基于Copula-CVaR的农场利润与经济风险统计方法

针对农场的作物产量及农业收入受到多方面因素的影响,提出了一种用于计算农场利润和经济风险的统计模型。该模型在已有统计理论的基础上采用条件风险值(CVaR)来评估地理多样化的有效性。CVaR用于基准化损失,Copula函数用于建模边际收益之间的联合分布。结果表明,地理多样化对于小麦农场投资组合是可行的农业风险管理方法,可以在控制风险的同时实现其最佳预期收益。通过与传统的多元正态分布模型相比,基于Copula的均值CVaR模型更能模拟极端损失,为农业风险管理提供了新的思路。     

含MCVaR的投资组合优化统一模型

研究了Duarte提出的投资组合优化统一模型及条件风险价值（CVaR），分析了以CVaR为风险度量的投资组合优化模型的具体形式，建立了统一七种模型的投资组合优化统一模型，并发现统一模型是一个凸二次规划问题.     

基于模糊决策理论的中国外汇储备币种结构研究

借鉴模糊决策理论的满意度概念,从理论上建立外汇储备币种结构选择的一般最优化模型,从实证上模拟在不同隶属函数参数和不同汇率路径假设下的中国外汇储备币种结构,并分析了收益率隶属函数参数和利率对中国外汇储备货币结构的影响.     

带条件风险约束的发电商最优投标模型及计算

采用条件风险（CVaR）作为风险度量指标，建立了双层优化的发电商投标模型，上层解决社会效益最大和风险最小问题，下层解决发电商利润最大问题，设计了启发式粒子群算法（PSO）求解该复杂的双层优化模型.在4节点2机系统和9节点3机系统进行了实验，说明该模型和算法具有较好的计算效果和时效性，通过实验数据比较显示CVaR比VaR更准确地度量了发电商的风险.     

基于人民币汇率升值事件窗的美元/新加坡元汇率风险评价

以近两年来美元,新加坡元的日汇率样本作为广义事件窗中的样本信息,以2005年7月21日这一日期为时间分界点.分别研究人民币升值前后即广义事件窗中该汇率的各种统计特性,利用非线性时间序列模型的方法,分别对汇率的收益率序列建立合适的模型,用以分析人民币升值前后该汇率风险水平的变化,即汇率风险评价.通过评价表明人民币的汇率改革制度对自由浮动的美元/新加坡元的汇率风险有影响,同时比固定汇率制度下美元/人民币的汇率的风险高.     

我国现行外汇储备损失测算研究

我国外汇储备的迅猛增长给外汇储备的保值增值带来巨大的压力,通过创建模型测算出汇率、利率波动给外汇储备带来的损失以及利用投资国际证券市场以及组建专业的投资公司所获得的收益测算出我国目前外汇储备的机会成本,从而为我国外汇储备的币种配置、投资品种的合理选择提供有效的参考。     

通胀的成本因素、传导机制及其区域差异——基于中国省际面板数据的实证研究

作为金融传导机制的一个重要成分，汇率在金融危机的传播中发挥着重要作用.因此本文以亚洲汇率市场的汇率作为研究样本，通过引入skt分布来刻画残差的分布，构建了ARFIMA-HYGARCH-M-VaR模型来测度汇率风险值，并与skt分布下的GARCH及FIGARCH模型的VaR进行失败率回测检验与动态分位数测试.研究结果表明：在不同显著性水平下，skt分布下的各种模型基本都有较好的风险测度能力，且ARFIMA-HYGARCH-M模型的VaR风险测度更加精确与稳定.本研究为我国及亚洲其他国家汇率市场的风险测度与风险管理提供了一定的理论借鉴和方法基础.     

基于Pair-Copula-GARCH模型与CVaR的时变投资组合优化

以过去的信息为条件，以一致性风险度量CVaR为优化目标，以组合收益率为约束条件，建立了时变投资组合优化模型，通过基于pair-copula-GARCH模型的蒙特卡洛模拟方法得到未来某时刻收益率的多个可能情景，并引入一个特殊函数实现了投资组合模型的线性化，得到了最优投资组合策略．最后针对提出的模型进行了实例分析．     

基于分位数回归模型的人民币汇率风险测度方法研究

采用分位数回归模型探讨了人民币汇率收益率风险的测度方法。首先,对传统的GARCH族模型在测度人民币汇率收益率方面进行一定的改进,摒弃了传统的条件方差的正态分布假定,采用现阶段常用的测度金融风险的一种方法,用广义误差分布(GED)来代替收益率序列的正态分布假定,并用GEDGARCH模型来刻画收益率序列波动的时变性和聚集效应;其次在GED-GARCH模型的基础上,采用分位数回归(QR)模型,构建了QR-GED-GARCH模型以进一步度量汇率收益率序列的尾部风险特征。失败率检验以及拟合成功率的比较结果表明,QR-GED-GARCH模型可以全面地对汇率收益率序列的风险特征进行描述,在5%的显著性水平下,QR-GED-GARCH模型比GED-GARCH模型对汇率收益率风险的拟合成功率更高,达到98.08%。该方法不仅能够很好地处理汇率收益率序列的尖峰厚尾分布特征,对异常值的稳健性也很强,可以推广到其他金融子市场的风险测量分析中。     

固定汇率制度下的双币种交换期权

在固定汇率制度模型的基础上,利用计价单位变化以及风险中性概率测度,得到固定汇率制度下的双币种交换期权价格的闭式解.     

