股权分置改革解开中国证券市场的生死之劫

解决股权分置问题带来的最大好处不是减持套现,而是改变公司股东之间的利益机制。目前市场过度监管的根本原因在于大股东和小股东利益不一致,流通股股东关心股市不关心经营,大股东关心经营而不关心股市,二者缺乏共同的利益基础。资本市场没有对大股东形成自我约束机制,好人和坏人无法分清。股权分置改革后,大股东和小股东持有的股份     

后股权分置背景下上市公司控制权机制研究

通过对股权分置时代中国上市公司控制权机制存在的缺陷--控制权配置的错位和控制权市场的失效进行的分析可以发现,在股权分置格局下,大股东与小股东的利益机制截然割裂是导致"大股东控制"和"内部人控制"问题以及控制权市场外部治理机能失效的根源所在.同时,通过对股权分置改革对中国上市公司股权结构、控制权内部配置以及控制权外部转移正反两方面的影响的分析表明,后股权分置时代优化控制权机制应当引入"股东实质平等"原则,以增强中小股东的行权便利性,等等.     

股权分置改革与中国资本市场发展

股权分置改革对中国资本市场意义重大,从制度上解决了资本市场的缺陷,有利于资本市场的长期稳定发展。股权分置改革对完善中国产权制度改革,公司法人结构治理,解决上市公司的问题都很重要。资本市场由于存在流通股和非流通股的割裂现象,流通股和非流通股东利益不一致,出现大股东侵占小股东的利益,使资本市场变成一个圈钱的市场。只有通过流通股东和非流通股东的博弈,解决股权割裂,中国资本市场才能与经济快速发展相匹配,才能成为经济的晴雨表。     

上市公司股权集中度对公司绩效的影响分析

股权集中度是公司治理机制的重要内容,而公司的治理会直接影响到公司绩效。当股权较分散时,股东易产生"搭便车"现象且不能有效监督管理;当股权集中度较高时能够增强股东参与公司治理的积极性,但同时大股东为了自身利益有可能会做出侵害企业和中小股东利益的行为。关于股权集中度对公司绩效的影响,国内外学者并未得出一致的结论。本文以我国2014年-2016年的上市公司为样本,通过固定效应模型分析得出以下结论:股权集中度与公司绩效之间的关系为线性正相关,即股权集中度对公司绩效的影响为正。最后根据分析结果给出建议:完善我国的法律制度;保持适当的股权集中度和制衡度;改善上市公司股权制衡结构。     

试论上市公司收购中小股东权益的法律保护

在当今股权日益分散的情况下,上市公司拥有人数众多的小股东,小股东人数分散,力量小,在很多方面存在着天然的劣势。在上市公司收购中,大股东、公司经营管理层和收购者为各自的利益,往往侵犯小股东权益。因而,采取有效措施切实保护小股东的合法权益显得尤为重要。     

境外股东持股对大股东利益侵占约束——基于中国上市公司的经验证据

依据2006~2011年沪深两市上市公司数据,考量不同类型的外资持股对中国上市公司大股东侵占的约束影响。结果表明,外资持股未能有效制约大股东侵占行为,不同性质的境外投资者对抑制大股东侵占的作用存在差异。QFII能够一定程度上抑制大股东对小股东利益的侵占,而银行、保险和证券公司持股均不能对上市公司大股东侵占形成有效监督和制约,不仅未减轻大股东对小股东的利益侵占,反而加重了上市公司大股东和中小股东的利益冲突。     

股权集中度对中国上市商业银行利润的影响研究

本文实证分析了股权集中度对商业银行利润的影响。结果发现:第一大股东持股数量、前三大股东持股数量、前十大股东持股数量和商业银行净利润增长之间存在显著的正相关性,其中,前十大股东持股数量对商业银行净利润的贡献力度最大;而前五大股东持股数量和商业银行利润增长之间存在负相关性。     

控制权与公司绩效：中国民营上市公司ST化的合理解释

从股权结构的角度对控制权指标进行选定和度量，以主营业务收益率、管理费用除以主营业务收益的比率作为公司控制权在经营绩效上的反映，建立了一个股权分散、控制权弱化与公司经营绩效的因果模型，并以中国ST民营企业数据进行实证。结果表明，公司的ST化与股权的制衡化以及第一大股东对董事会、总经理的直接控制能力下降（控制权弱化）存在显著正相关关系。因此，现代企业应该强化第一大股东的控制权，控制权转移应和股权转让相一致，才能有利于我国上市公司的长远发展。     

盐湖股份第二大股东由中化化肥变为中化集团

正本报讯青海盐湖工业股份有限公司5月23日晚公告,盐湖股份5月22日收到第二大股东中化化肥提供的《证券过户登记确认书》,中化化肥转让持有的公司5.72亿股(占公司总股本20.52%)给中化集团的股权过户登记手续已于5月18日办理完毕。本次股权转让后,盐湖股份第二大股东由中化化肥变为中化集团,中化化肥不再持有该公司股份。     

