房地产开发商投资决策策略探讨

地产投资的特点使得即便在法律和制度完善的前提下,房地产投资决策仍然面临着高风险和不确定性问题,为了更好地把握风险,我国房地产研究领域开始引入实物期权方法的应用研究。针对贴现现金流量法在房地产项目投资决策中的缺陷,引入实物期权理论,对房地产投资决策中的实物期权进行分类,提出了对应各类实物期权的房地产投资策略,并用实物期权的定价方法对传统的贴现现金流量法进行改进,以提高房地产投资决策的科学性。     

实物期权及其在企业价值评估中的应用

随着我国高科技企业的日益发展,企业价值评估已成为人们关注的焦点.企业在其发展过程中会面临很多投资机会或选择,这些投资机会或选择权是有价值的,其对于准确、完整地估算某一时点企业的价值具有重要意义.然而.众多的价值评估方法都无法反映这些投资机会或选择权的价值,这必然会导致企业价值被低估,实物期权法恰恰可以弥补这一不足.本文主要对实物期权法在企业价值评估中的应用进行分析.     

基于期权理论的林权价值研究

以活立木、林副产品等形式赋存的林权不仅具有一般资产特征外,而且具有自然增值性、可扩张性和可延迟采伐的特性。林权具有一般实物期权的特征,但在价值评估上不同于一般资产。本文将林权期权看作实物期权,在考虑投资时间价值及红利基础上,用Merton期权模型对林权的期权价值进行估算,从而可为林权交易、转让、承包时的价值核算提供一定的参考。     

基于Merton模型的林权价值研究

将林权期权看作实物期权,在考虑投资时间价值及红利基础上,用Merton期权模型对林权的价值进行估算,从而可为林权交易、转让、承包等行为需要的价值核算提供一定的参考。     

基于实物期权的碳汇造林项目碳汇价值评估模型及应用

[目的]从项目业主投资角度科学揭示造林碳汇项目碳汇价值的结构、水平及关键影响因子,为促进林业碳汇项目发展的市场机制设计与激励政策制定提供更全面的参考.[方法]基于实物期权理论,构建了碳汇造林项目碳汇价值评估模型,并以落叶松为例,应用该模型和各参数数据对碳汇造林项目碳汇价值进行了定量评估与数值模拟分析.[结果]1)在当前...     

林木产权期权执行价格的探讨

将林木产权看作实物期权,在分析了林木产权期权的标的——活立木价格影响因素后,依据Black-Scholes期权模型,探讨了林木产权期权合约中的执行价格函数式,并求得期权合约价格模型的显性解,进而为期权双方订立期权合约提供价格参考。     

对美式路径依赖期权的定价

本文将对浮动利率债券期权（一种路径依赖美式期权）进行定价。假设标的变量服叭马尔科夫过程，浮动利率债券期权的价格满足一个动态规划模型。该模型的连续值可通过一个条件期望来表示。我们将证明这个条件期望可以利用Malliavin导数转化为非条件期望，以适用于蒙特卡罗方法对期权定价。     

经营租赁与融资租赁比较分析

租赁中的经营租赁和融资租赁已成为现代企业筹资的一种重要方式。本文旨在阐述这两种租赁方式的区别．通过NPV法和实物期权法并结合案例对两者进行综合的定量分析和比较，从而为企业在面临租赁决策时提供一个更贴近实际的价值评估方法。     

多阶段基础设施项目价值分析:基于牛市看涨期权价差理论

指出了基础设施项目投资成本大,需求不确定性高,多阶段投资是适应不确定性的有效措施。在随机需求下,利用最优多停时理论模拟多阶段项目的最优投资时机决策。通过求解模型发现,在较高需求下,项目价值随需求波动率的上升而下降,这与一般投资结论不同。从项目容量约束出发,利用牛市看涨期权价差理论解释了项目价值随需求波动率变化的原因。研究结果可以为多阶段项目的 投资提供理论支撑。     

基于实物期权理论的房地产分期开发项目评价研究

针对分期开发的房地产项目中,后期开发项目具有等待期权价值的特点,考虑前期开发项目形成的品牌价值对后期开发项目的影响,建立基于期权理论的房地产分期开发项目评价模型。根据模型定价结果,对后期项目开发的投资做出了决策参考。最后结合案例应用进行了讨论。     

