CEO年龄、公司风险与风险决策行为

选取2007~2012年沪深A股上市公司的CEO为研究对象,探讨CEO年龄对上市公司市场风险和公司风险决策特征的影响。实证发现：CEO年龄越大,其所在公司的市场风险越小。进一步研究表明：老年CEO主要通过低风险决策行为来减少公司的市场风险,即：老年CEO在研发上投资较少,其公司经营杠杆比率以及过度投资程度相对较低。这一结论对于我们更好地理解老年CEO的风险决策行为,及对不同风险特征的上市公司如何聘请不同年龄的新CEO具有一定的启示意义。     

金岳霖的形上学与人生观

基于高管过度自信的视角考量我国上市公司股权激励实施对企业非效率投资行为的影响,结果表明,我国上市公司普遍存在过度投资和投资不足的现象,股权激励能有效抑制过度投资行为,但对企业投资不足现象具有显著的促进作用,同时,高管过度自信会导致企业过度投资行为的发生,相应地会降低投资不足行为的产生;高管过度自信是导致股权激励效果弱化的重要原因,股权激励的实施会在高管过度自信的作用下加剧企业过度投资行为,而对投资不足表现出不显著的抑制效果;良好的公司治理环境能有效抑制高管过度自信概率,也是激励效果得以发挥的重要前提。     

企业避税行为与投资效率实证研究

为了研究企业避税活动与投资效率之间的关系,采用Richardson模型测算投资效率,并进一步构建投资效率、投资不足与投资过度分别与避税活动之间的线性模型。结果表明,(1)企业的避税程度与投资效率呈负相关关系,即企业避税程度越高,投资效率越低;(2)企业的避税活动与过度投资呈正相关关系,且没有明显证据表明避税活动与投资不足之间存在显著的相关关系,即企业避税行为容易产生过度投资。因此,建议企业应合理认识避税行为的经济后果,加强对管理层投资行为的评价分析,以期管理层减少损害企业价值的自利行为,提高投资效率。     

农业企业投资条件下农户生产行为决策的影响因素——基于云南西南山区农户调查的实证分析

在农业企业投资条件下,具有脆弱性的云南西南山区农户出现了显著差异的接受或不接受的生产行为决策。为了优化不同条件农户的农业生产行为决策,利用Probit模型对云南西南山区5个村寨的农户调查数据进行实证分析,探讨农业企业投资条件下农户生产行为决策的影响因素。研究表明:土地利用率低、土地资源和生计条件差的农户对农业企业投资的选择率较低,是限制因素;小农机推广率高、科技扶持力强的农户对农业企业投资的选择率较高,是决定因素;成本投入和文化教育的影响因子相对较低,是基础因素。而调查农户对农业企业投资的整体接受程度较高,说明农户与农业企业合作在云南西南山区农业发展中具有较强的适应性和发展潜力,直接或间接推动了农业生存导向型向市场导向型转型。     

企业过度投资研究综述

由于我国上市公司的代理问题突出,由此引发的过度投资现象也很多.本文通过对过度投资行为的产生、制约因素、计量方法等国内外文献进行梳理和回顾,并提出未来研究方向.     

基础产业集团企业在投资决策中的博弈分析

我国基础产业具有明显寡头垄断的行业特点,这些产业中的集团企业在投资决策中的一些行为可以博弈论的观点进行合理解释。本文在分析这些特点的基础上,建立了一个数学模型,对我国基础产业集团企业决策的博弈过程进行了描述,并利用该模型分析了集团企业的投资行为。分析结果表明,该模型较好地反映了我国基础产业集团企业投资决策过程中的一些现象,并使这些现象得到了经济学意义上的合理解释。     

不确定时滞系统非脆弱鲁棒H SymboleB@ 控制研究

以2004~2009 年间701家上市公司为样本,研究政府干预、政治关联对企业非效率投资行为的影响。研究发现：政府干预一方面会加剧有自由现金流量公司的过度投资,对国有企业过度投资的影响更为严重;另一方面可以有效地缓解融资约束企业的投资不足,尤其是国有企业的投资不足。这说明,出于自身的政策性负担或政治晋升目标,政府会损害或支持所控制的企业,这为政府“掠夺之手理论”和“支持之手理论”提供了实证支持。研究还发现,政治关联与过度投资和投资不足均负相关,这表明,政治关联可以作为法律保护的替代机制来保护企业产权免受政府损害,并为企业谋取利益。     

