基于EXCEL的通货膨胀风险条件下的投资决策模型设计

固定资产投资项目投资以后,一般会在未来较长的时期内发挥效用。由于企业的理财环境经常变化,在项目的寿命期内有时难免会发生通货膨胀。通货膨胀时期企业财务活动的特点是,一方面企业销售产品的价格升高、收入增加、利润虚增;另一方面企业各项资产的投资额较大、成本费用升高,这必然对投资项目未来的现金流量产生影响,因此,有必要进一步研究通货膨胀条件下的投资决策问题。     

浅谈资产价格与货币政策

无论就货币政策的传导过程还是货币政策的日标而言,资产价格所包含的信息都具有重要的意义。因为资产价格足货币政策传导中联系实体经济的中介之一,也可以作为经济预测的领先指标。一般认为,股价和利率期限结构是最具有信息内涵的变量。从理论上看,股价的变化反映未来盈利增长的预期,而未来盈利增长与产出增长关系密切,所以股价的变化可以提供未来经济活动的信息。至于利率期限结构,根据预期理论,长期利率是未来各期间短期利率的平均值,反映了未来实际经济增长和通货膨胀的市场预期。因此,也可以较好地作为未来经济活动的领先指标。     

央行信息披露对通货膨胀预期及其偏差的影响——基于人民银行的信息披露指数分析

基于Svensson(2003)的理论建立了描述中央银行信息披露对公众通货膨胀预期及其偏差影响的理论模型,并参照Heinemann、Ullrich(2005)的研究框架,构建中国2001年1季度～2008年3季度的中央银行信息披露指数,对中央银行信息披露影响我国公众的通货膨胀预期进行了实证分析.结果表明,虽然我国央行的信息披露对公众通货膨胀预期及通货膨胀预期偏差的影响存在着一定的滞后与波动.但央行信息披露工具能够比较有效地引导公众预期.     

基于异质信念的多资产动态定价模型研究

将单一风险资产定价模型进行扩展,提出一个多种风险资产共存的金融市场定价模型框架.模型中的交易者对价格的均值和方差具有不同的预期,且根据交易策略的适应度来选择交易策略.异质交易者之间互动驱动资产价格作非线性的运动.文章重点分析了两种资产共存的市场条件下价格运动的相互影响,发现资产间的相关性会导致价格的波动从一个市场上传递到另一个市场上,从而引起"溢出"效应.     

我国西瓜播种面积的影响因素分析

利用我国14个西瓜主产省区2009—2013年间的面板数据,采用固定效应模型对影响我国主产区西瓜播种面积变化的关键因素进行实证检验,并对其结果及政策含义做了较为详细的解释,不仅考虑到农业内不同作物之间的机会成本,还考虑了农业与非农业间的机会成本。结果表明:我国西瓜播种面积决策变化受对未来预期单产、劳动力机会成本及以往决策的影响显著,而预期相对价格对播种面积决策影响不显著,相对单产变化对播种面积棉花不敏感。据此提出3个建议:(1)完善社会化农户服务信息体系,为农户决策提供及时权威的信息支撑,引导农户转变短缺模式下的传统思维,由关注产量向更加重视市场价格和市场经营能力转变;(2)通过推广集约化嫁接育苗技术、水肥一体化等省工技术,,应对农业劳动力转移对西瓜产业发展的不利影响;(3)防止农户对过去种植经验的过度依赖,加强市场价格信息与农户以往种植经验的结合。     

食用菌产业发展前瞻

受农产品价格的推高和种菇成本上升等多因素影响，2011年，食用菌产品的价格还可能保持在高位。 因面临通货膨胀预期增强．人民币升值压力增大以及气候影响．新年食用菌产业在诸多不确定性因素下运行．再加上资金流动性频繁．食用菌产品价格上涨有了持续动力．预计未来炒作食用菌价格也将会出现。食用菌产品市场运行增添了更多的变数．     

市场风险、价格预期与农户种植行为响应——基于粮食主产区的实证

在深化农村改革的背景下,如何发挥市场在种植业资源配置中的决定作用和政府的引导作用是重要的现实问题。分析农户对价格机制的行为响应是破题的关键。采用种植行为响应模型检验了价格预期、农产品市场风险对粮食主产区农户种植行为的影响。结果表明:农户会根据粮食价格、油料价格和化肥价格调整其种植行为,粮食价格预期增加1%,粮食种植面积约增加0.13%;油料价格预期增加1%,粮食种植面积约增加0.16%,有效灌溉面积约增加0.30%,化肥投入量约增加0.29%;化肥价格增加1%,粮食种植面积约减少0.08%,化肥投入量约减少0.20%。另外,农户会对农产品市场风险做出响应,随着市场风险的增加,粮食种植面积、有效灌溉面积和化肥投入量都会减少,而非农收入的增加会降低市场风险对农业生产的冲击。为了保障主产区粮食种植业的可持续发展,政府应该监测并引导农户的价格预期、推广粮油作物价格险和创新目标收入制度,以完善粮食主产区的价格支持体系和利益补偿机制。     

