基于DCC-MVGARCH模型的人民币汇率与农产品期货的动态相关性分析——以玉米、大豆期货为例

[目的]分析人民币汇率变动与农产品期货间的相关性,为政府完善汇率机制、改善农产品进出口结构提供参考.[方法]以大豆、玉米期货为研究样本,基于DCC-MVGARCH模型及Granger因果关系检验,分析人民币汇率变动与农产品期货间的动态相关性及其波动溢出效应.[结果]人民币汇率变动与玉米和大豆期货之间存在常相关性,汇率可规避农产品期货市场风险;人民币汇率与玉米期货间存在双向波动溢出效应,与大豆期货间存在单向的、非对称溢出效应,汇率变动能够影响大豆期货的波动,大豆期货波动不能引起汇率变动.[建议]引导投资者多元投资、分散风险,完善汇率传导机制、促使市场自由化建设,完善农产品流通渠道、构建纵向产业链结构,鼓励加工企业生产、拓宽农产品消费渠道,以维护农产品期货市场的稳定.     

发挥农产品期货市场功能促进农民增收

本文认为,农产品期货市场特有的价格发现和规避风险的经济功能在农民增收中发挥着重要作用。农民生产规模小、文化水平低、资金少、信息不足是制约我国农民利用期货市场增加收入的主要因素。文章提出了帮助农民利用农产品期货市场增加收入的几点建议:1.加强对农产品期货市场的宣传教育;2.尽快推出大宗农产品期货新品种;3.开展订单农业,积极探索“公司 农户,定单 期货”的经营模式;4.发展农民合作组织;5.应对参与期货市场进行规避风险的农民合作组织及龙头企业给予支持。     

大豆期货与现货价格发现功能分析

发展成熟的期货市场对现货市场具有价格发现功能。期货市场参与者能够对未来现货市场价格作出预测。随着农产品市场的逐渐金融化、资本化,我国近几年农产品价格波动极不稳定,因此农产品期货价格发现效率有待再次检验。以黄大豆1号为例,采取ADF单位根检验,E-G两步法协整检验,Granger因果检验,方差分解等计量模型来分阶段评估我国农产品期货与现货的价格发现功能的效率。结果发现:黄大豆1号期货的价格发现效率很低,我国金融当局应当对期货市场进行创新改革。     

我国农业保险与农产品期货市场的连接机制研究——以“保险+期货”为例

作为管理农业风险的两种重要工具,我国农业保险和农产品期货市场近年来发展迅速,但二者之间的协同发展明显不足,"保险+期货"模式的出现是二者协同发展的一种探索。"保险+期货"模式中保险公司参照期货价格设计保险产品,同时通过期货公司购买场外期权规避价格风险,农业生产经营者通过购买保险产品实现避险,实际上在此过程中期货市场担当了再保险的角色,充分发挥了农业保险和农产品期货市场各自的优势。"保险+期货"运作机制有利于稳定和提高农民收入、顺利推进粮食收储制度改革以及完善农业保险和农产品期货市场功能。目前,我国"保险+期货"尚处于试点阶段,运行过程中存在适用范围有限、场内期权缺失、农产品期货市场和政府补贴不完善以及法律法规限制、监管机制不健全等诸多问题。在借鉴国际经验的基础上,应尽快推进期货市场新品种上市、完善农产品期货市场、建立政府财政补贴体系、修订法律法规以及加强监管体系建设。     

基于蛛网模型探析甘肃省农产品期货市场发展

农产品的价格波动和价格风险是影响农民收入的主要因素之一.期货市场作为市场体系的重要组成部分,对价格发现和规避风险起到了举足轻重的作用.随着我国深入推进金融体制改革,农产品期货市场对于引导金融投资走向,盘活存量资金流向至关重要.在全面深化农村改革,加快推进农业现代化的大背景下,甘肃省农产品期货市场发展要统筹协作,市场化发展.     

发展农产品期货与提高农业国际竞争力探析

加入世贸组织后,我国农业受到极大冲击。期货市场可以规避农业价格风险,增强农产品的国际竞争力,提高农民收入。我国应积极发展农产品期货,应对入世挑战。     

农户利用期货市场研究综述

国内农业和农产品市场经常存在着多种风险,因价格的波动导致农民收益变动,使其成为农民面临的主要风险。价格风险的管理有很多措施,利用期货(期权)市场进行套期保值是其中的手段之一。从农户对价格风险的认知及管理工具、期货市场的参与及影响因素、制约期货市场功能发挥的因素及促进农民利用期货市场的措施四个方面,对农户利用期货市场的情况进行梳理,研究了可能影响我国农产品期货市场利用的因素,以利于期货市场在农业领域的功能发挥,更好地优化农业资源配置、降低农民风险,保证农民收入增长,促进农业发展、增强其国际竞争力。     

粮食期货基差风险影响因素及防范对策

粮食期货市场能够通过套期保值规避现货价格的波动风险,但基差风险的存在影响风险规避的效果。分析了粮食期货基差风险防范的重要性和影响因素,并提出粮食期货基差风险防范的对策建议。     

