我国生鲜类期货与现货价差的影响因素实证研究——以鸡蛋品种为例 |
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引用本文: | 高扬,梁晨,陈伟芳.我国生鲜类期货与现货价差的影响因素实证研究——以鸡蛋品种为例[J].中国家禽,2021(1):81-88. |
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作者姓名: | 高扬 梁晨 陈伟芳 |
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作者单位: | 北京工商大学经济学院;北京正大蛋业有限公司 |
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摘 要: | 生鲜类品种有着特殊的自然属性,其期现货价差也具有一定的特殊性。鸡蛋作为国内第一个上市的生鲜类期货品种虽然是可储存商品,但由于其特殊属性,在对鸡蛋期现价格关系的解释上传统的持仓成本理论并不适用。文章运用不可储存商品的期现价格关系相关理论,研究了鸡蛋期现货价差与饲养成本之间的关系。采用2015年1月1日—2019年12月31日五年内的周度数据,选取玉米价格、豆粕价格、淘汰鸡价格和蛋鸡苗价格作为影响鸡蛋期货基差的变量,建立了四组不同时间间隔的近远月基差模型进行多元线性回归分析。结果表明:相比于近月基差,远月基差更适用于模型的拟合;玉米作为饲料的主要成本,其价格上涨会导致鸡蛋基差上涨;豆粕饲料在饲料中的比重较低所以在期货价格中反映不充分;淘汰鸡价格上涨,养殖场增加购置鸡苗等投入会导致未来供给增加,基差下降;蛋鸡苗作为成本因素却与基差呈负相关,这源于鸡苗价格与鸡蛋现货价格的相关度高于期货价格。据此,文章对套期保值、点价交易、养殖企业、交易所等方面提出相关建议。
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关 键 词: | 鸡蛋期货 近远月基差 多元线性回归 |
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