浅谈期权定价理论对传统风险投资决策法的影响

本文结合风险投资的特点，引入期权定价法，对传统NPV法进行修正，以期更准确把握风险程度和投资机会。     

试析障碍期权在规避外汇风险中的应用

随着我国汇率改革进程的加快,企业暴露出的汇率风险正逐渐加大。而障碍期权是一种受一定限制的特殊期权,其目的正是减少投资者的风险,本文将障碍期权定价应用于防治外汇风险。     

实物期权在上市公司资产注入决策中的应用

上市公司在进行资产注入的时候,应对其资产注入后的公司价值进行分析预测,以确定是否进行资产的收购和注入。由于这种注资行为,会导致企业未来价值的不确定性,所以本文从实物期权的角度出发,构建数学模型,以定量的方法,为上市公司收购资产和资产注入提供一种投资决策的方式,以决定上市公司资产收购和注入的时机选择。     

电网投资项目全过程后评价体系研究

电网投资项目全过程后评价是电网建设项目的重要组成内容,后评价质量水平直接影响后期投资项目完成的质量,进而影响整个电网行业的发展。因此,我们应建立完善的后评价体系结构,充分发挥后评价的职能和作用,促进电网的快速发展。电网投资项目后评价工作涉及到的专业较多,过程较繁琐,且专业技术要求较高。目前我国无论在理论或者实践方面,对于电网投资项目的效益评价或者实施效果都缺乏一套科学、完善的后评价方法和评价体系。文章主要根据电网投资项目建设阶段的划分,结合某工程建设实例,提出了系统的全过程指标体系、评价方法以及评价模型,希望能够为电网投资项目决策提供一定参考。     

论经理股票期权之正负效应

经理股票期权是一把“双刃剑”，妥善用之，就能起到有效的激励作用；但若滥用之，同样能给公司带来灭顶之灾。对此，我们应对经理股票期权有一个正确的认识，不仅要强调它的激励作用，更要认识到其负面影响，从制度上探索建立起完善有效的经理股票期权约束机制，保障其健康发展，趋利避害。     

基于期权理论的股票定价方法研究

传统的现金流折现模型在对股票定价的过程中,存在着不能精确地确定投资者的预期收益率和未来支付的现金股利的不足.公司的权益资本(股票)具有期权的特性,公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权,该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息的金额,于是可以用期权定价模型来进行股票定价.该方法不需要估计未来的现金股利和投资者的预期收益率,在一定程度上克服了传统股票定价方法的缺陷.     

期权定价理论在无形资产评估中的应用

无形资产评估对于企业的发展、经营、管理、决策等具有重要的意义。传统的无形资产评估法虽然很简单,但较粗糙。本文谨对传统的评价方法做以简单介绍。并将国际上最新的“期权理论”应用到无形资产的评估中,以寻求对无形资产评估正确合理的评估方法。     

用实物期权法确定日本落叶松纸浆林的最优轮伐期

为了更加科学地采伐利用北亚热带高山区日本落叶松工业纸浆林,利用实物期权法分析评价纸浆材价格波动条件下日本落叶松的经济效益,确定不同价格水平条件下日本落叶松的柔性最优轮伐期,并得出不同林龄时实施采伐的价格阈值。结果表明:在当前日本落叶松纸浆材价格为500元·m-3的情况下,立地指数为15,17,19和21的日本落叶松最优轮伐期分别为25,23,21和19年,在价格较高时的最短轮伐期分别为23,20,17和15年;在林龄小于最短轮伐期时,无论纸浆材价格为何值都应选择等待策略。     

试论EVA机制在实行经理股票期权制中的补偿作用

建立完善的、科学合理的经营者激励机制,对充分调动企业经营者的积极性和创造性,促进企业快速、健康稳步发展有着非常重要的作用。本文首先从经理股票期权的先天性缺陷分析入手,提出EVA业绩评价系统及其激励运作模式。     

美国木材衍生品市场发展现状与启示

木材衍生品市场具有价格发现、分散风险等重要功能。我国木材衍生品市场发展滞后,存在法律环境不完善、缺乏投资主体、交易所缺乏自主权、合约内容缺乏科学性以及风险管控措施不足等诸多问题。文中从监管体系及法律制度、市场参与主体、合约设计、结算程序、风险管控措施等方面对美国木材期货和期权市场现状进行梳理,提出对我国发展木材衍生品市场的启示。