浅谈发展农产品期货市场

农产品期货是农民稳定收入、规避风险的重要工具。从我国农产品期货市场的实际情况出发,结合我国农产品期货市场中出现的问题,提出了我国农产品期货市场的改进建议。     

利用期货市场抑制农产品价格的过度波动

以经济学蛛网模型分析了期货市场的价格稳定机理,提出了以培育生产者、流通商、加工商及各级政府的期货意识,积极培育市场参与者,利用期货市场抑制农产品价格过度波动的建议。     

国内外市场间大豆价格波动溢出效应分析

近年来,国内外大豆市场价格大幅波动,给国内大豆生产者和压榨企业带来了较大风险,也增加了政府调控市场的难度。基于2004年12月22日至2014年12月19日每日大豆市场价格数据,运用三元VAR-BEKKGARCH模型,对大豆价格在国内现货市场、国内期货市场、国际期货市场之间的波动溢出效应进行了分析。研究发现,大豆存在从国内期货市场向国内现货市场的单向波动溢出效应以及国内现货市场与国际期货市场之间的双向波动溢出效应。建议建立大豆价格波动预警机制,进一步完善大豆期货合约和交易风险管理机制,健全信息披露制度,规范大户投机行为,防止市场操控,减少国际市场波动风险对国内市场的冲击。     

关于棉花进入期市可行性的探讨

本文论述棉花符合期货品种要求,具备进入期货市场的条件,棉花进入期市,有利于规避风险,价格发现,并与国际市场接轨。     

国外农产品期货市场发展及在农业发展中的应用

在经济新常态和农业供给侧改革背景下,农产品期货市场对规避市场风险具有重要作用。本文首先以美国、日本和欧洲为例回顾农产品期货市场发展过程并总结世界范围内期货市场发展规律。其次以美国和巴西为例总结国外利用期货市场扶持农业产业发展的主要做法。在此基础上,概括农产品期货和农业产业发展之间协调发展的关键因素,以期这些国外经验能为中国利用期货市场服务农业产业提供政策参考。     

中国农产品期货市场制度与市场特征研究

分析了大连商品交易所和郑州商品交易所相关市场制度对市场特征的影响,这些市场制度包括交易制度、信息披露制度和风险管理制度。为建立一个有效的农产品期货市场,制度建设要考虑制度对市场特征的影响,既要保证农产品期货市场风险规避和价格发现的功能,又要考虑对市场风险的防范。     

基于VaR的我国粮食期货市场基差风险度量与分析

粮食期货市场在具有规避市场风险的同时,也因期货价格和现货价格的不断波动而产生基差波动风险,并且由于期货市场本身的杠杆效应,使得这种风险要远远大于现货市场。因此,需要采用积极的风险管理技术,加强对粮食期货市场的风险防范。在GARCH模型基础上,采用VaR方法分别对我国大豆、玉米和小麦期货的基差风险进行了定量测度,研究探讨了粮食期货市场基差风险的度量方法。以便为我国开展有效的粮食期货市场风险管理提供科学的量化依据。     

美国农产品期货市场的发展经验

农产品期货市场是一种重要的风险管理工具,具有发现价格、转移农业风险等功能。美国作为世界上第一大农产品生产国和出口国,其农产品市场及其价格一直较为稳定,农产品期货市场发挥了不可替代的作用。基于此,本文重点分析了美国农产品市场的发展及其特点,总结了农产品期货市场的发展经验,在分析中国农产品期货市场现状的基础上,提出了相关的借鉴。     

沪深300股指期货的价格发现能力及波动溢出效应研究--基于BEEK-GARCH 模型的证据

以沪深300股指期货自推出至今的1分钟数据作为研究样本,使用BEEK-GARCH模型量化沪深300股指期货和现货市场的价格发现能力及波动溢出效应.研究发现,我国期货市场成立初期并未发挥其价格发现功能,这一现象随着市场成熟度增加而逐渐改善,期货市场在价格发现过程中占主要地位.通过GARCH模型对收益率调整过程进行估计,发现市场之间存在双向波动溢出效应:短期内表现出均值回归;长期来看,误差修正项系数显著异于0,符合调整的负反馈性质,价格偏差会被纠正从而达到长期均衡.     

利用棉花期货发展新疆棉花产业

棉花产业因其特殊性在国民经济中占有重要的地位,但其价格的频繁波动却在很大程度上影响着棉农、涉棉企业以及新疆经济的发展。如何有效的规避棉花价格风险,一直是众多学者研究的课题。期货市场以其特有的功能,为这一问题给予了解答。本文从新疆实际出发,对新疆棉花期货发展模式做了探讨。     

农民参与农产品期货市场问题研究

在农村与区域发展中,“三农”问题的核心就是农民的增收问题。农民可以利用期货市场的价格发现和套期保值功能,为农业生产和销售服务。但我国的农业生产规模小、经营分散,成为农民参与期货交易的巨大障碍。要让农民参与到期货市场中去,就应在提高农民对期货市场认知水平的基础上,通过建立新型农业合作模式或农村期货合作基金让农民间接参与到期货市场中去,规避市场价格风险,从而实现增收。     

我国白糖期现货市场互动及价格波动关系研究

基于协整检验理论,通过协整分析、Granger因果检验、建立VEC模型、脉冲响应函数和方差分解,对我国白糖期现货市场互动关系及价格波动机制进行实证分析,发现其期货与现货价格长期协整一致,期现货市场相互引导,并且2市场之间存在稳定的互动关系,期货市场在价格发现机制中起主导作用。