浅谈资产价格与货币政策

无论就货币政策的传导过程还是货币政策的日标而言，资产价格所包含的信息都具有重要的意义。因为资产价格足货币政策传导中联系实体经济的中介之一，也可以作为经济预测的领先指标。一般认为，股价和利率期限结构是最具有信息内涵的变量。从理论上看，股价的变化反映未来盈利增长的预期，而未来盈利增长与产出增长关系密切，所以股价的变化可以提供未来经济活动的信息。至于利率期限结构，根据预期理论，长期利率是未来各期间短期利率的平均值，反映了未来实际经济增长和通货膨胀的市场预期。因此，也可以较好地作为未来经济活动的领先指标。