我国上市公司固定资产投资行为——基于行业面板数据的实证研究

固定资产投资对宏观经济增长和微观企业发展意义重大。本文通过对经典投资理论相关文献的回顾,利用行业面板数据对我国上市公司投资行为的影响因素进行了实证分析。结果显示经典投资理论对我国上市公司投资行为具有适用性。我国上市公司投资规模取决于投资机会、内部现金流和负债水平,整体表现为投资过度。     

盈余质量影响投资效率的路径——基于双重代理关系的视角

在我国上市公司普遍存在投资效率低下的情况下,高质量的会计信息可以抑制无效投资行为,但是,会计信息会通过多种途径发挥作用。文章检验了管理层和大股东两类代理在会计信息改善投资效率过程中的中介作用。结果发现,盈余质量降低了管理层代理成本,进而有效抑制了企业的投资不足行为,盈余质量缓解了大股东的代理问题从而改善了企业的过度投资。同时发现,控股股东为了通过关联交易侵占上市公司的利益,需要在投资中掌握更多的控制性资源,导致了过度投资。     

贫困地区农村妇女新财富观的培养

改革开放以来．大批农村人口不断向城市及非农部门流动。而在这一流动趋势中。却存在着这样一种现象：农村女性从农业中转移出来的数量明显低于男性．且在转移过程中农村女性的逆向转移比男性高。因此。留在农村的劳动力中女性越来越多。有资料显示，目前农村妇女劳动力已占农村劳动力的65％以上．成为农业生产的主力军．这一现象在贫困农村尤为突出。自身文化素质低与传统家庭观念的制约是贫困地区农村妇女选择留在农村的主要原因。可见．贫困农村的人力资本投资中对农村女性的投资应是个重要的组成部分。     

基于过度自信的鲜活农产品质量演化博弈

考虑零售商的过度自信因素,建立鲜活农产品供应商与零售商质量投资的演化博弈模型,得到供应商与零售商质量投资的演化稳定策略,进而分析零售商的过度自信对鲜活农产品质量投资演化稳定策略的影响。结果表明,零售商的过度自信水平对鲜活农产品供应商与零售商质量投资的演化稳定有显著影响,另外,双方的质量投资产出比、双方选择质量投资的成本及"搭便车"行为等因素对鲜活农产品质量投资的演化稳定策略也有一定影响。     

CEO特征与企业国际市场进入模式选择：管理决断权的调节作用

国际市场进入模式选择作为企业进入国际市场面临的重要决策之一,国际市场进入模式选择的好坏直接影响着企业的绩效,本文基于理论的分析,来研究CEO特征是否对国际市场进入模式有影响。研究发现CEO的特征如任职时间、受教育水平、国际化等都会影响企业国际市场进入模式选择。     

农村工业化进程中农户投资决策过程与投资结构选择

通过对农户技术投资行为和农户教育投资行为的决策过程进行分析,发现农户投资行为具有盲目性、短期化等特点,但已经较为理性化,对技术的应用和农户之间合作的意识有明显的转变,同时农户投资行为的经济特征区域化也更加明显。     

如何登上加拿大资本市场的快车——访加拿大对华投资代表团一行

<正>2005年5月,应加拿大汉枫常绿有限公司和中加贸易理事会邀请,加拿大投资代表团一行来到中国考察,并举行企业上市咨询会,再次掀起一股加拿大融资热潮。本次投资代表团成员包括范例资本有限公司,詹宁斯资本有限公司、雷真商业有限公司、加拿大加鼎证券、邓迪证券、皇家约克资本、雷蒙詹姆斯律师事务所、布雷克律师事务所、麦克杜格-麦克杜格& 麦克吉尔公司、APAC矿业有限公司等的合伙人和资深分析师,以及加拿大汉枫常绿有限公司加方董事会及国外部分高管层人员,人数之多、规格之高,前所未有。说起邀请加拿大投资代表团到中国的初衷,汉枫集团董事局主席兼CEO于薪铎先生说:“我是中国形象的义务宣传员,想尽千方百计说服加拿大的政府、大企业、财团、银行,包括贵族,让他们对中国有     