我国房地产泡沫预期程度研究

在泡沫经济研究中,房地产泡沫是最主要的问题之一.以我国目前房地产市场发展状况为背景,以房地产泡沫产生的原因为基础,从泡沫存在的效应出发,对我国房地产市场的泡沫预期程度进行了定性和定量的分析.通过两种方法的分析,得出我国现阶段房地产泡沫预期程度的情况.     

我国货币政策对商品房价格影响的城市差异研究——以江苏省、浙江省为例

对东部地区的江苏省和浙江省中纳入统计局中的8大城市房地产价格进行分析,利用协整方程的方法,通过实证分析可得,对于一二线城市,应当合理引导公众对房价的预期,避免房价过快上升;同时也应控制银行对房地产的信贷资金规模,避免银行资金违规进入房地产市场,稳定当地房地产价格。对于三线城市,既要积极合理引导公众预期,也要适当降低房地产市场的资金成本,因城施政,降低房贷的利率,合理推动去库存的任务,要积极推动当地经济发展,切实提高当地的经济发展水平。根据实证分析结果,研究我国货币政策对不同城市的具体影响效力,从而因地制宜地制定相应政策办法。     

新消费税对汽车需求的影响

从4月1号起,我国对现行消费税的税目、税率及相关政策进行调整。此次调整是1994年税制改革以来消费税最大规模的一次调整。由于消费税属于价内税,它的改变必定要对相应产品的市场价格有一定的影响,或是对行业的利润有一定的影响,进而我们可以推断新消费税对汽车业一定会有一定的影响,到底由于价格的升降对行业的供给和需求有哪些方面的影响呢?本文主要从两个方面来阐述这种影响,一是新汽车消费税对汽车价格的直接影响,从而导致汽车市场需求的改变；二是成品油税目及税率的改变,这就使市场不得不对汽油和柴油税率有一种预期的升高,由于预期油价的提高使预期汽车使用成本提高,对消费者可能造成对汽车购买需求的改变。     

中国房价形成机制的实证研究

构建了房地产市场的供求模型和均衡价格模型，引入商品房销售价格、销售面积、施工面积等9个变量，建立相应的联立方程组，对房地产价格形成机制进行了研究.研究结果表明：房地产的价格很大程度上受到居民收入、利率、以及土地价格的影响，相对而言居民收入和利率的影响最为明显.同时，居民对房地产的潜在需求和有效需求间的差距较大.目前相关部门应更加关注房地产市场有效需求的规模，并适当调整利率、土地供给等，从而保证房地产市场的稳定发展.     

房地产开发企业动态能力的维度结构与实证研究

羊群行为属于行为经济学的一部分，认为市场主体在信息环境不确定的情况下，其行为易受到其他参与主体的影响，模仿他人决策。基于Hwang和Samlton羊群行为测度方法（HS方法）及EGARCH模型，运用2003年1季度至2014年3季度我国30个省市房地产市场销售价格数据，验证我国房地产市场羊群行为的存在性，并分析购房者羊群行为对中国房地产价格波动的影响。结果表明：我国房地产市场羊群行为显著存在，且购房者羊群行为与房地产价格波动呈正相关关系。     

一类不确定时滞线性切换系统的鲁棒H∞控制

基于微观视角，梳理房地产财富效应的作用机理，构建了房价影响居民收入的理论基础，并利用湖南省1998~2014年数据实证检验了房价波动对居民收入的影响程度.实证结果表明，房价与居民收入之间具有长期协整关系，若房地产市场繁荣致使房价增长1%，则居民收入相应增长0.519%.通过向量误差修正模型检验发现，当短期房价波动偏离长期均衡值时，以负0.33的力度反向作用机制将波动拉回到长期均衡值.     

基于结构化模型的住房抵押贷款定价研究

住房抵押贷款隐含着提前支付期权与违约期权，而期权是否执行取决于利率与房价两个风险因子.传统的结构化期权定价理论往往高估了住房抵押贷款的期权价值.采用双二叉树网格定价模型在Wei模型的基础上考虑多步跳跃的情形，并结合HST模型消除状态变量相关性，另外引入社会成本这一变量，使模型具有更好的适用性.实证分析表明，房价波动超过一定幅度时期权价值迅速增加，利率波动直接影响期权价值或通过影响房价间接影响着期权价值.因此，必须重视利率对房地产市场的影响并加强宏观调控以维护房地产市场健康发展.     