中小股东权益保护探析

在我国上市公司里,大股东损害中小股东利益的现象比比皆是。通过对实际情况的分析,提出联合中小股东力量来捍卫中小股东权益的措施。     

控股股东隧道效应研究——以S公司为例

控股股东对企业的利益侵占行为主要表现形式为通过关联交易向大股东输送利益,在控股股东实现利益输送之前,可能会实施支撑行为以提升公司业绩,使公司获得更多融资资源。经过深入分析可以发现,导致这种不同方向的利益转移行为的根本原因在于公司治理机制的缺失。     

股权融资综述

本文阐述了一些国内外成熟的现代融资理论。对我国上市公司的融资的状况做了比较,得出我国上市公司表现出明显的股权融资偏好,分析了众多学者对此的论述,得出了较为一致的结论,并对《股权再融资与大股东控制的"隧道效应"》作了简单点评。     

国投矿业5亿美元收购阿拉伯钾肥公司28%股权

正从国家开发投资公司获悉,7月23日,国家开发投资集团有限公司所属全资子公司国投矿业投资有限公司与加拿大Nutrien公司就约旦阿拉伯钾肥公司(Arab Potash Company,APC)股权收购项目签署股权购买协议,国投矿业将以约5.02亿美元的价格收购Nutrien持有的APC233万股普通股。项目收购完成后,国投矿业将拥有APC约28%的股权,成为其第一大股东。     

内地香港联合保猪肉充足供港

香港五丰行投资1．45亿元,与“西部最大的肉类加工基地”四川四海集团联合成立四川四海食品股份有限公司,以保证安全、充足的猪肉及其肉制品供应香港。根据协议,香港五丰行占近25％的股权,是合资公司的第二大股东。     

河南检察官开煤矿15年牟利逾亿

今年9月30日，河南郑州煤矿老板徐万年终于收回了350多万元的部分股权转让欠款。此前他已为一笔涉及几千万元的股权纠纷，追讨欠款近10年，并实名举报欠款人4年。其举报对象，是其所在煤矿的大股东张志友。张的另一身份，是河南周口市检察院原检察官。     

湖北洋丰拟借壳(中国服装)上市

<正>本报讯中国服装3月8日发布重大资产重组方案:公司拟以现有的资产及负债,和洋丰股份等持有的新洋丰肥业100%股权进行等值置换。交易完成后,洋丰股份将持有中国服装45.5%的股权,成为公司第一大股东;公司的主营业务也将由纺织印染和纺织品贸易转变为磷复肥的产销。据悉,上述重组方案包括重     

股权激励对企业增加价值的影响研究

股权激励作为一种赋予管理者治理权利的手段,实际是企业对关键利益相关者进行动态调整机制。本文应用倾向得分匹配分析模型实证研究了股权激励对企业增加价值的影响,以检验企业对关键利益相关者进行动态调整的有效性。研究结果表明,在控制住其他因素后,实施股权激励的上市公司创造的增加价值指标和股东利益指标均要显著高于未实施股权激励的上市公司,这说明企业根据经济环境的变化对关键利益相关者进行动态调整是有效的,这样一种动态演化方式是能够在保证股东利益不受侵害的同时提高企业创造的增加价值的。     

股权制衡上市公司经营绩效的分析与探讨

从科学的角度,使用A股公司2004年的数据,利用主成分分析得到公司经营绩效指标,然后将关联方及一致行动人的股数进行合并,通过组间分析,研究发现我国股权制衡上市公司的经营绩效显著差于大股东绝对控股公司,并对这一现象与我国特殊制度背景之间的相关性进行了分析与研究。     

天脊煤化工27.64%股份预挂牌

<正>本报讯近日,山西天脊煤化工集团股份有限公司27.64%股份在重庆联交所预挂牌,转让股份评估值94625.98万元。据了解,此次转让的27.64%股份为公司的第二大股东中国建设银行持有,建设银行获得该部分股权是由于债转股的原因,而转让该部分股权则是按照银监会的政策规定退出。天脊煤化工集团作为复合肥生产的龙头,是目前亚洲最大的     

资金占用、股价暴跌风险对信息透明度的影响研究

以1999-2014年中国A股主板上市公司为研究样本，考量资金占用、股价暴跌风险对信息透明度影响。结果表明：大股东的资金占用程度越高，越容易给公司股价带来暴跌风险；股价发生暴跌后管理层采取相应策略改善形象，提高公司信息透明度。鉴此，投资者应利用大股东资金占用、股价暴跌与信息透明度之间的逻辑关系，构建投资套利组合；同时监管者需加强对大股东资金占用和信息透明度的监管，保护中小投资者利益。