经理股票期权激励机制异化探析

美国安然、世通等大公司财务丑闻的爆发 ,使人们对经理股票期权 (ESO)作为一种重要的经理激励机制的有效性产生了怀疑。由于股票期权的滥用、公司治理结构的缺陷、外部监管的不力和法律上的漏洞等因素导致了经理股票期权激励机制的异化 :ESO下经理人报酬对公司股价的过度依赖 ,从而助长了经理人的造假行为、且滋生“合谋”行为 ,以及使公司责任人“虚置”。要解决这些问题 ,需要减轻经理人报酬对公司股价的过份依赖 ,加大造假成本 ,完善会计制度 ,加强审计工作的独立性 ,加强法律监督 ,建立内部约束机制等。     

德国公司治理结构的深层剖析

随着现代市场的不断完善以及股票发行制度的改革,越来越多的企业如雨后春笋般出现在竞争市场上。然而,我国资本市场与西方国家相比还不够成熟,公司治理机制还不够完善,并且会计管理制度尚在发展阶段,披露规定存在漏洞。所以,本文将根据大陆法系中最具有特色的德国公司治理机制,加以对我国公司治理结构进行分析,从而论证德国公司治理结构在我国的可行性。     

国企实行经营者股票期权制的障碍及对策

经营者股票期权在发达国家已成为一种比较成熟的激励制度，通过分析我国在进行此种试点时所存在的经营者收入不敢比职工拿得过高，国有企业产权制度不科学、资本市场不成熟和完善，经营者市场未建立，股票期权的股票来源与流通和行权受到法律限制，缺乏税法和会计准则方面的保障等诸多障碍，提出了有关建议对策。     

经理股票期权激励与资本市场关系问题初探

经理股票期权充分发挥激励约束作用的前提是经营者通过努力使企业经营业绩提升,而业绩的提升能得到市场的确认,股价上涨,使经营者收益.如果股价不能反映公司的实际经营信息,经理人员的努力以及公司的经营业绩不能被市场认可,那么经营者不能得到与其贡献相对应的报酬,所采用的股票期权也就不能充分、有效地发挥其激励约束作用.因此,证监部门要加强对证券市场管理、规范,倡导理性投资,减少投机行为,完善相关法律法规,培育有效、理性、成熟的证券市场,从而使股市中股票价格能够客观、真实地反映出公司的发展状况及发展潜力,这样公司才能依据企业发展状况对管理人员提供长期激励和约束.……     

关于健全我国上市公司治理结构的几个思考

健全我国上市公司治理结构 ,重点是要改变国有股“一股独大”的畸形股权结构 ,形成国有资本和社会资本互制衡的股权结构 ;核心是要保证公司董事会的“独立性”和建立充分履行其职能的运行机制 ;关键是要建立一个与公司治理结构相适应的外部公司治理结构 ,形成良好的市场机制、行政机制和社会机制。     

公司治理研究现状及演进趋势浅探

本文结合国内外公司治理机制的一些理论和实践研究,分析公司内部董事会和所有者结构,外部控制权市场和法律系统在不同公司治理模式中的特点,并对公司治理的演进趋势提出粗浅看法。我国公司治理模式应立足国内具体情况,在借鉴中不断探索。     

股票期权激励的相关问题探讨

最近。在如何对公司经理人员实行激励约束机制的理论探讨中，股票期权成为公众关注的焦点，但是对于股票期权的潜在不利影响和实际中存在的问题较少提及，本文结合国内外的实践情况，对与此相关问题进行了探讨，并给出了可能的解决措施。     

多角度审视国企资本运营

对国有大中型企业在进行资本运营的过泣中遇到的诸如政府如何适当发挥作用、外部因素的影响、资本市场如何完善以及资本运营与生产经营的关系等理论问题进行了的探讨，针对目前我国理论界和实业界对这些问题的不同观点，系统地阐述了作者的见解。     

新《公司法》下的库藏股票会计核算探讨

库藏股票，是指已经发行并流通在外而后又被公司收回的这部分股票，并且公司在取得此部分股票后，并不予以注销而是将之保留起来。通过持有库藏股票可以完善公司的激励机制但也带来操纵市场的负面作用。我国2005年新修改的《公司法》143条就库藏股制度进行了规定。本文以此为依据就会计核算及其期末信息披露进行一定的探讨，以期起到抛砖引玉的作用。     

债券融资的财务治理效应理论分析

随着资本市场的快速发展,我国企业债券市场也经历了一个从无到有、从小到大的发展历程,并逐步成为我国金融体系中不可缺少的组成部分。但因为我国企业对外部融资即股权融资和银行贷款有明显的偏好,债券融资在我国一直没有受到足够的重视,不能在市场上发挥应有的作用,这对完善财务治理机制是非常不利的。本文通过对债券融资的财务治理效应理论分析,将企业债券融资与财务治理结合起来研究,突出债券融资的财务治理效应的优势,以引起我国企业对它的重视。     

