首次违约互换合约的定价

综合应用随机分析理论和约化方法 ,研究债券池为三个公司债券的首次违约互换合约的定价问题,分别建立了考虑卖方违约风险和不考虑卖方违约风险首次违约互换合约的数学模型,并得到了相应的合约定价表达式.     

基于t-Copula的一篮子信用违约互换定价模型

为了刻画分布函数的厚尾特征和违约的传染性，构建了单因子t-Copula模型，以此研究一篮子信用违约互换(BDS)的定价问题。依据风险中性定价原理和顺序统计量方法, 分别得到了第k次违约和n个参照实体中m个受保护的BDS价格的解析式．为了说明定价模型的有效性，用随机模拟方法分析了相应的数值算例．     

信用违约互换与债券市场发展

作为发展最为迅速的信用衍生品，信用违约互换为信用风险管理带来了革命性的变化。信用违约互换可以转移信用风险，从而降低信用债券发行难度，增加债市投资者的可选择空间和投资收益。在大力发展直接融资、银行担保退出的背景下，应当推出信用违约互换以促进我国信用债券市场发展。商业银行、证券公司、保险公司等都将是重要的市场参与主体。     

基于信用评级的商业银行贷款风险定价模型

建立了一个基于信用评级体系的风险定价模型.通过模型证明一笔贷款的价格不仅与借款人的预期违约率和贷款回收率有关,而且与借款人在贷款期间信用等级的变化有关.贷款的价格(利率)与借款人信用恶化的程度和发生的概率正相关.利用实际数据求出了各信用等级借款人的利率、风险价值和经济资本等参数.     

典当行业中信用违约互换的定价模型

当今典当行业的风险管理方法仍然欠缺效率.将已经广泛运用的信用违约互换应用到典当行业的借货中去,并且根据典当行业的具体特点,建立起一个扩展性的定价模型.结果表明,模型中的信用违约掉期利差与现行借货方式相比具有明显优势,并可通过转移借货人典当物品的价格风险提高典当行业的效率.

Abstract：

The risk management methods of pawnbrokers are mostly inefficient now.Considering widely used credit default swaps, the paper applies this structure to loans offered by pawnbrokers, and develops an extensive pricing model for the proposed financial instrument by taking characteristics of pawn-broking business into account.The result suggests that modeled credit spreads compare favorably to current lending practice, promising efficiency gains by providing an ability to transfer the lender's risk with respect to the value of the pawned item.     

固定利率住房抵押贷款违约行为及其定价研究

固定利率住房抵押贷款的信用风险主要是违约风险,基于理性期权的定价模型往往会低估借款人的违约概率.通过分析违约成本及非理性违约因素,可以确定借款人违约时贷款机构收回的现金流,得到固定利率住房抵押贷款定价的期望值模型,并得出模型的求解方法.     

债务展期金融契约视角下信用担保风险定价研究

通过把存款保险定价思路引入到信用担保风险定价领域,从信贷债务展期金融契约视角构建的信用担保风险定价模型及其数值求解方法,并进行的实证分析证明了基于债务展期金融契约视角下信用担保风险定价模型的科学性与应用前景.     

在约化模型下具有随机回收率的公司债券定价

在假设违约过程和利率过程相关的情形下, 利用无套利原理构造了具有随机回收率的公司债券定价模型, 然后运用偏微分方程方法给出了公司债券的价格表达式，最后讨论了模型中的参数对信用利差的影响.     

基于双指数跳扩散过程的公司债券定价

研究基于公司资产价值服从双指数跳扩散过程，公司负债服从连续扩散过程的公司债券定价问题.首先用计价单位方法给出简单情况下以零息票债券为基础的公司债券定价问题的解析解；其次给出一般情况下公司债券定价问题的违约概率，并讨论信用价差的期限结构.实证分析表明该模型能较好地拟合实际情况.     

农户小额信贷违约风险防范机制的博弈分析

分析了小额信贷运作过程中的违约风险存在的成因,主要是小额信贷管理水平低,缺失规范制度;小额信贷业务缺乏风险分担机制;不健全的征信制度导致评级失真;借款人信用不确定引致违约风险。分别建立了静态的和动态的博弈模型,对小额信贷违约风险防范机制进行了分析,得出结论:只要能保证农户违约所产生不良信用记录的潜在损失N、小额信贷机构追讨成功的概率Q、小额信贷发放机构追讨成功会对农户施加惩罚的成本S都增大,在小额信贷运作过程中,就必须要增加一种约束机制———可置信的战略威胁。并提出了相应的对策建议:健全关于小额信贷信用风险管理的法律法规和信用奖惩机制;加强信贷员在小额信贷实践中应有作用的发挥;广泛推行农村"小组联保贷款"制度。     

信用风险下的变化类型权证期权定价

主要利用公司价值模型将信用风险引入到变化类型权证期权定价中,通过鞅和概率的方法,推导出信用风险下的变化类型权证期权的定价公式,给出了更切合实际的期权定价.     

随机利率条件下可转换债券定价模型研究——基于远期风险中性概率方法

假定市场利率遵循 Vasicek 模型和股票价格变化服从几何布朗运动, 运用风险中性理论建立可转换债券的定价模型,借助远期风险中性概率和鞅推导出可转换债券的定价表达式。相对已有文献,不仅在推导方法上方法简单易懂, 而且将现有文献的限制条件进一步放宽和推广, 但得到的结果相一致。     

公司治理结构与多元化投资——来自中国上市公司的经验证据

运用KMV模型计算违约距离，作为度量我国上市公司信用风险的指标，并利用Apriori算法挖掘上市公司之间的信用风险传染。结果表明关联规则挖掘能直观有效地描述上市公司之间的信用风险传染，产生强关联规则的上市公司之间信用风险传染较为明显。     

农业银行信用风险实证研究

信用风险是银行所面临的主要风险之一,但我国银行对信用风险的管理仍然主要是以定性分析为主。通过CreditMetrics模型首先计算得出某农业银行信贷数据的核心参数:信用风险转移矩阵、远期贴现率、违约回收率以及最终的风险价值,进而利用这些参数测算出该案例银行贷款组合的风险等级及其分布。     

中国信用风险缓释工具创新试点最新进展研究

信用风险缓释工具是中国银行间市场2010年创新试点推出的信用风险管理工具，它将短期融资券、中期票据和贷款等信用产品的信用风险剥离定价，并转移给愿意承担风险的投资者，其推出从根本上改变了商业银行等金融机构信用风险管理的传统特征。通过对信用风险缓释工具试点中投资主体培育、市场定价、做市商机制、信息披露、市场外部环境建设等问题进行研究，有利于信用缓释工具功能的充分发挥，有利于完善债券市场信用风险分担机制、有利于商业银行等投资者动态、专业地管理信用风险。     

基于担保机制的网络联保融资模式创新

中小企业因经营规模小、管理不完善、信息披露机制不健全等原因使银企之间出现信息不对称，导致商业银行在贷款时出于风险的考虑不愿意向中小企业放款。网络联保贷款为解决中小企业融资难和降低银行贷款风险提供了一条新路径。但在内外部约束不够强烈的条件下，网络联保运行机制会出现失效，企业倾向于选择策略性违约而给银行带来损失。为进一步降低风险，将担保制度引入到网络联保融资模式中，可以有效降低企业策略性违约的概率。