| 应用EWMA-GARCH(1，1)-M模型对沪深300股指期货最小VaR套期保值效果研究 |
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| 引用本文： | 徐荣,李星野,马静.应用EWMA-GARCH(1，1)-M模型对沪深300股指期货最小VaR套期保值效果研究[J].湖南农业大学学报(自然科学版),2016(4):69-74. |
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| 作者姓名： | 徐荣 李星野 马静 |
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| 作者单位： | （上海理工大学 数量经济学，上海200093） |
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| 摘 要： | VaR是目前国际上应用最广泛的度量金融风险的指标之一，其核心在于波动率，也就是方差的参数估计.采用EWMA模型估计方差，并且结合风险溢价特征的GARCH（1,1）-M模型计算出沪深300股指及其期货的最优衰减因子为0.933 25，摒弃了以往采用0.940 0作为衰减因子的一贯做法，并且运用Cornish-Fisher方程对正态分布的分位数进行了修正，得到修正后的套期保值比率以及资产组合的VaR，与传统的套期保值模型相比，该模型的风险价值VaR降低的程度明显，并且对投资组合未来的VaR具有很好的预测效果，表明EWMA-GARCH(1,1)-M模型对沪深300股指期货的套期保值效果较好.
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| 关 键 词： | 最小VaR套期保值模型 衰减因子 Cornish-Fisher EWMA-GARCH(1 1)-M模型 |
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