国有企业改革与资本市场的发展

从企业融资、产权改革和企业治理结构三个角度探讨国企改革与资本市场发展的相互关系。认为国企融资客观需要资本市场的建立和发展,国有企业以产权改革为核心的各项改革为资本市场的建立和发展提供了基本的前提条件,而最佳企业治理结构的形成有赖于资本市场的建立和发展,公司制企业经理的选择、激励、监督、约束和评价问题在很大程度上来讲就是资本市场发展的问题。     

我国上市公司资本结构与公司治理问题研究

企业资本结构是指企业的权益资本与债务资本的构成状况,是企业利益相关者权利义务的集中体现,同时不同的企业资本结构会产生不同的公司治理机制,影响并决定着公司治理和企业价值。文章通过对资本结构与公司治理两者之间关系的研究,论述我国上市公司资本结构和公司治理方面的问题并分析原因,最后提出优化上市公司的对策。     

上市公司反财务舞弊机制建设研究

上市公司财务舞弊现象在我国乃至全球都已普遍存在,而我国目前反财务舞弊的相关机制虽然能对财务舞弊现象起到一定作用,但是并没有使上市公司的财务舞弊现象得到有效的治理,这也是导致财务舞弊成风的一个重要原因。财务舞弊是具有很大危害性的,它不仅会给投资者带来重大损失,而且还会破坏资本市场发展。本文通过对我国目前反财务舞弊机制内外部监管机制存在的问题以及对问题形成的原因进行分析。提出了完善公司内部治理结构;加强公司外部审计的独立性;加大财务舞弊的处罚力度的解决对策。     

发展公司债券市场完善公司治理结构

公司债券与国债、政策性金融债券一样都是债券市场不可缺少的部分，也是公司、企业重要的融资方式。而我国公司债券市场发展滞后，使得公司、企业股权融资扣债务融资结构不合理，不利于完善公司的治理结构，当前我国的公司债券市场需要大力发展，从而使我国的资本市场协调发展，公司的治理结构不断完善。     

营运资本与公司综合治理对公司价值影响研究

拓展Faulkender 和Wang(2006)模型，引入公司综合治理水平变量，分析了公司综合治理水平和营运资本对公司价值的影响.运用我国A股市场2008~2013年数据进行实证，证实公司综合治理水平与营运资本对企业价值影响显著；边际营运资本价值小于边际现金价值，企业在现有营运资本水平下增加营运资本投资，将降低企业超额收益率，减少企业投资价值；商业性企业比工业性企业、高治理效率企业比低治理效率企业、受融资约束企业比不受融资约束企业具有更高的边际营运资本价值.     

基于公司治理的上市公司会计信息披露

现在很多的公司通过上市来借助资本筹集发展所用的资金作为支持,上市公司的组织机制是公司治理,在上市公司的载体资本市场上有着较大的关联。要对上市公司进行合理的规范,对上市公司会计信息披露进行严格的控制,这样才能够使得会计信息更加的准确,也使得投资者的积极性更高。本文将对公司治理的上市公司会计信息披露进行深入的分析和研究,并提出相应解决方案,希望能够对相关的人员提供一些有用的建议。     

中国产业型金融控股集团发展模式研究

在节约交易费用、业务内部化以及支持集团产业的优势吸引下，一批产业型金融控股集团应运而生，但内部控制和外部监管的问题制约了产业型金融控股集团的进一步发展，因此，应借鉴国外产业型金融控股集团发展经验，完善以治理结构和资本充足为核心的内控机制，完善市场准入和监管模式，强化其外部监管。     

浅谈我国股票市场退市制度

退市制度是证券市场基础性制度之一,一个上市渠道通畅、退市机制完备的股票市场才称得上是高质量的市场。在我国资本市场建立20多年的历史中,存在上市难,退市更难的痼疾。在对我国现行股票退市制度存在的不足及改进措施进行论证的基础上,分析股票退市机制对市场的影响。     

现代企业需要战略成本管理

随着市场经济的不断发展和我国加入WTO后企业竞争的加剧．我国企业的发展面临更严峻的挑战，不仅有来自外部市场的压力，更受到自身各方面水平的限制，成本管理落后、组织管理松散、投融资渠道不畅、企业文化建设薄弱、公司治理不合理等等．都严重制约了我国企业的发展。     

关于公司治理几个问题的思考

公司治理有着十分广泛的涵义 ,公司治理、公司治理结构、公司治理机制是一组既存在区别又存在联系的概念 ;公司治理、市场机制、产权改革是我国国企改革的三个重要方面 ;在国有股占主体的前提下 ,要在国有企业建立有效的激励监督机制来解决经理人员的偷懒问题是不可能的