经理股票期权激励机制异化探析

美国安然、世通等大公司财务丑闻的爆发 ,使人们对经理股票期权 (ESO)作为一种重要的经理激励机制的有效性产生了怀疑。由于股票期权的滥用、公司治理结构的缺陷、外部监管的不力和法律上的漏洞等因素导致了经理股票期权激励机制的异化 :ESO下经理人报酬对公司股价的过度依赖 ,从而助长了经理人的造假行为、且滋生“合谋”行为 ,以及使公司责任人“虚置”。要解决这些问题 ,需要减轻经理人报酬对公司股价的过份依赖 ,加大造假成本 ,完善会计制度 ,加强审计工作的独立性 ,加强法律监督 ,建立内部约束机制等。     

浅析经理股票期权理论

加强对经营者的激励和约束是企业改革面临的深层次问题。在西方国家的现代市场经济中，股票期权制度作为一种激励方式，取得了显著成效及诸多优点，我们国家也应该探索经理股票期权激励。     

论股票期权薪酬制度的积极意义

股票期权薪酬制度作为一种较有效的激励方式,近几年被我国理论界和企业界所认识,并开始在一些企业进行试点。虽然最初这一制度是为解决公司高层管理人员的长期激励问题而设计的,但在我国企业的公司化进程和制度创新中,引进这一先进机制更具战略意义,无论在建立和完善现代企业制度,改善不合理的法人治理结构,激励经营者不断创新,避免短期化倾向,还是降低企业代理成本,稳定和吸引优秀人才诸方面,都会产生重大的积极的影响。     

对经理人股票期权价值模型的再探讨

用几何布朗运动来描述股票价格随时间变化经典模型的缺点就是不允许股票价格有向上或向下的不连续跳跃存在.在几何布朗运动中加入一些随机跳跃,并在此基础上讨论经理股票期权对公司经济成本以及经理经济价值的影响.     

股票期权与经理人激励

企业是经济社会的基木细胞和社会财富的创造主体。企业的管理和高效运营，是一项极其复杂的工程，而经理人就是企业组织运营的指挥官，是决定企业兴衰成败的关键因素。如何对经理人进行有效的激励，使之最大限度地为股东利益负责，并提高公司业绩是企业管理实践和管理学研究的一项重要课题，股票期权作为其中的一种激励制度越来越显示出强大的生命力。     

股票期权激励的相关问题探讨

最近。在如何对公司经理人员实行激励约束机制的理论探讨中，股票期权成为公众关注的焦点，但是对于股票期权的潜在不利影响和实际中存在的问题较少提及，本文结合国内外的实践情况，对与此相关问题进行了探讨，并给出了可能的解决措施。     

国企中股票期权的技术性问题及其解决思路

作为一种国际公认的有效激励方式,股票期权已将它的触角伸向中国国有企业.长期以来,一直制约和困扰着中国国企持续发展的一个非常重要的问题,即是如何设计一套长期激励的模式.     

股票期权实施中的法规研究及对策分析

国内由于相关立法的限制和传统体制的束缚,由于缺乏相关的政策和法律的指导,国内的实践尚不规范,还处于探索阶段。股票期权制度还未发挥出其潜在的作用。目前,我国的公司法、税收法规以及缺乏职业经理层等大的环境尚抑制着股票期权的发展。在这种情况下,研究经理人股票期权在我国的应用就成为一个有意义的课题。     

论股票期权在独立董事激励机制中的应用

股票期权制度是现代公司治理中一项重要的激励机制。本文从股票期权对企业高层管理人员的激励出发进而从理论上探讨了这种制度对独立董事激励的可行性,并提出了在实践中应用时所应注意的问题和相应对策     

基于分形分布的股票期权VaR计算

本文提出一种运用分形分布计算股票期权VaR的方法.首先对股票价格行为进行了理论总结和实证分析,表明采用分形分布来拟合股票的对数收益率是合理的,然后在此基础上推导股票期权VaR的计算公式,最后给出若干算例.     

漂移项和扩散项具有时滞的股票期权定价

股票价格在漂移项和扩散项具有时滞，且股票在期权有效期内支付连续红利时，利用鞅表示定理和Girsanov定理得到了期权价格的闭式解.研究表明，股票价格在漂移项和扩散项具有时滞时，股票支付红利时对期权价格有一个调整.     

投资偏好、预算约束与地方政府支出行为

通过建立地方政府最优选择模型，提出政府支出行为的“四阶段”假说，并利用中国31个省（区、直辖市）1997~2010年的面板数据进行实证研究。系数随时间变化的变系数模型的回归结果显示，当前中国地方政府大致处于“四阶段”的第二、三阶段之间，地方政府投资冲动明显。     

城镇化对农民增收的作用

增加农民收入是解决“三农”问题的核心。从农民收入构成和变化趋势以及农民家庭经营收入的增长因素等方面进行研究,认为农民收入增长的主要源泉是农民工资性收入的增加。因此,城镇化建设对农民收入增加具有重要作用,应从推力和拉力两方面来加快城镇化建设,为增加农民收入创造条件。     

科举制是古代书院发展的基础和动力

探索了科举制与书院发展的历程,认为科举与书院共生、共存、共兴、共衰。科举对士子求学的刺激、中国古代重考不重教的政策、科举考试的政治性、权威性、统一性促进了书院的发展。书院的科举化保证了政府对教育的控制、扩大了统治的基础、传递了主流文化,并保证了教学水平。对书院大师也受科举制约的历史现象作了几点思考。     

试对中国粮食自给率实现95%的目标之分析

中国是世界粮食生产和消费的大国,粮食自给率水平的高低不仅仅关系到国内粮食的生产、消费乃至农业的发展方向,而且对于世界粮食市场的稳定和繁荣也有极为重要的影响。在此,在前人研究的基础上首先对中国粮食自给率现状进行了分析;进一步从粮食的需求量、供给量出发,分析了中国粮食自给率存在的隐患,最后提出了稳定粮食自给率的对策建议。     

人民公社阶段的农地产权制度变迁及其绩效

研究人民公社阶段的农地产权制度变迁与绩效,是为了分析人民公社制度得以长期维持的原因,以期为新时期农村经济体制改革提供启示与借鉴。文章在相关文献资料的基础上,采用实证描述与规范研究分析方法,探讨人民公社阶段的农地产权制度的演进、特征、变迁的原因、内在缺陷以及制度绩效,研究表明,人民公社阶段农地产权严重残缺、缺少激励机制、组织管理费用高昂,这种制度安排实际上一开始就处于非均衡状态,依靠国家主流的意识形态和超经济强制来维持,致使人民公社阶段农地产权制度效率低下。改革开放后,中国社会政治和意识形态方面的约束放松,获取存在于人民公社制度之外的巨大外部利润,推动了农地产权制度创新。     

夜色朦胧--评霍桑的短篇小说《牧师的黑面纱》

运用传统的、叙事学的、符号学的以及文体学的理论方法分析纳撒尼尔·霍桑的一部早期作品-<牧师的黑面纱>,旨在展示他的艺术特色,并加深对其思想根源的认识.