中国股市中的动量与反转现象

基于行为金融学中股票市场上存在价格对消息的反应不足或反应过度理论,采用Jegadeesh和Tit-man的构建零投资组合方法,使用从2000年至2009年10a历史数据测试中国股市中是否存在动量或反转现象。实证结果表明在月度频率上,尤其是1个月和6个月,股价存在显著的反转现象;而在更长的年度频率上,股价不仅存在显著的反转现象,且随着持有期的增长,投资组合收益率月来月低,反转现象愈加显著。     

内部控制质量对投资效率的影响——基于农业上市公司经验数据

以农业上市公司为研究对象,采用多元回归模型实证分析内部控制质量对投资效率的影响。结果表明,内部控制能够有效抑制企业的投资不足与投资过度的行为,从而提高投资效率。进一步依据产权性质的不同,研究国有企业与非国有企业内部控制对投资效率的影响差异,结果发现高质量的内部控制对非国有企业投资效率的影响更加显著。因此,作为推动国民经济发展的基础产业,农业上市公司应着重加强内部控制制度建设,完善公司内部控制体系,从而提高公司投资效率,完成企业价值的最大化目标,并实现推动国家宏观经济增长的终极目标。     

人力资本投资财务的环境探析

在危机环境下，企业如何辨析人力资本投资风险，控制风险，对风险进行科学合理的分析，建立风险预警体系并采取相应防范措施，对企业可持续和谐发展至关重要。人力资本的概念及其理论研究已经有近半个世纪的历史，人力资本必须经过投资才能形成。人力资本投资的主体有政府、企业和个人。本文是从个人的角度，从经济学和财务学的视角来分析人力资本投资的两方面的决策，并提出决策时应充分考虑影响投资收益率的环境因素。     

企业融资风险的防范措施

只要企业有融资行为,就必然承担一定的融资风险,融资风险是市场经济中客观存在的经济风险,也是企业理财活动中客观存在的风险。因此,任何企业在进行筹资决策时,都必须在资金成本、投资报酬、融资风险之间进行综合权衡,尽可能降低和防范融资风险,以获得最大利益。     

CEO权力、董事会稳定性与盈余管理

基于CEO和董事会相对权力的视角,研究了CEO权力和董事会稳定性对盈余质量的影响。研究发现,CEO权力越大,上市公司盈余管理程度越高;而稳定的董事会能够有效削弱CEO权力与盈余管理之间的正相关关系。区分企业产权性质后发现,上述研究结论主要体现在民营企业中。进一步研究发现,CEO任期较短时,CEO相对董事会的权力较小,稳定的董事会能够有效削弱CEO权力与盈余管理之间的正相关关系。但随着CEO任期的增长,CEO相对于董事会的权力越强,董事会并不能有效监督CEO操纵盈余管理行为。     

农户种植决策感知与行为决策差异分析——基于江汉平原的实证研究

以江汉平原为例,基于行为理论在农户行为决策研究中的应用,采用二元Logistic回归模型分析影响农户作物种植决策的因素,并比较分析了农户作物选择决策感知与决策行为之间的差异及其原因。结果表明,行为意愿对行为有很强的预测作用。农户感知重要的经济效益、产量保障及家庭财富因素对农户种植决策行为影响显著;农户感知不重要的种植技术及种植补贴因素对农户种植决策行为影响不显著。但样本中农户作物选择决策感知与实际决策影响因素不一致的现象也普遍存在。农户感知重要的灌排条件因素未通过农户行为决策模型显著性检验;并且感知与行为决策显著性因子的重要性排序存在较大差异。因此,在农户感知与行为决策存在差异的情况下,政府在引导种植结构调整时不仅要注重行为决策的影响,更要深入了解农户种植结构调整偏好及调整意愿,促使农户偏好及意愿与行为决策在更大程度上达成一致,让农户在种植结构调整中获得更大满足感和幸福感。