因,而储蓄投资失衡是其背后的根本原因,金融资产供给不足则是造成流动性过剩另一个重要原因。     

2010年我国热作产品进出口贸易情况分析

2010年,世界经济逐步摆脱金融危机的阴影,开始复苏,我国经济实现稳步快速发展。消费需求的增长带动产品价格的上涨,特别是在货币流动性过剩的情况下,天然橡胶等一些原料型产品的价格增长幅度非常显著。受此影响,我国热作产品进出口的数量规模     

金融宏观调控与流动性关系的实证分析

近几年,如何有效治理流动性问题成为社会各界关注的焦点。通过对1990—2009年的存贷款利率和M2/GDP的年度数据以及2000年1月—2011年2月的存款准备金率和M2 M1的季度数据,进行协整检验和格兰杰因果检验,分组讨论金融宏观调控与流动性之间的关系。结果表明,提高存贷款利率能够长期有效的抑制流动性过剩,提高存款准备金率对流动性过剩的抑制作用相对较弱且在长期中不稳定,存款准备金率是M2 M1的格兰杰原因,反之不成立。     

浅谈流动性过剩对商业银行信贷风险的影响

由于流动性过剩问题产生的原因是极其复杂的,因而流动性过剩对商业银行的信贷风险影响也是多方面的。     

基于模糊决策理论的中国外汇储备币种结构研究

借鉴模糊决策理论的满意度概念,从理论上建立外汇储备币种结构选择的一般最优化模型,从实证上模拟在不同隶属函数参数和不同汇率路径假设下的中国外汇储备币种结构,并分析了收益率隶属函数参数和利率对中国外汇储备货币结构的影响.     

机构投资者入市资金规模与股市流动性均衡关系研究

流动性是度量股票市场安全的重要指标.本文应用协整方法对中国股市的流动性与宏观经济变量、机构投资者入市资金量之间的均衡关系进行了实证研究,结果表明,流动性与宏观经济及机构投资者发展之间存在着正向的长期均衡关系,而货币供应量的增加反而会降低股市流动性;机构入市资金量增加了股票市场的流动性,机构投资者已经发挥了稳定市场的功能.     

我国货币冲销措施有效性的实证分析—基于2002年9月-2007年8月的月度数据

1994年以来,我国国际收支持续顺差、外汇储备保持快速增长,央行被动大量收购外汇并以外汇占款方式投放大量基础货币.为此,央行运用了调控再贷款规模、公开市场操作、发行央行票据、存款准备金比率等措施来消除外汇储备持续快速增长对国内货币供给量的影响.运用VAR模型实证研究2002年9月～2007年8月期间央行货币冲销措施的操作和冲销效果,发现提高准备金和再贷款控制的中长期冲销效果优于央行票据.     

银行与中小企业贷款博弈分析

在中小企业发展普遍急需资金与商业银行流动性过剩之间的矛盾中,政府、银行、企业构成博弈的三方。本文从博弈的条件分析入手认为:造成我国银行流动性过剩和中小企业融资困难的关键就在政府、银行、企业三方博弈的过程存在的缺陷,针对这些缺陷提出解决措施,以达到多方共赢,具有重要的意义。     

量化宽松对世界新兴经济体影响及中国对策

在对主要发达国家实行的量化宽松货币政策措施基础上,通过分析量化宽松货币政策传导机制,得出量化宽松政策将会降低新兴经济体债券收益率、促使新兴经济体货币升值、加大新兴经济体流动性过剩压力、加大新兴经济体通货膨胀压力等结论,认为这些不利影响必然会影响到中国经济稳定。因此,我国应提高人民币存贷款利率、完善人民币汇率形成机制、加强对国际资本流动的监管、调整存款准备金率,以应对中国可能面临的危机。