汇率风险预警管理与预警方法比较分析

加强对汇率风险的有效管理,尽量减少、避免因汇率波动而带来的损失是我国当前许多涉外企业面临的一项重要课题。汇率风险分析不仅要对汇率的波动情况进行甄别,更重要的是要对汇率风险进行预警,对造成汇率波动风险的不确定因素进行评估。汇率风险预警模型不仅可以作为企业涉外业务中汇率问题的决策支持系统,也可作为企业防范外汇风险、实施经济评价的有效工具。     

条件风险下的两基金分离定理

鉴于条件风险价值CVaR具有风险度量的合理性以及两基金分离定理对证券投资的重要意义,以CVaR作为风险度量研究两基金分离定理.在组合收益率服从正态分布的假设下,分别就投资组合含有或没有无风险资产的情形提出并证明了两基金分离定理;放开方差-协方差矩阵为非奇异这一通常假设,证明了CVaR风险度量下的两基金分离定理依然成立.     

基于CVaR-RAROC的ETF基金业绩评价

本文以RAROC指标为依据对11支ETF基金进行了业绩评价,并对VaR与CVaR两种方法的基金业绩进行了对比,得出CVaR能够更好的描述基金的潜在风险．     

汇率风险与欧式期权定价的关系

给出了股票市场与汇率分别独立和相关的条件下,当期权交易者属于不同国家时的2种欧式看涨期权定价方法。第1种由Black-scholes定价模型得到的价格(交易者属于同一国家时的价格)直接通过汇率转换得到;第2种是考虑汇率风险得到的价格。     

人民币汇率波动对中国玉米进口的影响

采用2005年8月—2013年8月的月度数据,运用ARDL-ECM模型和GARCH模型,主要从人民币实际有效汇率和人民币汇率波动风险两个维度来分析人民币汇率变动情况对中国玉米进口的影响方向和影响程度。研究得出人民币实际有效汇率对中国玉米进口有显著地正向影响,而人民币汇率波动风险对其有负向影响,变量间存在长期稳定的关系;并根据分析结果得出政策建议。     

椭球不确定集下的投资组合鲁棒优化模型

对于含有不确定参数的采用CVaR风险度量的投资组合模型,基于鲁棒优化理论的最新进展,结合统计或时间序列,构造形式较为简单的椭球不确定集作为对参数不确定性的近似,把原问题转化为易于求解的确定型最优化问题,解决了该模型由于参数具有不确定性所造成的缺陷,得到鲁棒性与最优性都较为满意的解.通过市场数据对模型的可操作性和实用性进行验证.     

使用双币种期权的风险管理

以VaR作为风险度量的工具,研究固定汇率制度下使用双币种期权对冲进行的风险管理．研究表明,可以通过确定最优敲定价格减小VaR,并对获得的结论做了比较静态分析．     

论人民币升值对我国外贸的负面影响及对策思考

近几年我国经济快速增长 ,人民币日趋国际化。随着国际竞争的日益激烈 ,不少国家纷纷要求调整汇率 ,逼迫人民币升值。本文基于我国目前的经济现状 ,分析了人民币在进出口贸易、金融货币政策领域给我国带来的收益和风险 ,探讨了人民币强势时期的升值问题及解决弊端的方案。指出目前人民币升值带来的负面影响表现明显 ,应适时调整汇率制度来应对人民币升值带来的机遇和挑战。     

人民币国际化对中国商业银行汇率风险的影响

随着人民币国际化,人民币的汇率波动和汇率弹性都开始增大。一向被政府保护的商业银行被暴露在越来越大的汇率风险中,如何正确衡量和管理汇率风险成为我国商业银行风险管理的当务之急。本文采用外汇敞口法、Va R法和压力测试法三种衡量外汇风险的方法,并以中国银行为例,搜集日元、美元、欧元、英镑和港币五种货币对人民币的汇率数据对汇率风险进行实证分析。实证得出中国银行能比较好的应对汇率风险并向商业银行提出了政策建议。     

人民币实际有效汇率对我国产业、就业结构影响的实证分析

本文尝试从理论上给出了实际汇率变动对产业结构调整的三种传导途径,并从有效汇率的角度出发,通过协整模型、Granger因果检验和脉冲响应的方法对实际有效汇率对我国产业、就业结构的影响进行了实证分析.结果表明,人民币实际有效汇率的升值提升了我国第三产业的比重并增加了该产业就业人数,在一定程度上促进了农村劳动力的转移,同时相应地对第二产业的就业造成了负面影响.总体上来看,人民币有效汇率的上升将有助于长期改善我国的产业结构,但短期会造成一定的就业压力.