基于灰色关联分析的房价与地价的关系

近年来我国房地产市场获得了迅猛发展,房地产成为消费热点和投资热点.部分大中城市出现了房价快速上涨的局面.快速上涨的房价导致部分城镇家庭购房困难,这种现象引起了社会各界的关注和忧虑.居住是人类的基本生活需要.住房问题不仅是一个经济问题,而且是一个社会问题.弄清房价与地价的关系,有效控制房价,成为政府和学者们关注的焦点,本文采用灰色关联性分析房价与地价的关系,并计算灰色关联系数.     

房地产价格、流动性关系的实证分析与中央银行政策选择

近年来,在我国流动性充裕的同时,房地产价格也屡创新高。鉴于中经网数据库尚未更新至2012年,选用2005—2011年M2与M1之差季度数据作为流动性指标,将收入作为控制变量,研究流动性对房地产价格的长短期影响。结论表明房地产价格与流动性之间确实存在长期均衡关系,即流动性充裕推动了房地产价格上涨。在短期,外生冲击导致房价偏离长期均衡趋势时,系统存在的调整功能会使房地产价格最终恢复到长期均衡。最后,就如何进行流动性管理作简要评判。     

房产商与地方政府有限理性博弈模型的复杂性分析

基于地方政府地价控制行为和有限理性建立房产商和政府动态博弈模型，并分别用理论和数字模拟的方法对其复杂性加以分析，结果表明：区域地价和房价、房屋产销量博弈的Nash均衡在现实中是通过有限理性、不完全信息动态重复博弈达成的；若政府采取固定比率紧盯房价的模式管理地价，则政府对地价的控制决策决定区域房价均衡水平；均衡时，区域楼面地价与房价的比率是恒定的，且地价对房价的调整比率应小于最高地价房价比的2倍；政府税收和房产商建设成本制约地价调整并影响房产行业的产销量和价格,而区域政府可以通过延时反馈机制调控土地和房产市场。     

中国牛肉市场模型构建与基础模拟

为了解我国牛肉市场现状及大致走向,本研究构建包括牛肉生产、进出口贸易、城乡居民消费、价格传递及市场出清在内的牛肉市场局部均衡模型,拟合各方程并对市场的未来发展状况进行预测。研究结果表明:农村居民牛肉消费对价格和收入水平的敏感度高于城镇居民,居民牛肉消费对收入敏感度更高;未来我国肉牛生产和市场规模将得到不断提升;农村居民及城乡户外的消费潜力巨大;牛肉价格和肉牛出栏价格将不断上涨;牛肉进口剧增而出口不断萎缩。至2020年,我国牛肉产量将达到723.17万t,净进口量为55.40万t,城乡居民总消费量为600.35万t;肉牛出栏价格和牛肉价格分别上升至37.11和79.50元/kg。     

我国股票和房地产市场的财富效应研究——基于状态空间模型的实证分析

研究了柴油机低速部分负荷工况引入不同EGR对缸内燃烧排放特性的影响. 将CHEMKIN-Ⅱ化学反应求解器集成到KIVA 3V Release 2程序中, 用正庚烷化学反应机理替代柴油燃烧, 建立柴油机缸内燃烧数值模拟模型; 结合试验数据, 模拟分析喷油时刻保持不变, EGR率（废气再循环）从0%增加到 60%的燃烧过程、NOx和碳烟排放. 结果表明: 引入大比例EGR后点火延迟明显增长, 燃烧相位推迟, 燃烧温度降低; 较低燃烧温度避开了NOx的高浓度生成区, EGR率60%时NOx排放比无EGR时降低93.5%; 但高EGR率未使燃烧路径避开碳烟生成区, 加之较低的氧浓度不利于碳烟的氧化, 碳烟排放增高.     

外部冲击对我国肉类价格的影响——基于SVAR模型的实证分析

为探究外部因素对我国肉类价格波动造成的冲击,基于2006-01—2016-12的月度数据,采用SVAR模型从供给、需求和货币3方面研究了外部冲击因素对我国主要肉类价格的影响。结果表明:除肉类自身价格影响外,汇率对各肉类价格的影响最为显著,其余外部冲击因素对各肉类品种影响程度存在差异;供给因素方面,国际肉类价格对国内肉类价格的影响已不容忽视,尤其是对国内猪肉及牛肉价格影响最为明显;需求因素方面,宏观经济发展所带动的需求增加对国内肉类价格,特别是国内羊肉及牛肉价格具有重要影响;货币因素方面,国内外货币流动性水平对国内羊肉和牛肉价格均有明显冲击。